Среднопретеглена падеж (WAM)
Среднопретегленият падеж (WAM) е средно претегленият период от време до падежа на ипотечните кредити с обезпечена с ипотека ценна книга (MBS). Този термин се използва по-широко за описание на падежите в портфейл от дългови ценни книжа, включително корпоративен дълг и общински облигации. Колкото по-висока е WAM, толкова повече време отнема падежът на всички ипотеки или облигации в портфейла. WAM се използва за управление на портфейлите на дълга и за оценка на работата на мениджърите на портфейлни дългове.
Разбиране на среднопретегления матуритет (WAM)
WAM се изчислява, като се изчислява процентната стойност на всеки ипотечен или дългов инструмент в портфейла. Броят на месеците или годините до падежа на облигацията се умножава по всеки процент, а сумата от междинните суми се равнява на среднопретегления падеж на облигациите в портфейла.
Как се изчислява WAM
Да приемем например, че инвеститор притежава портфейл от 30 000 долара, който включва три облигации. Облигация А е облигация от 5000 долара (16, 7% от общото портфолио) и падежира за 10 години, а облигация Б е инвестиция от 10 000 долара (33, 3%), която падежира за шест години. Инвеститорът притежава и облигация С, облигация от 15 000 долара (50%) с матуритет четири години. За да изчисли WAM, всеки от процентите се умножава по годините до падежа, така че инвеститорът може да използва тази формула: (16.7% X 10 години) + (33.3% X 6 години) + (50% X 4 години) = 5.67 години или около пет години, осем месеца.
Примери за WAM в употреба
WAM се използва като инструмент за управление на портфейлни облигации и за оценка на работата на мениджърите на портфейли. Взаимните фондове например предлагат облигационни портфейли с различни насоки за WAM, а портфейлът от фондове може да има WAM само за пет години или до 30 години. Инвеститорът може да избере облигационен фонд, който съответства на определена времева рамка за инвестиране. Инвестиционната цел на фонда включва референтен показател, като например облигационен индекс, а WAM на референтния портфейл е на разположение за инвеститори и мениджъри на портфейли. Инвестиционното представяне на портфейлния мениджър се оценява въз основа на нормата на възвръщаемост и WAM на портфейлния облигационен фонд на фонда.
Облигационната стълбица е инвестиционна стратегия, която включва закупуване на облигации с различни дати на падеж, което означава, че доларите в портфейла се връщат на инвеститора в различни моменти във времето. Стълбищната стратегия позволява на собственика да реинвестира постъпленията на матуритета на облигации с текущи лихвени проценти във времето, което намалява риска от реинвестиране на целия портфейл, когато лихвите са ниски. Облигационните стълби помагат на инвеститора, ориентиран към доходите, да поддържа разумен лихвен процент по облигационния портфейл и тези инвеститори използват WAM за оценка на портфейла.