Защо руската икономика се издига и пада с нефт

Русия е основен участник в производството на нефт и газ в световен мащаб. Той е вторият по големина производител на природен газ и третият най-голям производител на нефт, който се намира на 80 милиарда барела с доказани запаси от нефт и изумителните 1688 трилиона кубически фута резерви от природен газ - най-големите запаси за природен газ в света. Като се има предвид размерът на руските нефтени и газови активи и позицията му в световното производство, няма съмнение, че цените на петрола и газа оказват голямо влияние върху икономиката му. В тази статия ще анализираме влиянието на цените на петрола, както високи, така и ниски, върху руската икономика.

Въглеводородна империя

През последните години приходите от нефт и газ съставляват близо половината от националния бюджет на Русия. Цените на петрола и газа имат стабилна връзка, при която цената на газта се повишава и пада с преобладаващата цена на петрола. Тази корелация е по-слаба през някои времеви периоди и по-силна при други, но се е задържала във времето. Когато цените на петрола са силни, правителственият бюджет расте и Русия харчи за инфраструктура, социални програми и други национални инвестиции като отбрана. Обратно, ниските цени на петрола свиват националния бюджет пропорционално на спада. Така че най-ясното влияние, което цените на петрола оказват върху руската икономика, е в свиването или разширяването на правителствения бюджет.

Това каза, че влиянието върху руското правителство не е незабавно, когато цените на петрола спадат. Правителството има резервен фонд, който да предотврати колебанията на пазара, така че краткосрочните спадове в цената на петрола не засягат руското правителство почти толкова, колкото продължителен слайд.

Стока валута

В допълнение към правителствения бюджет в зависимост от приходите от нефт и газ, рублата, руската валута, също е силно повлияна от цените на петрола. Това е друг аспект на това как цената на петрола влияе на икономиката на Русия. Когато цените на петрола са високи и правителствените книги са в черно, има много малко съмнение Русия да може да обслужва дълговете си към инвеститори и други държави. Слабостта в цената на петрола разклаща доверието на пазара в националното правителство и валутата, което води до намаляване на стойността на рублата спрямо други валути. Тъй като голяма част от международния дълг на Русия не е в рубли, обезценената рубла е двойно бедствие за руските финанси. Плащанията все още трябва да се извършват в долари или евро, дори когато валутният курс прави всяко плащане толкова по-скъпо.

В кризата през 1998 г. рублата и руското правителство трябваше да бъдат подкрепени с международни заеми. През това време правителството спря плащането на неизплатения дълг и позволи рублата да се обезценява. Ниските цени на петрола бяха една от причините за кризата в рублата и последващото възстановяване на цените на петрола, което последва, помогна на руската икономика да се стабилизира още веднъж. Тази корелация между рублата и цените на петрола и газа може дори да се засили през следващите години, тъй като Русия увеличи производството на петрол.

Концентрирана икономика

Доминирането на нефт и газ в правителствените приходи е отразено в експортната комбинация на Русия. Около половината от общия износ на Русия по стойност е съставен от нефт и газ. Желязото и стоманата влизат на далечна секунда при по-малко от 5 процента от общата стойност на износа. Наличието както на износ, така и на приходи, движени от нефт и газ, поставя Русия в затруднено положение. В страна с диверсифициран износ слабата валута има предимството да направи експортните продукти по-достъпни за чуждестранните купувачи. Но Русия няма основна индустрия за износ, като например производство или селско стопанство, която може да се възползва от слаба рубла. Руският износ на дървен материал и селскостопански продукти стават по-привлекателни за международните купувачи, когато рублата пада, но дупката, която ниските цени на петрола могат да пробият в икономиката и националният бюджет е твърде голяма, за да може да запълни всяка друга руска индустрия.

По-диверсифицираните страни износители на нефт като Канада и Австралия имат сектори като производство, добив и селско стопанство, които се възползват, тъй като тяхната валута отслабва в условията на слаба цена на петрола. Въпреки че ниските цени на петрола оказват влияние както върху канадската, така и в австралийската икономика (в Канада повече), ударът се смекчава от очакваните печалби в индустрията, ориентирана към износ, тъй като спада на валутата прави тези продукти по-достъпни. Наистина няма икономическа опора на тази ситуация за Русия, тъй като липсата на многообразие в руската икономика усилва още повече значението на петрола.

Разходите за производство

Има и други държави, които по подобен начин зависят от цените на петрола като Кувейт, Венецуела и Саудитска Арабия. С всички тези държави всичко се свежда до производствените разходи. Саудитска Арабия има най-ниските производствени разходи при около 20 долара за барел през 2014 г. Русия е около двойно по-голяма от тази. Това означава, че при 40 долара за барел производителите се чупят дори в най-добрия случай. Това е важно съображение, тъй като Саудитска Арабия разполага с резервите и производствения капацитет за свръхпредлагане на пазара и намаляване на цената до точка, в която никой освен Саудитска Арабия не печели печалба от петрол. Гледането на решенията за производство на Саудитска Арабия е от решаващо значение за страна, която икономически зависи от цените на петрола като Русия.

Долната линия

Като цяло ниските цени на петрола са лоша новина за руската икономика. За разлика от Съединените щати, където зависимостта от петрола се ръководи от потреблението, руската икономика зависи от печелившото производство на петрол, за да плати разходите на правителството, да подкрепи рублата и да осигури по-голямата част от износа си. Накратко, руската икономика расте или се свива с цената на петрола.