Инвеститорите оставиха "неподготвени" от Long Bull Market

Години положителна възвръщаемост оставят ли инвеститорите самодоволни? Проучване, публикувано вчера от базираните в Бостън инвестиционни мениджъри на Natixis, сочи, че инвеститорите не са подготвени за връщане към нормалните пазарни условия. Центърът за инвеститори Insight на Natixis анкетира 2775 съветници за телекомуникации, АРВ и независими брокери в световен мащаб относно техните практики, предизвикателствата, пред които са изправени и пазарните им очаквания. 64% от анкетираните съветници смятат, че техните клиенти са неподготвени за спад на пазара.

Съветниците също признават, че трябва да бъдат по-активни. От анкетираните съветници девет от 10 смятат, че инвеститорите не разбират риска в своите портфейли, докато той вече не е реализиран. "Нещото номер едно, за което съветниците казват, че трябва да работят, е комуникацията с клиенти", казва Дейвид Гудсел, изпълнителен директор на отдела за инвеститори. Те питат: "Как да говоря с клиентите по проблемите, които имат?"

Преместване на терена

Въпреки че пазарите на акции трябва да бъдат сравнително бурни, през последните няколко години се наблюдава период на необичайно спокойствие. Индексът на волатилността на Cboe (VIX), често цитиран като мярка за пазарни настроения, се увеличи с 80, 9% през първото тримесечие. Това е най-големият подем в 20-те най-нови тримесечия и третият по големина от близо 10 години, според списание Pensions & Investments.

Тази година нестабилността все още е по-ниска от нормалната, но е далеч от миналогодишното спокойствие. „Нестабилността, която изпитваме в момента, наистина не е лоша. Тя е наистина наистина зрелищна в контекста на това, което не е имало отдавна“, казва Саймън Брейди, директор и основател на Anglia Advisors, New York City фирма за финансово планиране.

"Съвместимостта може да бъде опасна в период като този", казва Уилям Росен, CFP, вицепрезидент в BRIX Wealth Management в Ню Йорк. "В краткосрочен план не мисля, че много клиенти оценяват как променливостта или спадът ще се отрази на тяхното портфолио."

Прогнозата за рецесия е, разбира се, повече спорт, отколкото наука. Понастоящем икономистите поставят целта на следващата рецесия някъде между края на 2019 г. или някъде през 2020 г., което се дължи отчасти на ускореното намаляване на темповете на Федералния резерв.

Водени от емоцията

За повечето инвеститори е безплодно да се опитват да навреме на пазара. Но почти половината от анкетираните съветници откриха, че техните клиенти реагираха емоционално на скорошната нестабилност.

Инвеститорите са мотивирани от различни задействания, но 87% от анкетираните съветници смятат, че инвеститорите са твърде фокусирани върху краткосрочните инвестиционни резултати. „Повечето клиенти не мислят толкова далеч напред“, казва Патрик Хели, CFP, основател и президент на Caliber Financial Partners. "Много очаквания на клиентите са съсредоточени върху политиката и изборите, докато политиката е просто пропаст."

Краткосрочното мислене може да бъде особено опасно в последните части на икономическия цикъл. Според Bank of America, краят на биков пазар обикновено дава най-добрата възвръщаемост. В 80-годишен анализ на пазарните върхове анализаторите на BOA установяват, че инвеститорите, които не са инвестирани за последната година на биков пазар, исторически пропускат една пета от общата възвръщаемост на ралито. „По-важно от всякога съветниците да укрепват близки отношения с клиентите си, за да им помогнат да се придържат към техните планове“, казва Дейвид Джиунта, главен изпълнителен директор на САЩ и Канада в Natixis, в съобщение за пресата.

„Повечето пазарни коментари и прогнози на анализатори прогнозират и дори призовават за корекция от известно време“, казва Росен. "Няма причина инвеститорите да не разполагат с план, за да не реагират емоционално, когато това се случи." (За повече информация вижте: Съвети как финансовите съветници могат да разговарят с клиенти .)

Откачане на пасивната тенденция

„Най-големите разлики, които виждаме в проучванията, са как отделните инвеститори възприемат активни и пасивни [инвестиции] и как правят професионалистите“, казва Гудсел. Един от по-забележителните резултати от проучването е, че 83% от финансовите съветници смятат, че настоящият пазар благоприятства активно управляваните инвестиции.

Според Goodsell, специалистите са склонни да разглеждат пасивното управление като стратегия за намаляване на таксите, докато инвеститорите на дребно вярват, че стратегиите осигуряват диверсификация и ползи за управление на риска. С пасивно „не получавате най-добрите възможности на пазара […] получавате ги всички“. Анкетираните от анкетата се съгласиха, като 73% от съветниците отговориха, че инвеститорите имат "фалшиво чувство за сигурност по отношение на пасивното инвестиране".

Това отношение е отклонение от преобладаващите пазарни тенденции. Миналата година 207 милиарда долара потекоха от активни акции в САЩ, а 220 милиарда долара постъпиха в пасивните им колеги. Докато Natixis отбелязва, че това може да отразява засиления натиск за финансовите съветници да генерират алфа, голяма част от предпочитанията могат да се дължат и на желанието на финансовите съветници да сведат до минимум риска от понижение на своите клиенти на бурните пазари.

Необходимост от планиране

Независимо от реалната посока на пазарите, днес съветниците са изправени пред редица предизвикателства. Най-добрите съветници имат техническата експертиза за подбор на правилните инвестиции и управление на клиентските активи по време на променливите времена, като същевременно имат емоционалната интелигентност да работят чрез клиентски заявки и активно да се справят с техните нужди, което Goodsell нарича "използване на двете страни на мозъка им". "

Това е предвид, че съветниците ще трябва да обучават своите клиенти чрез икономически спад в бъдеще. „Неизбежно е: не можете да имате растеж за неопределено време“, казва Хели.

Ключът към поддържането на взаимоотношенията с клиенти през това време е проактивността и управлението на очакванията сега. "Това не е ли наша работа?" казва Брейди. „Клиент, който не е подготвен за спад, е по-скоро отражение на съветника, отколкото на клиента.“ (За допълнително четене, проверете: Управление на очакванията на клиентите в летлива среда .)