Разбиране на разделянето на запасите

Кажете, че имате сметка за 100 долара и някой ви предложи две сметки за 50 долара за нея. Бихте ли приели офертата? Това може да звучи като безсмислен въпрос, но действието на разделяне на акции ви поставя в подобна позиция. В тази статия ще проучим какво е разделянето на акциите, защо се прави и какво означава за инвеститора.

Какво е разделяне на запасите?

Разделянето на акции е корпоративно действие, което увеличава броя на непогасените акции на корпорацията чрез разделяне на всяка акция, което от своя страна намалява нейната цена. Пазарната капитализация на акциите обаче остава същата, точно както стойността на сметката от 100 долара не се променя, ако се размени за два долара за 50 долара. Например, при разделяне на акции 2 за 1 всеки акционер получава допълнителен дял за всяка притежавана акция, но стойността на всяка акция се намалява наполовина: две акции сега се равняват на първоначалната стойност на една акция преди разделянето.

Да кажем, че акция А се търгува на цена от 40 долара и има издадени 10 милиона акции, което й дава пазарна капитализация от 400 милиона долара (40 долара за х 10 милиона акции). След това компанията решава да приложи разделяне на акции 2 за 1. За всеки акционер, който акционерите в момента притежават, те получават по една допълнителна акция, внесена директно в своята посредническа сметка. Те вече имат две акции за всяка притежавана по-рано, но цената на акцията е намалена с 50%, от 40 до 20 долара. Забележете, че пазарната капитализация остава същата - тя удвои количеството на запасите до 20 милиона, като същевременно намали цената на акциите с 50% до 20 долара за капитализация от 400 милиона долара. Истинската стойност на компанията изобщо не се е променила.

Ключови заведения

• Разделянето на акции е корпоративно действие, при което дружеството разделя съществуващите си акции на множество акции, за да повиши ликвидността на акциите.
• Компаниите също така провеждат разделяне на акции по различни причини, свързани с психологията на ценообразуването.
• Въпреки че броят на неизплатените акции нараства с определен кратен, общата стойност на долара на акциите остава същата, тъй като разделянето не добавя никаква реална стойност.
• Най-често срещаните коефициенти на разделяне са 2-за-1 или 3-за-1, което означава, че акционерът ще има съответно две или три акции за всяка акция, държана по-рано.
• Обратните разделяния на акции са противоположната транзакция, при която дружеството разделя, вместо да умножава, броя на акциите, които притежава акционерите, като съответно повишава пазарната цена.

Най-често срещаните разделителни части са 2-за-1, 3-за-2 и 3-за-1. Лесен начин да се определи новата цена на акциите е да се раздели предишната цена на акциите с коефициента на разделяне. В нашия пример, разделете $ 40 на 2 и получаваме новата цена за търговия от 20 $. Ако акциите се разделят 3 на 2, бихме направили същото: 40 / (3/2) = 40 / 1.5 = $ 26.6.

Възможно е също така да се раздели обратната акция: 1 за 10 означава, че за всеки 10 акции, които притежавате, получавате една акция. По-долу илюстрираме какво точно се случва с най-популярните разделяния по отношение на броя акции, цената на акциите и пазарната капачка на компанията, разделяща акциите си.

Какъв е смисълът на разделяне на запасите ">

Има няколко причини, поради които компаниите смятат да извършат разделяне на акции.

Първата причина е психологията. Тъй като цената на акциите става все по-висока и по-висока, някои инвеститори могат да почувстват, че цената е прекалено висока, за да могат да ги закупят, или малките инвеститори могат да почувстват, че е недостъпна. Разделянето на акциите намалява цената на акциите до по-"атрактивно" ниво. Ефектът тук е чисто психологически. Действителната стойност на акциите не се променя нито един бит, но по-ниската цена на акциите може да повлияе на начина на възприемане на акциите и следователно да привлече нови инвеститори. Разделянето на акциите също дава усещане, че изведнъж имат повече акции, отколкото преди, и разбира се, ако цените се повишат, те имат повече акции за търговия.

Друга причина, и вероятно по-логична, за разделянето на акциите е увеличаване на ликвидността на акциите, която се увеличава с броя на акциите в обращение. Когато акциите попаднат в стотиците долари на акция, могат да се получат много големи спредове на оферта / търсене. Перфектен пример е Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет (NYSE: BRK.A), който никога не е имал разделяне на акциите. Размерът на офертата / търсенето често може да бъде над 100 долара, а от ноември 2013 г. акциите от клас А се търгуваха на малко над 173 000 долара всяка.

Нито една от тези причини или потенциални ефекти обаче не са съгласни с финансовата теория. Ако попитате професор по финанси, той или тя вероятно ще ви каже, че разделянето е напълно без значение - все пак компаниите все още го правят. Разцепванията са добра демонстрация на това как действията на компаниите и поведението на инвеститорите не винаги съответстват на финансовата теория. Този факт отвори широка и сравнително нова област на финансовото изследване, наречена поведенчески финанси.

Предимства за инвеститорите

Има много аргументи за това дали разделянето на акции е предимство или недостатък за инвеститорите. Едната страна казва, че разделянето на акциите е добър показател за купуване, което означава, че цената на акциите на компанията се увеличава и следователно се справя много добре. Това може да е вярно, но от друга страна, разделянето на акции просто няма ефект върху основната стойност на акциите и следователно не представлява реално предимство за инвеститорите. Въпреки този факт, инвестиционните бюлетини взеха под внимание често положителните настроения около разделянето на акциите. Има цели публикации, посветени на проследяване на запасите, които се разделят и се опитват да се възползват от бичия характер на разцепванията. Критиците биха казали, че тази стратегия в никакъв случай не е изпитана във времето и в най-добрия случай е съмнително успешна.

Факторинг на комисиите

В исторически план купуването преди разделянето беше добра стратегия поради комисиони, претеглени от броя на закупените акции. Беше изгодно само защото спести пари от комисионни. Това не е такова предимство днес, тъй като повечето брокери предлагат фиксирана такса за комисионни, таксувайки същата сума за 10 акции или 1000. Някои онлайн брокери имат лимит от 2000 или 5000 акции за фиксирана ставка, но повечето инвеститори не купуват толкова много акции наведнъж.

Долния ред

Не забравяйте, че разделянето на акции не оказва влияние върху стойността (измерена според пазарната капитализация) на компанията. Разделянето на запасите не трябва да бъде решаващият фактор, който ви примамва да купувате акции. Въпреки че има някои психологически причини, поради които компаниите ще разделят акциите си, това не променя нито една от основните основи на бизнеса. В крайна сметка, независимо дали имате две сметки за 50 долара или една сметка за 100 долара, имате същата сума в банката.