Определение на опцията за лихвен разговор
Опция за лихвен разговор е дериват, при който притежателят има право да получи лихвено плащане въз основа на променлив лихвен процент, а впоследствие плаща лихвено плащане въз основа на фиксиран лихвен процент. Ако опцията се упражнява, инвеститорът, който продава опцията за повикване на лихвения процент, ще извърши нетно плащане на притежателя на опцията.
Основите на опцията за повикване на лихвен процент
За да разберем опциите за повикване на лихвените проценти, нека първо си припомним как работят цените на пазара на дълга. Съществува обратна връзка между лихвените проценти и цените на облигациите. При преобладаващите лихвени проценти на пазара се увеличават фиксираните доходи. По същия начин, когато лихвите намаляват, цените се увеличават. Инвеститорите, които искат да се хеджират срещу неблагоприятно движение на лихвените проценти, или спекуланти, които искат да спечелят от очакваното движение на лихвите, могат да направят това чрез опции за лихвен процент.
Опция за лихвен процент е договор, който има основния си актив като лихвен процент, като например доходността на тримесечна сметка на Министерството на финансите (T-bill) или 3-месечна Лондонска междубанкова предложена ставка (LIBOR). Инвеститор, който очаква цената на ценните книжа да спадне (или доходността да се увеличи), ще закупи лихвен процент. Ако тя очаква цената на дълговите инструменти да се увеличи (или доходността да намалее), ще бъде закупена опция за повикване на лихвен процент.
Опция за повикване на лихвен процент дава на купувача правото, но не и задължението, да плати фиксиран лихвен процент и да получи променлива ставка. Ако основният лихвен процент при изтичане е по-висок от стачката на стачка, опцията ще бъде в парите и купувачът ще я упражнява. Ако пазарният курс падне под стачката, опцията ще бъде без пари, а инвеститорът ще позволи на договора да изтече.
Размерът на плащането при упражняване на опцията е настоящата стойност на разликата между пазарния курс към датата на сетълмент и стачката на забавяне, умножена по условната главница, посочена в опционния договор. Разликата между процента на сетълмент и процента на стачка трябва да се коригира за периода на ставката.
Ключови заведения
- Опция за повикване на лихвен процент е дериват, който дава на притежателя правото, но не и задължението, да плаща фиксиран лихвен процент и да получава променлив лихвен процент за определен период.
- Опциите за повикване на лихвени проценти могат да бъдат приведени в контраст с лихвените проценти.
- Разговорите за лихвени проценти се използват от кредитните институции, за да блокират лихвите, предлагани на кредитополучателите, наред с други приложения.
- Инвеститорите, които искат да хеджират позиция по заем, в който се плащат плаващи лихвени проценти, могат да използват опции за повикване на лихвени проценти.
Реален свят Пример за опция за лихвен разговор
Като хипотетичен пример, да предположим, че инвеститорът държи дълга позиция в опция за лихвен разговор, която има 180-дневна Т-сметка като основен лихвен процент. Условната сума на главницата, посочена в договора, е 1 милион долара, а стачката на стачка е 1, 98%. Ако пазарният лихвен процент се увеличи след стачката на стачка до, да речем, 2, 2%, купувачът ще упражнява повикване на лихвения процент. Упражнението на разговора дава право на притежателя да получи 2, 2% и да плати 1, 98%. Изплащането на притежателя е:
Изплащане = (2, 2% −1, 98%) × (180360) × 1 милион долара = .22 × .5 × 1 милион долара = 1100 долара \ започнете {подравнено} \ текст {Изплащане} & = (2.2 \% - 1.98 \%) \ пъти \ наляво (\ frac {180} {360} \ дясно) \ пъти \ $ 1 \ текст {Милион} \\ & = .22 \ пъти .5 \ пъти \ $ 1 \ текст {Милион} \\ & = \ $ 1100 \ \ \ край {изравнено} Изплащане = (2.2% −1.98%) × (360180) × 1 милион долара = .22 × .5 × 1 милион долара = 1100 долара
Опциите за лихвен процент отчитат дните до падежа, приложени към споразумението. Също така, изплащането от опцията не се извършва до края на броя на дните, прикрепени към курса. Например, ако опцията за лихвен процент в нашия пример изтича след 60 дни, на титуляра няма да бъде изплатено 180 дни, тъй като основната T-сметка падежира за 180 дни. Следователно изплащането трябва да се намали до сега, като се намери настоящата стойност от 1100 долара при 6%.
Опции за обаждане на лихвени проценти
Кредитните институции, които желаят да се запишат на пода за бъдещите лихвени проценти, са основните купувачи на опции за лихвени разговори. Клиентите са предимно корпорации, които трябва да вземат заеми в някакъв момент в бъдеще, така че кредиторите биха искали да се застраховат или хеджират срещу неблагоприятни промени в лихвените проценти по време на междинния период.
Опциите за повикване на лихвени проценти могат да се използват от инвеститор, който желае да хеджира позиция в заем, при който се изплаща лихва въз основа на плаващ лихвен процент. Чрез закупуване на опцията за повикване на лихвен процент, инвеститорът може да ограничи най-високия лихвен процент, за който би трябвало да се извършат плащания, докато се ползва с по-ниски лихвени проценти, и тя може да прогнозира паричния поток, който ще бъде изплатен, когато лихвеното плащане се дължи.
Опциите за повикване на лихвени проценти могат да се използват или в периодични ситуации, или при балонно плащане. Също така опциите за лихвени проценти могат да се търгуват на борса или извън борсата (OTC).
Плащането с балон е голямо плащане, дължимо в края на заем с балон.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.