Национална най-добра оферта и оферта (NBBO)
Националната оферта за най-добра оферта и оферта (NBBO) е регламент на Комисията за борса на ценни книжа (SEC), който изисква брокерите да търгуват по най-добрата налична (най-ниска) цена на запитване и най-добрата налична (най-висока) офертна цена при покупка и продажба на ценни книжа за клиенти. Националната оферта за най-добра оферта е офертата или цената на оферта, която средният клиент ще види. Регламентът за управление на ценните книжа и борсите NMS изисква брокерите да гарантират на своите клиенти тази цена.
Ключови заведения
- NBBO е най-добрата налична (най-ниска) цена на заявка и най-добрата (най-високата) цена на оферта, достъпна за клиенти от много борси.
- Той се изчислява и разпространява чрез подаване на данни за CQS и UTP Quotation.
- Въпреки че гарантира, че всички инвеститори получават най-добрите възможни цени при извършване на сделки, NBBO невинаги може да отразява най-актуалните данни, което води до сделки, които може да не отговарят на очакванията на цените на инвеститорите.
Разбиране на националната най-добра оферта и оферта (NBBO)
NBBO се изчислява и разпространява от процесорите за информация за сигурността (SIP) като част от плана за национална пазарна система (NMSP), който се използва за обработка на цените за сигурност. Има две SIP, отговорни за тази задача. Консолидираната система за котировки дава на NBBO за ценни книжа, изброени на фондовата борса в Ню Йорк, NY-ARCA и NY-MKT, докато информационният канал за котировки на котировките на непубликуваните търгувания дава на NBBO ценни книжа, изброени в NASDAQ.
NBBO актуализира през целия ден с най-високите и най-ниските оферти за сигурност сред всички борси и производители на пазара. Най-ниската цена на запитване и най-високата офертна цена се показват в NBBO и не се изисква да идват от същата борса. Най-добрата цена за оферта и цена от една борса или производител на пазари се нарича „най-добрата оферта и оферта“, а не НББО. Тъмните пулове и други алтернативни системи за търговия може да не се появяват винаги в тези резултати, предвид по-малко прозрачния характер на техния бизнес.
Търговците, които искат да изпълняват поръчки, по-големи от наличните чрез НББО, трябва да използват данни за „дълбочината на книгата“ на борсата или производителя на пазара или екрани на производителя на ниво II, за да знаят другата потенциална оферта и да поискат цени, които биха могли да използват за изпълнение на своята поръчка.
Плюсове и минуси на националната най-добра оферта и оферта
NBBO помага да се гарантира, че всички инвеститори получават най-добрата възможна цена при извършване на сделки чрез своя брокер, без да се притесняват от събиране на котировки от множество борси или маркет-мейкър преди пускането на търговия. Това помага да се изравнят условията за търговци на дребно, които може да нямат ресурси, за да търсят винаги най-добрите цени на множество борси.
Недостатъкът е, че системата на NBBO може да не отразява най-актуалните данни, което означава, че инвеститорите може да не получат цените, които са предвиждали, когато сделките действително се изпълняват. Това е основна грижа за високочестотните търговци, които разчитат на котировки, за да направят стратегиите си работещи, тъй като те печелят от изключително малки промени в цените в обема.
Регулирането на НДС също е трудно за прилагане поради бързите темпове на търговия и липсата на записани цени на НББО. Това затруднява търговеца да докаже дали е получил или не цената на NBBO за дадена сделка. Инвеститорите трябва да имат предвид, че в някои случаи цените могат да бъдат нередовни и че не всички цени могат да бъдат отразени, тъй като тъмните пулове и други алтернативни системи за търговия може да не са посочили цените за предлагане / предлагане.
NBBO и високочестотна търговия
Високочестотните търговци обикновено инвестират в специализирана инфраструктура, за да се свържат директно към борсите и обработват поръчките по-бързо от другите брокерства. В действителност те не разчитат на SIP данни за своите оферти за покупка / предлагане и се възползват от закъснението между изчислението на НББО и публикуването му, за да монтират печалби. Последните изследвания се фокусират върху това дали това им дава възможност да управляват другите.
Според проучване от университета в Мичиган от 2014 г., търговците са спечелили с цели 21 милиарда долара, възползвайки се от тази закъснение. "Предвиждайки бъдещото NBBO, един HFT алгоритъм може да се възползва от различията между пазарите, преди те да бъдат отразени в котировката на публичните цени, в резултат на това да скочи пред постъпващите поръчки, за да джобен малък, но сигурен резултат. Естествено това ускорява надпреварата във въоръжение, като дори по-бързият търговец може да изчисли NBBO, за да види бъдещето на NBBO и т.н. “, пишат авторите на изследването.
Пример за NBBO
Да предположим, че брокер получава следните поръчки за закупуване на акции за компания ABC:
- 200 акции за 1000 долара
- 300 акции за 1500 долара
- 100 акции за 800 долара
- 350 акции за 1600 долара
В същото време са налични следните продажни цени за акции на същата компания:
- 100 акции за 900 долара
- 200 акции за 1200 долара
- 150 акции за $ 950
NBBO за ABC е 1600 долара / 1200 долара, защото те са най-добрите цени на оферта / предлагане, достъпни за търговците в дадения диапазон.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.