Procter & Gamble се отрязва до Ramp Up

Procter & Gamble Co (PG) е гигант в сектора на потребителските стоки, но се е свил по размер през последните няколко години. В тази статия ние поставяме това намаление в перспектива, като изследваме част от бизнеса и стратегията на Procter & Gamble.

Основен бизнес

След включването си през 1890 г. Procter & Gamble се превърна в един от най-отличителните доставчици на потребителски стоки в света. С пазарна капитализация от 212, 67 милиарда долара от 2 октомври 2018 г. Procter & Gamble оперира в приблизително 70 държави и притежава портфолио от известни марки като Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide и, Febreeze. От 48 марки, които притежава днес, те генерират 66, 8 милиарда долара продажби годишно, според годишния доклад на компанията през 2018 г. [1]

Продажби и нетни приходи

В своя годишен доклад за юни 2018 г. Procter & Gamble отчита 3% скок в продажбите, въпреки че органичният растеж на продажбите е само 1%, а ръстът на обема е 2%. Основната печалба на акция на P&G се увеличи с 8% до $ 4.22 на акция. Това обаче не се приписва на растежа на нетния доход, а предимно на обратно изкупуване на акции. [2]

Законът за намаляване на данъците и работните места в САЩ за 2018 г. повлия на нетните приходи от операции, които през 2018 г. намаляха с 3% или 333 милиона долара. [3]

Стратегическо направление

Акционерите на Procter & Gamble могат да се утешат от факта, че ръководството на компанията продължава да напредва по две от основните си стратегически цели. Единият изготвя план за значителна производителност и икономия на разходи. Две е извършването на продажба на несъществени марки.

От 2012 г. Procter & Gamble предприема план за намаляване на производителността и разходите в тези специфични области: изследвания и разработки, верига за доставки и маркетинг и режийни разходи. Намаляването на разходите се улеснява от неща като рационализиране на управленските решения и производството, за да се подкрепят общите цели за растеж на Procter & Gamble. [4]

В своя годишен доклад за 2018 г. компанията изчислява, че този план за спестяване на разходи е довел до 3, 3 милиарда долара годишни брутни спестявания преди данъчно облагане. [5]

През 2017 г. Procter & Gamble заявиха, че ще добавят допълнителни години към тази програма с допълнителни надежди за намаляване на разходите във веригата на доставки, някои маркетингови дейности и режийни разходи. [6]

В допълнение към тези усилия, Procter & Gamble решиха да намалят размера на портфолиото си от марки, водено до голяма степен от натиска на инвеститорите. През август 2014 г. компанията предприе план за дистрибуция или консолидиране на около 100 марки, за да фокусира вниманието върху най-печелившите си активи. За тази цел Procter & Gamble сключи сделка с 12, 5 милиарда долара през юли 2015 г. с френския производител на козметични продукти Coty Inc (COTY), което доведе до продажбата на 43 от нейните марки.

По подобен начин компанията обяви през ноември 2014 г., че възнамерява да продаде бизнеса си с батерии на холдинговата компания на Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), при сделка на стойност около 2, 9 милиарда долара.

Компанията възнамерява да направи подобрения и в портфолиото си. През 2018 г. Procter & Gamble сключиха споразумение за придобиване на Merck KGaA, извънборсов (OTC) здравен бизнес, за приблизително 3, 9 милиарда долара. Merck KGaA продава предимно здравни продукти на потребители в Европа, Латинска Америка и Азия. Сделката трябва да приключи през 2019 г. [7]

Също през 2018 г. Procter & Gamble решиха да прекратят своето PGT Healthcare партньорство, начинание между него и Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), което живее в бизнес пространството на OTC за здравеопазване на потребителите. Завършен през юли 2018 г., Procter & Gamble очаква да спечели приблизително 285 милиона долара от продажбата. [8]

Отличителни черти

Въпреки че Procter & Gamble отбелязват спад на цените на акциите си през юли 2018 г., дългосрочните инвеститори на компанията вероятно няма да бъдат силно загрижени. За такива инвеститори записът на Sterling на Procter & Gamble за непрекъснато изплащане на дивиденти осигурява степен на изолация срещу краткосрочни и средносрочни понижения в цените на акциите. [9]

В своя годишен доклад за 2018 г. Procter & Gamble казва, че е върнала стойност на акционерите над 14 милиарда долара. Компанията изкупи акции за 7 милиарда долара и изплати 7, 3 милиарда долара дивиденти. Той увеличи дивидента си с 4%, отбелязвайки 62-то поредно годишно увеличение, а 128-та поредна година Procter & Gamble изплаща дивидент - всяка година от създаването си през 1890 г. [10]

Долния ред

Разглеждайки горните съображения, едва ли е изненада, че Procter & Gamble продължава да бъде популярен актив в портфейлите на инвеститорите. Над 125 години компанията е доказала, че може успешно да развива своя бизнес чрез различни икономически условия - няма малък подвиг предвид огромния си размер. Въпреки че няма гаранция, че бъдещето му ще бъде толкова успешно, колкото миналото му, доказаният опит на Procter & Gamble за създаване на стойност за акционерите със сигурност предоставя основа за доверие. (За свързаното четене вижте "Кои са основните конкуренти на Procter & Gamble?")

Източници:

• 1- 8, 10. Годишен доклад за 2018 г.
• 9 Спад на цената на акциите