Възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC)
Възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC) е изчисление, използвано за оценка на ефективността на дружеството при разпределяне на капитала под негов контрол на печеливши инвестиции. Коефициентът на възвръщаемост на инвестирания капитал дава усещане за това колко добре дадена компания използва парите си за генериране на възвръщаемост. Сравняването на възвръщаемостта на инвестирания капитал на компанията със средно претеглената стойност на капитала (WACC) разкрива дали инвестираният капитал се използва ефективно. Тази мярка е известна и като "възвръщаемост на капитала".
Ключови заведения
- ROIC е сумата на възвръщаемост, която една компания прави над средната цена, която плаща за своя дълг и собствен капитал.
- Възвръщаемостта на инвестирания капитал може да се използва като еталон за изчисляване на стойността на други компании
- Една компания създава стойност, ако нейният ROIC надвишава 2% и унищожава стойността, ако е по-малка от 2%.
Как се използва възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC)
Формулата за ROIC е (нетен доход - дивидент) / (дълг + собствен капитал). Формулата на ROIC се изчислява чрез оценка на стойността в знаменателя, общия капитал, който е сумата на дълга и собствения капитал на компанията. Има няколко начина за изчисляване на тази стойност. Единият е да се извадят паричните и нелихвените текущи задължения (NIBCL) - включително данъчни задължения и дължими суми, стига те да не подлежат на лихви или такси - от общите активи.
Друг начин да напишете формулата включва:
ROIC = NOPAT Инвестиран капитал: NOPAT = Нетна оперативна печалба след данъчно облагане \ започнете {приведено в съответствие} & \ text {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Инвестиран капитал}} \\ & \ textbf {където: } \\ & \ текст {NOPAT} = \ текст {Нетна оперативна печалба след данък} \\ \ край {подравнен} ROIC = Инвестиран капиталNOPAT където: NOPAT = Нетна оперативна печалба след данък
01:54Възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC)
Друг метод за изчисляване на инвестирания капитал е добавянето на балансовата стойност на собствения капитал към балансовата стойност на дълга й, след това изваждане на неоперативни активи, включително пари и парични еквиваленти, търгуеми ценни книжа и активи на преустановени операции.
Друг начин за изчисляване на инвестирания капитал е получаването на оборотен капитал чрез изваждане на текущите задължения от текущите активи. На следващо място, получавате непаричен оборотен капитал, като извадите пари от току-що изчислената стойност на оборотния капитал. И накрая, непаричните оборотни средства се добавят към дълготрайните активи на дружеството, известни също като дългосрочни или нетекущи активи.
ROIC, по-висока от цената на капитала, означава, че една компания е здрава и расте, докато ROIC по-ниска от цената на капитала предполага неустойчив бизнес модел.
Специални съображения
Стойността в числителя може да бъде изчислена и по няколко начина. Най-простият начин е да се извадят дивиденти от нетния доход на компанията.
От друга страна, тъй като една компания може да се е възползвала от еднократен източник на доходи, който не е свързан с основната й дейност - например, от спад в колебанията на валутния курс - често е за предпочитане да се гледа на нетната оперативна печалба след данъци (NOPAT ).
NOPAT се изчислява чрез коригиране на оперативната печалба за данъци: (оперативна печалба) * (1 - ефективна данъчна ставка). Оперативната печалба се нарича също печалба преди лихви и данъци (EBIT). Много компании ще отчитат своите ефективни данъчни ставки за тримесечието или фискалната година в своите печалби, но не всички.
Изисквания за възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC)
ROIC винаги се изчислява като процент и обикновено се изразява като годишна или крайна 12-месечна стойност. Тя трябва да се сравни с цената на капитала на компанията, за да се определи дали компанията създава стойност.
Ако ROIC е по-голяма от средно претеглената стойност на капитала на фирмата (WACC), се създава най-често срещаната стойност на капитала, и тези фирми ще търгуват с премия. Общ показател за доказателства за създаване на стойност е възвръщаемост над 2% от капиталовата цена на фирмата.
Ако ROIC на компанията е по-малко от 2%, тя се счита за унищожител на стойност. Някои фирми работят на ниво с нулева възвращаемост и макар че може да не унищожават стойност, тези компании нямат излишен капитал, който да инвестира в бъдещ растеж.
ROIC е една от най-важните и информативни показатели за оценка. Това е важно за някои сектори, отколкото за други, тъй като компаниите, които работят с нефтени платформи или произвеждат полупроводници, инвестират капитал много по-интензивно от тези, които изискват по-малко оборудване.
Ограничения на възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC)
Един от недостатъците на този показател е, че той не казва нищо за това кой сегмент от бизнеса генерира стойност. Ако направите изчислението си въз основа на нетния доход (минус дивидентите) вместо NOPAT, резултатът може да бъде още по-непрозрачен, тъй като е възможно възвръщаемостта да произтича от едно, не повтарящо се събитие.
ROIC предоставя необходимия контекст за други показатели като P / E съотношението. Гледано изолирано, съотношението P / E може да предполага, че компанията е препродадена, но спадът може да се дължи на факта, че компанията вече не генерира стойност за акционерите със същата скорост - или изобщо. От друга страна, компаниите, които постоянно генерират високи нива на възвръщаемост на инвестирания капитал, вероятно заслужават да търгуват с премия за други акции, дори ако съотношението им P / E изглежда прекомерно високо.
Пример за използване на възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC)
В освобождаването на печалбите за четвъртото тримесечие на Target Corp. за четвъртото тримесечие на 2018 г. компанията изчислява своя последващ 12-месечен ROIC, показвайки компонентите, които влизат в изчислението:
| (Всички стойности в милиони щатски долари) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Печалба от продължаване на операциите преди разходите за лихви и данъци | 4312 | 4969 |
| + Лихви за оперативен лизинг * | 80 | 71 |
| - Данъци | 864 | 1648 |
| Нетна оперативна печалба след данъци | 3528 | 3392 |
| Текуща част от дългосрочния дълг и други заеми | 270 | 1718 |
| + Нетекуща част от дългосрочния дълг | 11317 | 11031 |
| + Акционерен капитал | 11709 | 10953 |
| + Капитализирани задължения за оперативен лизинг * | 1339 | 1187 |
| - Пари и парични еквиваленти | 2643 | 2512 |
| - Нетни активи на преустановени операции | 2 | 62 |
| Инвестиран капитал | 21990 | 22315 |
| Среден инвестиран капитал | 22152 | 22608 |
| След данъчна декларация за инвестиран капитал | 15.9% | 15.0% |
Тя започва с печалби от продължаване на операциите преди разходите за лихви и данъци върху дохода, добавя лихва за оперативен лизинг, след това се изважда данък върху дохода, като се получава нетна печалба след данъци от 3, 5 милиарда долара: това е числителят. На следващо място, тя добавя текущата част от дългосрочния дълг и други заеми, нетекущата част от дългосрочния дълг, акционерния капитал и капитализираните задължения за оперативен лизинг.
След това се изваждат пари и парични еквиваленти и нетни активи на преустановени операции, като се получава инвестиран капитал в размер на 22, 2 милиарда долара. Сравнявайки това с инвестирания капитал от края на предходната година (22, 3 милиарда долара), вие получавате знаменател от 22, 2 милиарда долара. Получената след данъчна декларация за инвестирания капитал е 15, 9%. Компанията приписва увеличението през предходните 12 месеца до голяма степен на последиците от приетата в края на 2017 г. данъчна сметка.
Това изчисление би било трудно да се получи само от отчета за доходите и счетоводния баланс, тъй като звездичките са записани в допълнение. Поради тази причина, изчисляването на ROIC може да бъде сложно, но си струва да се достигне до финална оценка, за да се оцени ефективността на една компания при пускането на капитал в работа.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.