Стратегия за заместване на запасите
Замяната на акции е търговска стратегия, която замества дълбоко в опциите за парични обаждания за окончателни акции на акции. Първоначалната цена е по-ниска, но притежателят е в състояние да участва в печалбите на базовия състав, почти долар за долар.
Ключови заведения
- Тази опционална стратегия е създадена, за да получи еквивалентна експозиция на цените на акциите, като същевременно обвързва по-малко капитал.
- Договорите за опция за разговори, подходящи за използване в стратегия за замяна на акции, трябва да достигнат делта стойност от 1, 00.
- Използването на опции по този начин ще освободи капитала, който може да се използва за намаляване на риска чрез хеджиране или увеличаване на риска чрез използване на средства.
Как работи стратегията за заместване на запасите
Инвеститор или търговец, който иска да използва опции за улавяне на еквивалентната, или по-добре, печалба в акции, докато обвързва по-малко капитал, ще купува договори за опционални разговори дълбоко в парите. Това означава, че те ще плащат за договор за опция, който набира или губи стойност със сходен процент с еквивалентната стойност на акциите.
Измерването на това доколко стойността на опцията проследява стойността на основните акции е известна като делта стойност на опцията. Опционалните договори със стойност 1, 00 ще проследят цената на акциите до стотинката. Такива опции обикновено са поне четири или повече удара дълбоко в парите.
Основната цел на стратегията за замяна на акции е да участва в печалбите на акциите с по-малко общи разходи. Тъй като използва по-малко капитал за начало, инвеститорът има избор да освободи капитал за хеджиране или за други инвестиции или да използва по-голям брой акции. По този начин инвеститорът има избор да използва допълнителния капитал или да намали риска, или да приеме повече в очакване на по-голяма потенциална печалба.
Търговците използват опции, за да получат излагане на възходящия потенциал на основните активи за част от разходите. Не всички опции обаче действат по един и същи начин. За правилната стратегия за подмяна на акции е важно опциите да имат висока делта стойност. Опциите с най-високи стойности на делта са дълбоко в парите или имат забавни цени доста под текущата цена на основната. Те също са склонни да имат по-кратки срокове до изтичане.
Делта е съотношение, сравняващо промяната в цената на даден актив със съответната промяна в цената на неговия дериват. Например, ако опцията за акция има делта стойност 0, 65, това означава, че ако базовият акции се увеличи с 1 долар на акция, опцията върху него ще се увеличи с 0, 65 долара на акция, като всички останали са равни.
Следователно, колкото по-висока е делтата, толкова повече опцията ще се движи в заключване с основния запас. Ясно е, че делта от 1, 00, което не е вероятно, би създало перфектната подмяна на запасите.
Търговците също използват опции за ливъридж. Например, в един перфектен свят, опция с делта от 1, 00 на цена 10 долара ще се покачи по-висока с 1 долар, ако базовият й запас, който се търгува на 100 долара, се движи по-високо с 1 долар. Акцията направи 1% ход, но опцията направи 10% движение.
Имайте предвид, че включването на ливъридж създава нов набор от рискове, особено ако базовият актив се движи по-ниско в цената. Процентните загуби могат да бъдат големи, въпреки че загубите са ограничени до цената, платена за самите опции.
Освен това, и това е изключително важно, притежаването на опции не дава право на притежателя на изплатени дивиденти. Само притежателите на акции могат да събират дивиденти.
Пример за стратегия за заместване на запасите
Да речем, че търговец купува 100 акции на XYZ при $ 50 на акция или $ 5000 (комисионни пропуснати). Ако акцията се премести до $ 55 на акция, общата стойност на инвестицията нараства с $ 500 до $ 500. Това е 10% печалба.
Алтернативно, търговецът може да купи един дълбок в парите договор за опции XYZ с парична цена от 40 долара за 12 долара. Тъй като всеки договор контролира 100 акции от акции, стойността на договора за опции в началото е 1200 долара.
Ако делтата на опцията е .80, когато основният акции се движи нагоре с $ 5, опцията се премества нагоре с $ 4, за да доведе до стойността на договора до 1600 долара ($ 1200 + ($ 4 * 100)). Това е печалба от 33, 3% или повече от три пъти възвръщаемостта на дължимите акции.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.