Как да освободя бета?

Актът на „освобождаване“ на бета включва извличане на въздействието на дълговите задължения на компания преди оценка на инвестиционния риск в сравнение с пазара. Белената бета се счита за полезна, тъй като помага да се покаже рискът на активите на дадена фирма в сравнение с общия пазар. Поради тази причина белената бета също понякога се нарича бета-актив на актива.

Бета се освобождава чрез следното изчисление:

Повишен Beta1 + ((1 - данъчна ставка) × (Общ дълг на общия капитал)) \ frac {\ текст {Levered Beta}} {1 \ + \ \ big ((1 \ - \ \ текст {данъчна ставка}) \ \ пъти \ \ голям (\ frac {\ текст {Общ дълг}} {\ текст {Общ капитал}} \ голям) \ голям)} 1 + ((1 - данъчна ставка) × (Общ дялТотален дълг)) Почитна бета

Бета срещу Unlevered Beta

В техническо отношение бета е коефициентът на наклона на възвръщаемостта на публично търгуваните акции, който е бил регресиран спрямо пазарната възвращаемост (обикновено S&P 500). Регресирайки възвръщаемостта на акциите спрямо широк индекс, инвеститорите са в състояние да преценят колко чувствителна може да бъде дадена сигурност към макроикономическите рискове.

Тъй като компаниите добавят все повече и повече дълг, те едновременно увеличават несигурността на бъдещите приходи. По същество те поемат финансов риск, който не е непременно представен за типа пазарен риск, който бета цели да поеме. След това инвеститорите могат да се справят с това явление чрез извличане на потенциално подвеждащо въздействие върху дълга. Тъй като се казва, че дружеството с дълг е завлечено, терминът, използван за описание на това извличане, се нарича „освобождаване“.

Цялата информация, необходима за освобождаване на бета версия, може да бъде намерена във финансовите отчети на компанията, където данъчните ставки и съотношението дълг / собствен капитал могат да бъдат изчислени. По принцип белената бета винаги ще бъде по-ниска от стандартната бета, ако компанията има дълг. Извличането на дълга от уравнението чрез използване на съотношението дълг / собствен капитал винаги ще доведе до по-нисък риск бета.

Най-добри практики

Инвеститорите могат лесно да изчислят бета на актива, като използват уравнението по-горе. Обикновено безобразната бета се използва в анализа наред с бета бета, за да се сравни риска от наличност на пазара. Точно както при бета бета, базовата линия е 1. Когато бевърната бета е освободена, тя може да се приближи до 1 или дори да бъде по-малка от 1.

Професионалните анализатори в областта на управлението на инвестиции, инвестиционното банкиране и изследванията на собствения капитал често използват бета актива, за да създадат доклади за моделиране, които предоставят повече от просто основен сценарий. По този начин, винаги когато бета се използва при изчисленията на проекта за моделиране, може да се добави допълнителен сценарий, който показва ефекти с бета на актива.

Като цяло използването на бета на активите осигурява по-задълбочен анализ на рисковете на компанията с акцент върху дълга на компанията. Важно е, когато правите какъвто и да е вид бета сравнение, бета версиите да не се бъркат и да се използват идентични показатели. Обикновено използването на бета на активи също се придружава от поглед върху дълга на компанията. Ако една компания има относително по-голямо съотношение дълг към собствен капитал, но дългът е с AAA рейтинг, това може да бъде по-малко притеснително, отколкото високото съотношение дълг към собствен капитал с емитиране на нежелани дългове.

(За повече информация за безотказната бета: Как влияе дългът на бета на компанията? Защо трябва да освободите бета при извършване на WACC изчисления. Как да изчислите бета в Excel?)