Walmart vs. Target Business Model: Каква е разликата?

Що се отнася до магазините за големи отстъпки, Walmart (NYSE: WMT) все още доминира на пазара със своите големи размери. Но основният му конкурент, Target (NYSE: TGT), извлича пазарен дял с закачливи рекламни кампании и партньорства за дизайн на тазобедрената става. Разликите между двете се простират и върху техните бизнес модели. Walmart предпочита най-ниската цена, докато Target насочва повече към маржа на печалбата и младежки имидж.

Ключови заведения

• Walmart и Target са и двата магазина на ниски цени с гигантски приходи. Към 2019 г. Walmart е около 20 пъти по-голям от Target.
• Walmart контролира суперцентри понякога над 180 000 квадратни фута, като се стреми да предложи възможно най-ниската цена.
• Target управлява и големи магазини, но те са по-фокусирани върху маржовете на печалба чрез веригата на доставки, поради което те са в състояние да публикуват по-ниски приходи, но по-високи печалби.
• Периодът за събиране на вземанията от къси сметки е типичен за сектора на дребно, както се доказва от тези цифри. И двете компании имат по-ниски коефициенти на стокооборот от сектора.

Walmart Бизнес модел

Walmart Stores Inc (WMT) е най-голямата световна компания за търговия на дребно, която оперира 11 368 магазина по целия свят към края на юни 2019 г. - с около 5000 от тези в Съединените щати (включително местата на Sam's Club).

Walmart е гигант на дребно, който е поне пет пъти по-голям от основния си конкурент Target. Walmart също изглежда по-ефективен в бизнес операциите, отколкото Target - това се отразява в по-високия оборот и оборот на активи, както и в оперативния му долар, генериран за долар актив.

Walmart командва близо 20 пъти пазарния дял на Target.

Той само хвърля поглед върху баланса и пазарната му капачка, за да види колко огромен Walmart е сравнен с Target. Към финансовата година, приключваща на 30 юни 2018 г., общите активи на Walmart са били 204, 5 милиарда долара, около пет пъти по-големи от сравнително скромните 39 милиарда долара на Target. По отношение на пазарната капитализация, 319.67 милиарда долара на Walmart е повече от 6.5 пъти по-голяма от тази на Target в размер на 44.41 милиарда долара към началото на юли 2019 г.

Walmart може да е много по-голям от Target, но размерът не е всичко. От една страна, размерът не показва колко ефективно функционира една компания. За това инвеститорите трябва да гледат към оборота на запасите, оборота на активи и оборота на вземанията. Сравнявайки тези числа с числата на конкурентите, както и с сектора на търговията на дребно (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (COST) и Dollar General Corporation (DG) са големи играчи в сектора), можем да разберем колко ефективен е бизнесът е (за FY 2017):

Walmart победи сектора в оборота на вземанията, но Target изостава. Walmart също има по-висок коефициент на оборот на вземанията и оборот на активи от Target.

На Walmart са необходими около 43 дни, за да превърне инвентара си, докато Target се нуждае от 62 дни. Секторът се нуждае средно от 49 дни. Сравнявайки оборота на активи, можем да заключим, че Walmart е високоефективен в сравнение с Target и сектора, тъй като има по-голям оборот на активи от последните два. Високият оборот на активи предполага високо ниво на продажби за долар от общите активи.

Целеви бизнес модел

Основният конкурент на Walmart, Target Corp ( TGT ), управлява приблизително 1800 магазина в Съединените щати. Target използва стратегия за ниски цени, подобна на Walmart, но е по-фокусирана върху платформата за електронна търговия, изживявайки над 30% от ръста на продажбите на електронна търговия през 2018 г. Вместо мега-магазини като Walmart, бизнес моделът на Target се фокусира върху малко по-малки магазини, като се съсредоточава по-малко върху директните спестявания от долния ред, отколкото върху по-младите търговски тегления.

По отношение на рентабилността изглежда, че Target се представя по-добре от Walmart и в някои случаи като цяло за сектора. Целта бие Walmart както в брутния марж на печалбата, така и в нетната печалба. Това може да се дължи отчасти на политиката за гарантиране на ниските цени на Walmart, съгласно която Walmart обещава възможно най-ниските цени на своите продукти. И двете компании обаче имат по-нисък среден марж на нетната печалба (за тримесечието, приключващо на 30 юни 2018 г.):

Когато сравняваме двете от финансова гледна точка, Target е малко по-изгодна от Walmart. По-ниският марж на брутната печалба и маржът на нетната печалба на Walmart могат да бъдат обяснени с ежедневната ни стратегия за ниски цени, която се отличава с политика на ниска цена за гарантиране.