Какви са минималните изисквания за марж за сметка на къса продажба?

При сделката за кратка продажба инвеститорът взема назаем акции и ги продава на пазара с надеждата, че цената на акциите ще намалее и той или тя ще може да ги изкупи обратно на по-ниска цена. След това постъпленията от продажбата се внасят в маржин сметката на продавача. Тъй като късата продажба по същество е продажба на акции, които не са собственост, има строги изисквания за маржин. Този марж е важен, тъй като се използва за обезпечение при късата продажба, за да се гарантира по-добре, че заетите акции ще бъдат върнати на кредитора в бъдеще.

Докато първоначалното изискване за маржин е сумата на парите, която трябва да се държи по сметката по време на търговията, маржът за поддръжка е сумата, която трябва да бъде в сметката във всеки момент след първоначалната сделка.

Съгласно Регламент T Федералният резерв изисква всички сметки за къси продажби да имат 150% от стойността на късата продажба към момента на започване на продажбата. 150% се състои от пълната стойност на постъпленията от къси продажби (100%), плюс допълнително изискване за марж от 50% от стойността на късата продажба. Например, ако инвеститор инициира кратка продажба за 1000 акции на стойност 10 долара, стойността на късата продажба е 10 000 долара. Първоначалното изискване за марж е постъпленията от $ 10 000 (100%), заедно с допълнителни $ 5 000 (50%), за общо 15 000 долара.

Правилата за изискване за марж на поддръжка за къси продажби добавят защитна мярка, която допълнително подобрява вероятността назаем акции да бъдат върнати. В контекста на NYSE и NASD, изискванията за поддръжка за къси продажби са 100% от текущата пазарна стойност на късата продажба, заедно с най-малко 25% от общата пазарна стойност на ценните книжа в маржин сметката. Имайте предвид, че това ниво е минимално и посредническата фирма може да го коригира нагоре. Много посредници имат по-високи изисквания за поддръжка от 30% до 40%. (Този пример предполага изискване за надбавка за поддръжка от 30%.)

Фигура 1

В първата таблица на фигура 1 започва кратка продажба за 1000 акции на цена 50 долара. Постъпленията от късата продажба са 50 000 долара и тази сума е внесена в сметката за краткосрочен марж на продажбата. Заедно с постъпленията от продажбата, в сметката трябва да бъде депозирана допълнителна маржа от 50% от 25 000 долара, с което общото изискване за маржин е 75 000 долара. По това време постъпленията от късата продажба трябва да останат в сметката; те не могат да бъдат премахнати или използвани за закупуване на други ценни книжа.

Втората таблица на Фигура 1 показва какво се случва, ако цената на акциите се увеличи и търговията се движи срещу късата продавачка, която е длъжна да депозира допълнителен марж в сметката, когато общото изискване за марж надвишава първоначалното общо изискване за маржин от 75 000 долара. Така че, ако цената на акциите се увеличи до 60 долара, тогава пазарната стойност на късата продажба е 60 000 долара (60 долара х 1000 акции). След това маржът за поддръжка се изчислява въз основа на пазарната стойност на късото и е 18 000 долара (30% х 60 000 долара). Като се добавят заедно, двете изисквания за маржин се равняват на 78 000 щатски долара, което е с 3000 долара повече от първоначалния общ марж, който е бил в сметката, така че повикването за маржин от 3000 долара се издава и депозира в сметката.

Фигура 2

Фигура 2 показва какво се случва, когато цената на акциите намалява и късата продажба се движи в полза на късата продавачка: Стойността на късата продажба намалява (което е добре за краткия продавач), маржин изискванията също се променят и тази промяна означава инвеститор ще започне да получава пари от сметката. Тъй като главите на акциите са все по-ниски и по-ниски, все повече и повече от маржа в сметката - $ 75 000 - се освобождават от инвеститора. Ако цената на акцията падне до 40 долара на акция, стойността на късата продажба ще бъде 40 000 долара, намалявайки от 50 000 долара. Всеки път, когато цената падне, инвеститорите все още са длъжни да имат допълнителни 50% в сметката, така че допълнителният марж, необходим в този случай, ще бъде $ 20 000, което е намаление от $ 25 000. Разликата между първоначалното общо изискване за маржин и общото изискване за марж с падането на цената се освобождава от продавача на къси. В този пример, освободената сума, когато цената падне до 40 долара, е 15 000 долара, което се състои от спад от 10 000 долара в стойността на късите продажби и спад от 5 000 долара в допълнителното изискване за марж. След това краткият продавач може да използва тези пари за закупуване на други инвестиции.