Какво да знаем за анализаторите на акции

Анализаторите активно оценяват компаниите, стига да са имали акции, но те са по-популярни и получават по-голяма експозиция от всякога благодарение на денонощните новини на фондовите борси и онлайн ресурси. Развитието на някои анализатори също се увеличи. Но въпреки че анализаторите обикновено имат сходни данни, те не са еднакви.

Например, тъй като положителните и отрицателните изненади на печалбата могат да имат драматичен ефект върху акциите, може да се чудите как една компания може да победи прогнозите с толкова много гледащи очи? Как един анализатор може да има рейтинг „купуване“, а един - „продажба“? Как инвеститорите могат да кажат кой ще бъде прав?

Първото място за проверка е финият отпечатък във всеки доклад за изследване и разберете как се компенсира анализаторът. Оттам можете да решите дали е в интерес на анализатора да ви каже нещо различно от истината.

Квалификации на анализатор

Анализаторите на ценни книжа обикновено имат академичен опит в проучвания, свързани с бизнеса, на студенти и студенти. Те могат също така да имат професионални обозначения като CFA, CPA и JD. Налице е също така нарастващо малцинство от секторни анализатори, които излизат от своите перспективни области на експертиза като здравеопазване, инженеринг и технологии. Тези анализатори могат да имат всякакъв вид академични данни, включително лекари, които функционират като фармацевтични анализатори.

Какво правят анализаторите?

Ежедневните задължения на всички анализатори ще варират в зависимост от календара за отчитане на компаниите, които следват. Например, финансови институции като Bank of America (BAC) обикновено отчитат печалби в рамките на няколко седмици в края на тримесечието. Анализатор, покриващ тази компания, би бил много зает преди и след обявяването на приходите.

Преди печалбите анализаторите са заети с оценката на това каква печалба според тях ще бъде отчетена. Техните оценки се основават на насоки от компанията (която е ограничена), икономически условия и собствени независими модели и техники за оценка. В деня на обявяването на печалбата анализаторът обикновено набира конференционни разговори, които повечето компании организират за обсъждане на отчетените приходи и всякакви специфични за компанията подробности, като еднократни печалби или обезценки на печалбата. След обявяването анализаторите са заети да предават не само отчетените резултати, но и собствените си интерпретации защо са били по-високи или по-ниски от очакваните числа.

Какъв вид анализатор е най-добър?

Двете основни категории аналитици са анализаторите, купуващи и продаващи. Основната разлика между двете е видовете фирми, за които работят, а в някои случаи и как те получават обезщетение. Съществуват много видове анализатори, които работят за фирми, които продават своите изследвания срещу заплащане; те могат да работят за мениджър на активи и да инвестират в запасите, които покриват. Купената страна включва инвестиционни институции като взаимни фондове, които купуват ценни книжа за лични или институционални инвестиционни цели.

От друга страна анализаторите на продажбите обикновено работят в среда, базирана на транзакции, продавайки своите изследвания на групата, купуваща страна, откъдето идва и името им. Аналитичен анализатор, който работи за брокерска фирма, може да обхване група акции, индустрии, сектори или дори цели пазарни сегменти. Анализаторите на продажбите са под малко по-голям контрол поради тесните връзки, които имат с компаниите, за които издават рейтинги за покупки.

Растежът на анализаторите

Преди технологичния балон от 90-те години и последвалия му крах повечето компании от продажбата се занимаваха свободно с инвестиционно банкиране и впоследствие покриха акциите, които пуснаха на пазара. Не е трудно да се предположи, че анализаторите са имали тесни взаимоотношения с компаниите, които са покрили и че инвестиционните рейтинги са били предимно положителни за акциите, които компаниите са взели публично.

След скандалния крах на компании като Tyco, Enron и WorldCom, правителството отговори. Въпреки че някои компании все още участват в инвестиционното банкиране и предоставят покритие на компаниите, които те пускат на пазара, беше въведен контрол за осигуряване на честни методи за оценка чрез разпоредби в Закона за Сарбайнс-Оксли от 2002 г. Допълнителна регулация е въведена, за да се гарантира, че известно ниво на независимост остава между анализаторите на продажбите и компаниите, които изследват.

Повечето от големите брокерски фирми на Уолстрийт бяха изискани от правителството на САЩ да променят начина, по който предоставят изследвания. Някои фирми, които се отдадоха на измамни бизнес практики, бяха наложени значителни суми, а техните брокери и анализатори бяха забранени от индустрията. Много инвестиционни дружества са разделили своите изследвания в отделни отдели, изолирайки ги от края на сделката, за да насърчават независими препоръки. Някои от тези промени бяха задължителни въз основа на ново законодателство, а някои бяха доброволни, за да насърчат поне появата на независими анализатори.

Макар че индустрията е изминала дълъг път, все още има известен напредък на страната на продажбата, тъй като част от компенсациите на анализатора от страна на продажбата могат да дойдат от таксите за транзакции, свързани с компаниите, които покриват.

И така, кой тип анализатор добавя повече стойност? Отговорът е и двете.

Buy-Side или Sell-Side?

Анализаторите на купувачите често проявяват интерес към акциите. Аналитичен анализатор, който работи за инвестиционен фонд или компания за управление на инвестиции, обикновено притежава акциите, които той или тя покрива. Въпреки че няма гаранция, промените в рейтингите на дадена компания могат да показват посоката на моделите им на купуване. Ако започнат „първоначално покритие“, това може да означава, че обмислят да добавят запасите към своите портфейли или вече са започнали да натрупват запасите.

Когато анализаторът от страна на купувача има много положителен рейтинг на акции, това може да е индикация, че те вече са закупили определеното им тегло. Тъй като дружествата за взаимен фонд отчитат, че притежанията им са закъснели с 30 дни, издадената рейтингова оценка може също да показва, че анализаторът на купувачите вече е ликвидирал позицията си в компанията. Тъй като рейтингът е мнение в очите на анализатора, няма твърди и бързи правила за това, когато освобождават промените в рейтингите.

Анализаторите от страна на покупката имат стимул да отправят препоръка за покупка на държани акции и препоръка за продажба на наскоро продадени акции. Ако тези предложения са достатъчни, за да тласнат цената в посока, която би "оправдала" изследването на анализатора, доказателствата биха подсказали, че анализаторът има печеливш капацитет за събиране на запаси. В резултат на това взаимният фонд или инвестиционният посредник ще имат по-голям обем на бизнеса.

Бизнесът на анализа

Някои компании предоставят проучвания за продажба и са в категорията за продажба. Уебсайтовете предоставят съвети относно запасите, опциите и средствата. Техните изследвания могат да бъдат получени от фундаментален или технически анализ или комбинация от двете. Продават се бюлетини, които могат да бъдат печатни или онлайн, съдържащи съветите на компанията. Единственият начин да се прецени ефективността на това изследване е да се разгледа опитът на компанията, тъй като може да представи повечето от успешните му съвети и да прикрие флопа. В крайна сметка компаниите се занимават с продажба на продукт и рекламирането на най-добрите им атрибути е начин за популяризиране на тези продукти. Тези видове фирми обикновено продават изследвания на физически лица или на институционални инвеститори.

Докато по-малките бюлетини са по-вълнуващи, старите изчаквания като Value Line и Standard & Poor's покриват по-голямата част от изброените акции в световен мащаб и предоставят това, което смятат за независими оценки срещу заплащане. Те са кредитирани с това, което инвеститорите наричат ​​„сълзови листове“, защото в старите хартиени дни бихте могли да откъснете страницата, на която е описан запасът, и да я съхранявате отделно за бързи справки.

Основната критика към тези големи фирми винаги е била, че те не могат физически да отделят времето, необходимо за провеждане на призиви за акции и че са склонни да наемат по-слабо опитни анализатори. Макар че част от това може да е вярно, те прилагат последователни модели и контрол върху запасите, които покриват и са наистина независими. Те също имат наследство и репутацията си да поддържат, което насърчава добра среда за създаване на независими изследвания.

Анализаторите на продажбите могат също да проявят голям интерес към компаниите, които покриват, под формата на генериране на идеи за своите клиенти или привличане на внимание към компания, с която те планират да притежават или имат бизнес отношения. Преди балона на технологиите имаше редица анализатори на продажбата, които директно покриваха акции, в които страната на инвестиционното банкиране на бизнеса, за който работеха, извеждаше на пазара. Тези анализатори не са следвали концепцията „Китайска стена“, предназначена да поддържа разследването и инвестиционното банкиране отделно. Макар че някои от тази дейност все още продължават, в процеса настъпиха нови регулаторни и доброволни промени и изглежда, че има известно подобрение. За съжаление, винаги ще има потенциал за конфликт.

Долния ред

Изглежда няма ясно решение за това какъв тип анализатор да следва. Напоследък има значителни промени в начина на получаване на изследвания и ще отнеме време, за да се възползват ефектите. Все пак, ако погледнете назад историята на процеса на изследване, основите не са се променили. Ако искате да знаете какъв анализатор да следвате, трябва да извършите същите тестове, които са в час. Прочетете финия шрифт, сравнете техните обаждания с онези от други анализатори, разберете как се компенсират и погледнете техните записи, като се уверите, че покриват страхотните пикове и техните флопове. Изводът е, че не приемайте само дума на един анализатор - той или тя е само човек.