Елон Мъск прави ли нещата по-лоши за Tesla?

Светът иска да знае: За какво е Елон Мъск? На 2 май 2018 г. акциите в прогресивната автомобилна компания Tesla (TSLA) се потопиха в следчасово търгуване след причудливо обаждане в печалбата за първото тримесечие с изпълнителния директор Elon Musk. Мъск отряза анализаторите по време на разговора, като отхвърли въпросите за брутните маржове като „скучни“. По-скоро той и други ръководители на Tesla поставиха поредица от въпроси от личността в Youtube и ентусиаста на Tesla на име Гали Ръсел. Ръсел беше туитвал в Мъск по-рано през седмицата, като искаше да зададе „пренаселен“ въпрос по време на конференцията в сряда, съобщава CNBC. Ръсел получи повече, отколкото се пазари: Мъск не само отговори на въпроса му, но и той взе няколко допълнителни въпроса. Цялата размяна накара някои анализатори да поставят под съмнение мотивациите на Мъск и дори да предположат, че той може да крие нещо или да действа по дублиращ начин. Вярно ли е, че Мъск може да разруши автомобилната си компания?

Моля, игнорирайте тази тема, освен ако не се интересувате от досадна дискусия относно запасите на Tesla
- Елон Мъск (@elonmusk) 4 май 2018 г.

Приложение A: Обаждането може да разкрие проблеми с пари в брой

По време на разговора Мъск отряза анализаторите, опитвайки се да зададат въпроси относно паричния поток. Той настойчиво обеща за "реорганизация" през следващите няколко седмици, което показва, че се чувства "доста уверен за постигането на положителен паричен поток през Q3". Неговите уверения обаче не бяха достатъчни, за да предотвратят внезапен спад на цените на акциите. Tesla е известна като иновативна компания, а Мъск за това, че е бизнес лидер, който отказва да го играе безопасно. Той прави смели претенции и цели и поема значителни рискове (финансови и други) в опитите си да ги постигне. Като се имат предвид многото успехи, които той е преживял, с Tesla, SpaceX и различни други проекти, много от тези успехи са заслужили риска при заден план. (За повече информация вижте защо Tesla гори с пари)

О и ъ-ъ скоро започва изгарянето на века. Огнеметците трябва да пристигнат точно навреме.
- Елон Мъск (@elonmusk) 4 май 2018 г.

Призивът обаче може да накара инвеститорите и анализаторите да изпитат допълнителна загриженост за това колко бързо Tesla изгаря пари в брой, особено когато подготвя производство на своя модел 3. Мъск, от своя страна, обвинява част от несигурността в „броя на третите партийни компании ", които Тесла използва, което според него" излезе извън контрол ".

Пример Б: Tesla е най-скъсеният запас

Мъск не е твърде горд, за да го туитваме (Свързано: Случаят срещу Тесла):

Първо, важно е да знаете, че Tesla е най-късата (което означава най-много залог срещу) акции на пазара и е от известно време //t.co/srEp1tf6ZU
- Елон Мъск (@elonmusk) 4 май 2018 г.

Според CNBC Мъск не се е отклонил от натискането си срещу потенциалните продавачи, които са заложили срещу неговата компания. Изпълнителната власт дори стигна дотам, че подиграваше късите продавачи, предполагайки, че те „правят [своите] залози“ в туитър в началото на тази година. Независимо от това, доверието на Мъск не е убедило някои скептици да променят мнението си. Анализаторът на Goldman Sachs Дейвид Тамберино написа през април, че компанията му смята, че „устойчивият темп на производство за второто тримесечие на 2018 г. най-вероятно е под знака от 2000 автомобила, постигнат от компанията през последната седмица на [първото] тримесечие“.

Пример C: Мъск харчи 500 000 долара на всеки час

Като амбициозна, иновативна компания, Tesla трябва да работи усилено и да харчи много пари, за да разработи и тества новите си продукти и концепции. Тази иновация не е евтина по никакъв начин. Доклад от ноември 2017 г. предполага, че Tesla харчи средно около 8 000 долара на минута или 500 000 долара на час, за да финансира разработването на своите продукти и други проекти. Блумбърг предположи, че това ниво на разходите е неустойчиво, дори за някой толкова амбициозен като Мъск, изчислявайки, че компанията ще изчерпи средствата си до началото на август 2018 г. с този темп и ако нищо не се промени. Такива необезпокоявани разходи определено не вдъхват доверие на много бъдещи инвеститори.

Отхапване повече от Tesla може да дъвче?

Възможно е Мъск и колегите му ръководители на Tesla просто да са ухапали повече, отколкото могат да дъвчат. По време на разговора Мъск подчерта, че производството на Model Y на компанията няма да започне в края на 2019 г., а по-скоро "по-близо до 24 месеца от сега, 2020 г." Той посочи, че производството на това превозно средство няма да се случи в основната фабрика на Tesla във Фремонт, Калифорния, като каза вместо това, че компанията е „заседнала до хрилете“ на това място.

Въпреки тези притеснения, може да не е време да хвърлите кърпата на Tesla все още. CNBC съобщава, че анализаторите от Бернщайн са цитирани, че "под причудните театрални критерии" за прекъсване на средния въпрос, вижте "Q1 на Tesla като в съответствие с очакванията за повечето показатели, включително приходи, брутни маржове и свободен паричен поток . " Анализаторите на Morgan Stanley предположиха, че конферентен разговор „не мина много добре“ и припомниха на аналитичната общност, че „важна част от успеха на Tesla е връзката му с капиталовите пазари при финансирането на амбициозните му планове“. Анализаторите на JP Morgan отбелязаха, че "по-добри от очакваните приходи, марж и EPS", но "по-големи от очакваните парични потоци и рекордни нетни загуби".

Tesla може да има някакво преосмисляне по отношение на своите стратегии, както по отношение на общите бизнес практики, така и по отношение на поведението на своите ръководители по време на подобни разговори. От друга страна, може би анализаторите просто хванаха Илон Мъск в лошо време. Независимо от това, Tesla остава един, който да наблюдава внимателно през следващите седмици и месеци.