Цитат Пълнеж
Плънката с цитати е практиката бързо да влизате и след това да изтегляте големи поръчки в опит да залеете пазара с котировки, което кара конкурентите да губят време при обработката им.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Цитирано пълнене
Пълнежът с цитати е измислен от Ерик Скот Хунсадер, основател на компанията за финансови данни Nanex, която използва високочестотни търговци (HFT), за да спечели ценовата преимущество пред конкурентите. Това става възможно чрез високочестотни програми за търговия, които могат да изпълняват пазарни действия с невероятна скорост - генерирайки стотици поръчки в секунда. Търговията с висока честота сега се изчислява на поне 50% от общия пазар. Тези програми позволяват на HFT да правят пари чрез арбитраж: проучване на ефективността на временните цени, преди другите да имат време да забележат и / или да реагират на тях.
Търговията с висока честота сама по себе си не е незаконна. Обаче пълненето се извършва, когато търговците измамно използват алгоритмични инструменти за търговия, които им позволяват да затрупат пазарите, като забавят ресурсите на борсата с поръчки за покупка и продажба на ценни книжа.
Само производителите на пазара и други големи играчи на пазара са способни да изпълняват тази тактика, тъй като те се нуждаят от пряка връзка с борсата за ценни книжа, за да бъдат ефективни.
Цитирайте регулатори за пълнене и ценни книжа
Практиката подлежи на контрол от страна на регулаторите на финансовата индустрия, включително Комисията за ценни книжа и борси (SEC), Nasdaq, Комисията за търговия със стоки и фючърси (CFTC) и регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA). И трите регулиращи органи налагат глоби на HFT за нарушаване на правилата за обмен, включително пълнене с котировки, предварителен контрол и манипулиране на цените и пазара. Въпреки че разследването на SEC в крайна сметка постави причината за други фактори, пълнежът с цитати първоначално беше обвинен като един от основните двигатели на "флаш катастрофата" през 2010 г., когато Dow Jones Industrial Average (DJIA) падна с 1000 точки за минути. Каквато и да е причината, се отчита, че има широко разпространение и отрицателно въздействие върху ефективността на борсите на ценни книжа.
Освен това, проучванията, съставени от ResearchGate, и тези, проведени от Nanex и CFA Institute, наред с други, предполагат, че практиките на HFT, включително пълнеж с котировки, повишават цените, намаляват ликвидността и причиняват по-голяма нестабилност на пазарите.
Както NYSE, така и FINRA (през декември 2016 г.) приеха промени в правилата за адресиране на котировки, включително правило 5210 (Публикуване на транзакции и котировки), за да забранят „два вида котиране и търговска дейност, които се считат за разрушителни.“ Други предложения към решаване на проблема и намаляване на предимството на HFT включват включване на минимални периоди от време, измерени в милисекунди, преди котировките за покупка или продажба да бъдат отменени.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.