Комисионна такса спрямо комисия: кой тип съветник е по-добър?

Областта на инвестиционния съветник включва различни професионалисти. Някои, като парични мениджъри и борсови посредници, анализират и управляват портфейли; други, като финансови планиращи, често участват в други аспекти на финансовия живот на клиента, като недвижими имоти, финансова помощ в колежа, пенсионно и данъчно планиране. Но за някои хора областта на инвестиционния съветник по същество е разделена на два вида: базирана на такса (или само за такса) и комисионна. Бившият таксува фиксирана ставка (или "à la carte") за услугите си; последният се компенсира от комисиони за финансови транзакции или продукти.

Кой вид съветник е по-добър е въпрос, почти толкова стар, колкото и самата професия. Но дебатът отново се разгорещи през 2016 г., с появата на Фидуциарното правило на Министерството на труда (DOL). Решението постановява, че всички, които управляват или съветват пенсионни сметки (IRAs, 401 (k) s и т.н.), отговарят на доверителния стандарт. Това поведение на безпристрастност включва начисляване на разумни ставки, честно отношение към обезщетенията и препоръките и най-вече, винаги поставя на първо място най-добрите интереси на клиента, като никога не противоречи на неговите цели и толерантност към риска. Съветниците могат да носят наказателна отговорност, ако нарушат тези правила.

Съветници, базирани на такси (като управители на пари), които вече са били фидуциарни служители; в действителност, ако са регистрирани инвестиционни съветници, те трябва да бъдат. Съветници, базирани на Комисията (като брокери), не бяха.

Никога не изпълнено изцяло, Фидуциарното правило на DOL беше отменено през 2018 г. Но предизвика нови разговори за конфликт на интереси на съветниците и прозрачност относно тяхното обезщетение. Много американци могат да бъдат невежи и в двата резултата. Персоналният капитал направи доклад за финансовото доверие през 2017 г. Докладът на личния капитал установи, че 46% от анкетираните смятат, че съветниците са задължени да действат в най-добрия си интерес, а 31% не знаят дали плащат такси за инвестиционна сметка или не знаят какво те плащат.

Нека разгледаме по-отблизо двата вида съветници.

Определяне само на такса съветник

Съветник, обезщетен с такса, събира предварително заявена такса за своите услуги. Това може да бъде плосък фиксатор или почасова ставка за инвестиционни съвети. Ако той активно купува и продава инвестиции за вашата сметка, вероятно таксата му ще бъде процент за активи под управление.

В рамките на сферата на съветниците с компенсирана такса може да има допълнително, фино разграничение между само такса и базирана на такса. Единственият източник на обезщетение за съветници, които са само такси, са таксите, плащани от клиента на съветника. За разлика от тях, доходите за съветници, базирани на такси, се печелят до голяма степен от такси, плащани от клиент, въпреки че малък процент от тях може да бъде спечелен чрез комисионни, спечелени от продажбата на продуктите на посреднически фирми, дружества за взаимен фонд или застрахователни компании.

Само за таксите съветниците имат доверително задължение към своите клиенти над всяко задължение към брокер, дилър или друга институция. Това означава, че поради болка от юридическа отговорност, те винаги трябва да поставят на първо място най-добрите интереси на клиента и не могат да продават на клиента инвестиционен продукт, който противоречи на неговите нужди, цели и толерантност към риска. Те трябва да направят задълбочен анализ на инвестициите, преди да дадат препоръки, да разкрият всеки конфликт на интереси и да използват най-доброто изпълнение на сделки при инвестиране.

Определяне на съветник, основан на Комисията

За разлика от тях, приходите от съветник, базирани на комисионна, се печелят изцяло от продуктите, които продава, или от сметките, които тя открива. Продуктите за комисионни съветници включват финансови инструменти като застрахователни пакети и взаимни фондове. Колкото повече транзакции приключат или колкото повече сметки отворят, толкова повече ще им се плаща.

Съветниците, базирани на Комисията, могат да бъдат доверители. Но те не трябва да бъдат. В законите се посочва, че те трябва да следват правилото за годност за своите клиенти, което означава, че те могат да продават всякакви продукти, за които смятат, че отговарят на целите и ситуацията на клиентите им - въпреки че критерият за съответствие е доста субективен. Те нямат законно задължение към своите клиенти; вместо това те имат задължение към наемащите ги брокери или дилъри. Освен това те не трябва да разкриват конфликт на интереси.

Проблеми със съветници, базирани на Комисията

Много инвестиционни съветници, базирани на поръчки (включително брокери с пълна услуга) работят за големи фирми, по света Edward Joneses и Merrill Lynches. Но тези съветници са наети от техните фирми само номинално. По-често, отколкото не, те приличат на самостоятелно заети лица, независими изпълнители, чиито доходи произтичат от клиентите, които могат да доведат. Те получават малка или никаква основна заплата от компанията за посредничество или финансови услуги, въпреки че фирмата може да предоставя изследвания, съоръжения и др. други форми на оперативна подкрепа.

За да получат тази подкрепа от инвестиционния посредник, съветниците имат някои важни задължения. Най-важното от тях осигурява на фирмата своите приходи: Съветниците трябва да прехвърлят определена част от приходите си на фирмата, спечелена чрез продажби въз основа на комисионна.

Проблемът с този метод на обезщетение е, че той възнаграждава съветниците за ангажиране на клиента си в активна търговия, дори ако този стил на инвестиране не е подходящ за този клиент. Освен това, за да увеличат комисионите си, някои брокери практикуват избиване, неетичната практика за прекомерно купуване и продажба на ценни книжа в сметка на клиента. Churning поддържа портфолио постоянно в поток, като основната му цел е да облицова джобовете на съветника.

И това струва на инвеститорите. Доклад за 2015 г. „Ефектите на конфликтните инвестиционни съвети върху пенсионните спестявания“, издаден от Съвета на икономическите съветници на Белия дом, посочва, че „спестителите, получаващи конфликтни съвети, печелят приблизително с 1 процентна точка по-ниски всяка година ... ние изчисляваме общите годишни разходи на противоречив съвет е около 17 милиарда долара всяка година. "

Разходи за съветници само за такси

Недостатъчните съветници имат и своите недостатъци. Те често се разглеждат като по-скъпи от техните колеги, компенсирани с комисионна, и действително годишните 1% -2%, които те таксуват за управление на активи, ще изядат в печалби.

И въпреки че професионалистите, които работят само срещу такси, помагат на инвеститорите да избегнат проблемите със забиването, не трябва да има недоразумение, че комисионите за посредничество се елиминират изцяло. Все още инвеститорите трябва да платят посредничество, за да направят реално сделки. Брокерът може да начислява такси за попечителство и за сметки.

Долния ред

Както и при толкова много неща, няма един прост отговор кой е по-добър - хонорар или съветник на базата на поръчка.

Комисионните услуги могат да бъдат най-подходящи за някои инвеститори, особено в случай на по-малък портфейл, където се изисква по-малко активно управление; плащането на случайна комисионна вероятно няма да бъде спад на възвръщаемостта на портфейла в дългосрочен план. Ключът е да разберете отначало защо съветникът препоръчва определено превозно средство или продукт и да гарантирате, че ви се предлага избор между продукти - не само най-добрите за банковата сметка на вашия съветник.

Но за всеки, който има много голям портфейл за управление, чиито инвестиционни цели изискват чести сделки и активно разпределение на активите, инвестиционният съветник, който е само такса, може да бъде по-добрият вариант. Тази структура на компенсации позволява на инвестиционните специалисти да се справят добре за себе си, като в същото време приемат най-добрите интереси на своите клиенти, което е емоционален компонент, който е висок в списъка на абсолютни абсолюти на много инвеститори.