Как да изчислим доходността до падеж на облигация с нулев купон

Облигациите с нулев купон нямат периодични лихвени плащания, което отличава изчисленията на доходността до падежа от облигациите с купон.

Формула за облигации с нулев купон

Формулата за изчисляване на доходността до падеж на облигация с нулев купон е:

Доходност до падеж = (номинална стойност / текуща цена на облигация) ^ (1 / години до падеж) −1

Помислете за облигация от 1000 долара с нулев купон, която има падеж до две години. В момента облигацията се оценява на $ 925, цената, на която може да бъде закупена днес. Формулата би изглеждала така: (1000/925) ^ (1/2) -1. Когато бъде решен, това уравнение произвежда стойност 0, 03975, която ще бъде закръглена и посочена като доходност 3, 98%.

Как да изчисля доходността до падежа на нулева купонна облигация?

Формулите за стойност на парите във времето обикновено изискват данни за лихвения процент за всеки момент от време. Това впоследствие прави доходността до падежа по-лесна за изчисляване за облигации с нулев купон. Няма купонови плащания за реинвестиране, което го прави равностойно на нормалната норма на възвръщаемост на облигацията.

Потенциални промени

Доходността до падежа може да се променя от една година на следваща. Зависи от промените в общите цени на пазара на облигации. Да предположим, например, че инвеститорите стават по-склонни да държат облигации поради икономическа несигурност. Тогава цените на облигациите вероятно ще се повишат, което би скочило знаменателя във формулата за доходност до падеж, като по този начин намали доходността.

Доходността до падеж е съществена инвестиционна концепция, използвана за сравняване на облигации от различни купони и времена до падежа. Без да се отчитат лихвени плащания, облигациите с нулев купон винаги демонстрират доходност до падеж, равна на нормалната им норма на възвръщаемост. Доходността до падеж за облигации с нулев купон също е известна като спот курс.

Специални съображения

Търговия с нулеви купони се търгува на основните борси. Те обикновено се издават от корпорации, държавни и местни власти и Министерството на финансите на САЩ. Корпоративните облигации с нулев купон обикновено са по-рискови от подобни облигации за плащане с купон. Ако емитентът по подразбиране е с облигация с нулев купон, инвеститорът дори не е получил купонни плащания, така че потенциалните загуби са по-големи.

IRS упълномощава притежателя на облигационен залог с нулев купон дължи данък върху дохода, който се начислява всяка година, въпреки че притежателят на облигацията всъщност не получава парите до падежа. IRS нарича този вложен интерес.

Облигациите с нулев купон често падат след десет години или повече, така че те могат да бъдат дългосрочни инвестиции. Липсата на текущ доход, осигурен от облигации с нулев купон, обезкуражава някои инвеститори. Други намират ценните книжа за подходящи за постигане на дългосрочни финансови цели, като спестяване на разходите за дете в колеж. С отстъпките инвеститорът може да нарасне малка сума пари до значителна сума за няколко години.

Нулевите купонови облигации по същество заключват инвеститора в гарантиран процент на реинвестиране. Това споразумение може да бъде най-изгодно, когато лихвените проценти са високи и когато са поставени в пенсионни сметки с преференциални данъци. Някои инвеститори също избягват плащането на данъци върху начислената лихва, купувайки общински облигации с нулев купон. Те обикновено са освободени от данъци, ако инвеститорът живее в държавата, в която е емитирана облигацията.

Без купонни плащания по нулеви купонни облигации, стойността им се основава изцяло на текущата цена в сравнение с номиналната стойност. Като такива, когато лихвените проценти спадат, цените са позиционирани да се повишават по-бързо от традиционните облигации и обратно. Това може да превърне облигациите с нулев купон, особено хазната с нулев купон, ефективен хеджиране за портфейлни акции.