Инвестиране на стилове в изграждане на портфолио

На практика всички инвеститори се абонират за форма на инвестиционна философия или стил. И по същия начин, как модният стил диктува облеклото, което носите, стилът на инвестиране определя портфолиото, което изграждате. Нека разгледаме някои основни елементи на инвестиционния стил и да разгледаме някои различни стилове, заедно с някои систематични аномалии, които могат да бъдат важни за всички видове инвеститори, които трябва да са наясно.

• Всички инвеститори трябва да развият стил на инвестиране.
• На практика има неограничен брой инвестиционни стилове; някои от най-често срещаните видове включват инвестиране в растеж и инвестиране в стойност.
• Определянето на толерантността към риска играе ключова роля при избора на стил на инвестиране.
• Инвестиционният стил може също да бъде продиктуван от предпочитанията на инвеститорите за търговия и балансиране.

Разработване на инвестиционен стил

Инвестирането в стил за портфейл обикновено започва с толерантност на инвеститора към риск. Като цяло по-младите инвеститори често имат възможността да поемат по-големи рискове, докато по-възрастните инвеститори насочват към инвестиции с по-малък риск. Независимо от това, всички видове инвеститори ще искат да установят някои пропорции. Това понякога може лесно да се направи със средства, които целостно управляват за балансирано разпределение като 60/40, 20/80 и така нататък, или фонд със стратегическо разпределение, който цялостно отговаря на конкретна цел. Много от тях правят сами инвеститори, но решават да определят тези съотношения самостоятелно с по-голяма гъвкавост за изграждане на собствено цялостно портфолио във времето.

С установена толерантност към риска, инвеститорите могат да се задълбочат по-задълбочено в стиловите квадранти за своето разнообразно портфолио. На това по-подробно ниво "стил" често се отнася до групи в широка категория (като акции или фиксиран доход), които показват уникални характеристики.

Инвестирането, основано на риска, дава на инвеститорите гъвкавост да избират от редица възможности в рамките на техните съотношения. Стилът е неразделен както на цялостно ниво на разпределение на активите, така и на подробно ниво; това е и ключов елемент от съвременното управление на портфейли. Проучванията, проведени през годините, показват, че разпределянето на активи може да бъде значително по-важен атрибут на ефективността на портфейла във времето от, да речем, индивидуалния избор на инвестиции или пазарни срокове.

Изследването „Детерминанти на ефективността на портфейла“ ( сп . „ Финансови анализатори“, 1986 г.) показва, че 93, 6% от представянето на портфейла се дължи на разпределението на активите.

Видове инвестиционни стилове

стойност

Инвестирането в стойност е стил, който често се сдвоява с умерено консервативния инвеститор, който иска да получи по-висока възвращаемост от фондовия пазар във времето с най-малко риск. Той избира акции, които се характеризират с ниски основни коефициенти и висока доходност от дивидент. Бенджамин Греъм, кръстникът на инвестициите в стойност, предложи инвеститорите на стойност да се придържат към акции със съотношение цена / печалба под 17. Стойностното инвестиране също често се припокрива с инвестирането в стила на доходите, което търси високи нива на доходи в множество класове активи. Като по-утвърдени, стабилни бизнеси с постоянни приходи, доходи и парични потоци, компаниите със стойност обикновено предлагат ползата от постоянната си възвръщаемост под формата на дивиденти.

Стойностите на акциите също често са по-добри в нестабилна или изпускаща пазарна среда на акции. Това е така, защото те имат по-рационални оценки със стратегия, преминала през теста на времето. Много активни инвеститори, направени сами, често прехвърлят по-силно стойността на акциите на мечи пазари, за да запазят богатството си чрез груби спадове на пазара.

Растеж

Инвестирането за растеж е друг стил, често подходящ за агресивни инвеститори или тези, които имат дългосрочни хоризонти, което им позволява да изпреварват възходите и спадовете на пазара като цяло и променливото поведение на растежа на акциите в частност.

Запасите от растеж често се оказват най-добри, когато икономиката процъфтява, което води до среда, която е благоприятна за въвеждане на нови продукти, иновации и потребителско търсене. Силният растеж на броя на брутния вътрешен продукт (БВП) често паралел с представянето на запасите от растеж на пазара.

Подходът за стил кутия

Morningstar Inc., фирмата за финансови проучвания, създаде кутията за стил като основа за подпомагане на инвеститори на дребно в инвестиции на самостоятелно обучение.

Изграждането на стилна кутия за портфолио е сравнително лесно. Първото нещо, което трябва да направите, е да определите баланс на разпределението на активите. След това, в рамките на тези групи, разпределете инвестиции, използвайки подхода "стил кутия".

Еволюциите и използването на кутията за стил доведе до някои ясно характеризирани стилове. В акциите тези стилове включват акции с големи, средни и малки капитали, припокрити със стойност, смесване и растеж. При превозни средства с фиксиран доход квадратите в стила на Morningstar се разделят с падежи, покрити с високо, средно и ниско кредитно качество. Тези квадрантни променливи помагат да се формира основата за инвестиране в стил, но може да има повече или подсегменти от тях.

справедливост

Ако вашето портфолио е силно претеглено към собствен капитал, можете да избирате между единични инвестиции, фондове или комбинация от двете. В акции ще искате да наблюдавате бета-бета на акцията (мярка за системен риск) и коефициента на Шарп на цялостното портфолио (метод за изчисляване на коригираната спрямо риска възвръщаемост).

И двете от тези мерки са статистически показатели, които помагат на инвеститора да оцени и сравни риска.

Фиксиран доход

Инвестирането с фиксиран доход често осигурява предимството на комбинирането на по-нисък риск с постоянен доход. В този клас активи, качественият избор на инвестиции обикновено показва много от същите тенденции като на пазара на акции, тъй като компаниите се оценяват въз основа на техните финансови отчети и нива на дълга. Въпреки това, инвестирането през падеж може да изисква малко повече умения и наблюдение. На пазара с фиксиран доход продължителността на облигацията е важен показател за риска, тъй като осигурява сумата, която стойността на инвестицията ще падне на процентно изменение в лихвените нива. По този начин, в среда с нарастваща скорост, може да бъде по-добре да се придържаме към по-кратки падежи.

Рискови среди

За инвеститорите, които управляват собствените си портфейли, рисковата среда често може да бъде важна тенденция, която трябва да следва. Акциите са склонни да намаляват в среда с повишаваща се ставка и да печелят в среда с ниска скорост. Повишаващите се проценти и обърнатите криви на доходност с краткосрочни темпове, по-високи от дългосрочните, също обикновено са признаци за забавяне на икономиката или рецесия.

Търговия и балансиране

Инвестиционният стил може също да бъде продиктуван от предпочитанията на инвеститорите за търговия и балансиране. Високочестотните търговци могат да имат предимството да идентифицират и извлекат полза от краткосрочните пазарни тенденции. Търговците с ниска честота обаче могат да избират да използват планирани периоди за балансиране в инвестирането в портфейла си. Независимо от това, изборът на график за балансиране също може да бъде важен фактор за инвестиране в стил.

Познаването на пазарната среда често може да бъде полезно при план за балансиране. Това обикновено изисква инвеститор да следи как се управляват лихвените проценти. Например след финансовата криза, от 2008 до 2015 г., Федералният резерв намали процента на федералните фондове до нула през 2008 г. и го задържи на нула в продължение на седем години. От 2015 г. насам Федералният резерв увеличи процента на нахранените средства от нула до 2, 25%, след което започна да се дърпа назад, тъй като икономическият растеж изглежда бележи. Към октомври 2019 г. целевият диапазон на ставката на федералните фондове е 1, 75% –2%.

Редовното оценяване на процентното разпределение за всички стилове в портфолио също е важно. Например от 2008 до 2015 г. Nasdaq скочи, набирайки 109%. Въпреки че тези печалби бяха от полза за инвеститорите в технологиите, те също доведоха до претоварване на технологиите, които бяха важни за управление чрез ребалансиране. Ребалансирането за разпродажба на някои победители и инвестиране в други области е от полза за следващите целеви тегла.

И накрая, класовете по стил не са статични. Стойността с голям капацитет или запас с растеж с малка капачка не остава така завинаги. По този начин, балансирането може също да помогне за поддържане на осведомеността за промените на пазара на конкретни разпределения на стила на общото портфолио. Обстоятелствата за инвестиране и тежестта на портфейла постоянно се променят, така че е важно също така да се установи редовен график за балансиране за цялостна оценка на портфейла.

Долния ред

Стил е основен компонент в управлението на портфейла. Изчерпателно обикновено това е продиктувано от толерантността на инвеститора към риск. Оттам инвеститорите имат и широк спектър от варианти за стил, от които да избират на по-подробно ниво.