Договор за подписване
Договор за подписване е договор между група инвестиционни банкери, които формират група за подписване или синдикат, и корпорацията, която издава нова емисия ценни книжа.
Целта на споразумението за подписване е да се гарантира, че всички участници разбират своята отговорност в процеса, като по този начин минимизират потенциалните конфликти. Договорът за подписване се нарича също договор за подписване.
Разбиране на договори за сключване на договор
Договорът за сключване на договор може да се счита за договор между корпорация, която издава нова емисия ценни книжа, и групата за подписване, която се съгласява да закупи и препродаде емисията с печалба.
Както бе споменато по-горе, договорът обикновено е между корпорацията, която издава новите ценни книжа, и инвестиционните банкери, които образуват синдикат. Синдикатът е временна група от финансови специалисти, създадени да се справят с голяма финансова транзакция, която би била трудна за справяне поотделно.
Договорът за подписване съдържа подробности за транзакцията, включително ангажимента на групата за андеррайтинг да закупи новата емисия ценни книжа, договорената цена, началната цена на препродажба и датата на сетълмент.
Има няколко различни вида договори за поемане на договор: твърдо споразумение за поемане на ангажименти, споразумение за най-добри усилия, мини-макси споразумение, споразумение за всички или нищо и стендбай споразумение.
Видове договори за застраховане
При твърдо поемане на ангажимент, андеррайтерът гарантира закупуването на всички ценни книжа, предлагани за продажба от емитента, независимо дали те могат да ги продадат на инвеститори. Това е най-желаното споразумение, тъй като гарантира веднага всички пари на емитента. Колкото по-голямо е търсенето, толкова по-голяма е вероятността то да бъде направено при твърд ангажимент. В твърд ангажимент, застрахователят излага собствените си пари на риск, ако не може да продаде ценните книжа на инвеститорите.
Андеррайтинг, предлагащ ценни книжа на базата на твърд ангажимент, излага андерайтера на значителен риск. Като такива, андеррайтерите често настояват да се включи клауза за пазарна продажба в споразумението за подписване. Тази клауза освобождава застрахователя от задължението си да закупи всички ценни книжа, в случай че има развитие, което влошава качеството на ценните книжа. Лошите пазарни условия обаче не са квалифицирано условие. Един пример за това, когато може да се използва клауза за пазарна продажба, емитиращият е биотехнологична компания и FDA просто е отказала одобрение на новото лекарство на компанията.
При споразумение за сключване на най-добри усилия, андеррайтерите правят всичко възможно да продадат всички ценни книжа, предлагани от емитента, но андеррайтерът не е длъжен да закупува ценните книжа за своя сметка. Колкото по-ниско е търсенето на даден въпрос, толкова по-голяма е вероятността той да бъде извършен на базата на най-добрите усилия. Всякакви акции или облигации с най-добри усилия за сключване на договор, които не са продадени, ще бъдат върнати на емитента.
[Важно: Споразумението за най-добри усилия за сключване на гаранция се използва главно при продажбите на високорискови ценни книжа.]
Споразумението за мини-макси е вид подписване на най-добри усилия, които не влизат в сила, докато не бъде продаден минимален размер на ценните книжа. След като бъде постигнат минимумът, застрахователят може след това да продаде ценните книжа до максималната сума, посочена в условията на предлагането. Всички средства, събрани от инвеститорите, се държат в дескрип до приключване на подписването. Ако минималният размер на ценните книжа, определен от предлагането, не може да бъде достигнат, предлагането се анулира и средствата на инвеститорите се връщат на тях.
С подписване на всички или никакви, издателят определя, че трябва да получи постъпленията от продажбата на всички ценни книжа. Средствата на инвеститорите се държат в ескроу, докато не бъдат продадени всички ценни книжа. Ако всички ценни книжа са продадени, постъпленията се освобождават на емитента. Ако всички ценни книжа не бъдат продадени, емисията се анулира и средствата на инвеститорите се връщат на тях.
Договор за подписване на стендбай се използва заедно с предлагането на превантивни права. Всички резервни подписки се извършват при твърд ангажимент. Стендбайърът в режим на готовност се съгласява да закупи акции, които настоящите акционери не купуват. След това резервният застраховател ще препродаде ценните книжа на обществеността.
Ключови заведения
- Договор за сключване на договор за сключване на договор се сключва между синдикат на инвестиционни банкери, които формират група за подписване, и корпорацията, която издава нова емисия ценни книжа.
- Споразумението гарантира, че всички участващи разбират своята отговорност в процеса.
- Договорът очертава ангажимента на групата, която се ангажира да закупи новата емисия ценни книжа, договорената цена, първоначалната цена на препродажба и датата на сетълмент.