Как 21-ви век Фокс печели парите си

Twenty-First Century Fox, Inc. (FOX) е сред най-новите компании за мамути в Америка, след като бе отлетен през 2013 г. от късния многонационален конгломерат News Corporation. Тази компания искаше да отдели своите развлекателни и издателски бизнеси, което постигна, като премести всички развлечения в 21st Century Fox и възстанови последния.

Името му се връща към името на легендарното филмово студио 20th Century Fox. Post 2000, 21st Century Fox оперира в три основни бизнес сегмента: програмиране на кабелна мрежа, телевизия и филмирани забавления. Придобиването му от Дисни, което се очаква да приключи през 2019 г., ще промени това. В началото на ноември 2017 г. се появиха съобщения, че 21st Century Fox провежда разговори с Disney, за да обсъди потенциално разпродажба на част от активите на Fox, включително телевизионното им и заснето развлекателно съдържание, като например филмовите и телевизионни студия, акции на собственост в британската мрежа Sky, и 30% дял на Fox в стрийминг услугата Hulu, която в комбинация с 30% дял на Disney би направила Disney мажоритарните акционери. Fox ще запази Fox News, тяхната излъчваща мрежа и спортен канал FS1, сред другите активи. През юли 2018 г. сделката беше одобрена от акционерите и сега преминава към регулаторно одобрение по целия свят. Disney ще плати над 50 милиарда долара за компанията, а акционерите на Fox ще могат да обменят своите акции или да получат по 38 долара всеки. Еволюцията на придобиването и последващото сливане продължава с много движещи се части. Disney ще придобие активи на Fox, но определени активи също ще бъдат разпределени в „New Fox“, който се очаква да се фокусира върху телевизията.

Център за печалба: Вашият диван

Телевизионният бизнес с кабелна мрежа на 21CF поне е познат на всеки американец с кабелна или сателитна телевизия. Те включват Fox News Channel - най-популярната мрежа за кабелни новини, известна с консервативния си наклон, Fox Business Network - аналогът на компанията към CNBC или Bloomberg Television и кабелни мрежи FX, FXX и империята Fox Sports на регионални и национални спортни канали. Twenty-First Century Fox притежава и National Geographic Channel, както американските, така и международните версии. Компанията също има огромно присъствие в Западна Европа, Латинска Америка, Океания и Азия, оперирайки различни филмови канали и спортни канали в споменатите части на света.

За разлика от програмирането на кабелна мрежа, телевизионният сегмент на 21st Century Fox се отнася до собствеността и работата на телевизионните станции. Компанията притежава 28 станции в Съединените щати, включително две на брой в трите най-големи града на страната: Ню Йорк, Лос Анджелис и Чикаго.

Няколко дузини телевизионни станции може да звучат като сравнително скромен списък от активи. В края на краищата, какво е станция, но сграда с шепа сателитни антени за получаване на мрежово програмиране, плюс местно подразделение за новини? Това не е риторичен въпрос. Отговорът е: лиценз за отпечатване на пари. Телевизионните станции на основните пазари могат да управляват цените нагоре от 750 милиона долара.

Телевизионният сегмент включва и самата Fox Broadcasting Company, която е родител на Fox Network, по-известна като единствената нова национална мрежа за излъчване на САЩ, създадена през последните 60 години.

Собствен Outlet, Собствен съдържание

Що се отнася до заснетите забавления, които включват продукция и дистрибуция на филми, под знамето на 20th Century Fox Film. Сегментът включва и други филмови марки, сред които Fox Searchlight Pictures, която разпространява филми със специален интерес и независими. Също така, под заснети развлечения е телевизионното програмиране, телевизионната продукция и синдикацията и разпространението. Под наименованието 20th Century Fox Television това е отделът, натоварен с продуцирането на Empire, The Simpsons и Brooklyn-Nine-Nine, заедно с други предавания, излъчвани в Fox Network. Между другото, няма правило, което забранява на компания, свързана с една мрежа, да произвежда предавания за друга. Ето как телевизията на 20-ти век Фокс може да създава успешни предавания за ABC ( Modern Family, Fresh Off the Boat ) сред другите мрежи. Също така сестринската компания на 20-ти век Фокс Телевизия, 20-та телевизия, лицензира програми за синдикация. Друга свързана компания, Fox Television Studios, произвежда още повече предавания за повече мрежи (USA Network, Independent Film Channel и др.). И накрая, това подразделение е собственик на Shine Group, която произвежда и разпространява програми за зрители в Обединеното кралство, Германия и другаде.

Компанията притежава или поне притежава правото да разпространява няколко хиляди филма и телевизионни епизода. Ако вашият местен UHF обект излъчва Звукът на музиката или Междузвездни войни: Нова надежда, Fox получава намаление. (Фокс притежава правата върху оригиналните "Междузвездни войни" "вечно", вероятно защото Джордж Лукас е толкова отчаян да направи филма си, направен през 1977 г., че дори не е гледал финия шрифт. Всички останали филми на Междузвездни войни са собственост на Дисни.) Същото важи и за много телевизионни сериали, дори и за реколта, които са предшествали създаването на компанията от десетилетия ( M * A * S * H, Шоуто на Мери Тайлър Мур и др.).

Което ни отвежда до сателитната телевизия за директно излъчване. В Съединените щати има само два оператора на сателитна телевизия с пряко излъчване по значимост: DirecTV (DTV) и Dish Network Corp. (DISH). В това отношение 21st Century Fox има малко присъствие в своята страна на произход. Вместо това нейните операции са съсредоточени в Италия (Sky Italia), Германия и Австрия (Sky Deutschland). Освен това притежава 39% дял в Sky, основният доставчик на телевизия в Обединеното кралство - който вече е бил подаден на Comcast.

Това е най-големият дялов капитал на 21st Century Fox, но не и единственият му. Не изостава и една трета интерес на компанията към Hulu, американската онлайн видео услуга, която споделя с компаниите-майки на ABC и NBC. FOX също има голям интерес към индийска фирма за сателитна телевизия (Tata Sky).

Всичко това е империя на забавление, но откъде идват приходите? FOX изброява четири основни потока, като три от тях са почти равни в приноса си към отчета за приходите и разходите: партньорски такси, съдържание и реклама. Абонаментите са малко по-далечни четвърти. (За повече информация вижте: Hulu, Netflix и Amazon Instant Video сравнение .)

Приходи от всеки ъгъл

Що се отнася до партньорските такси, това са парите, които телевизионните станции плащат за привилегията да получават програми за 21st Century Fox. Нито KTTW Sioux Falls, нито KRIV Houston получават безплатно излъчване на предавания Fox на своите зрители. Всяка свързана с Fox станция в Съединените щати - а има близо 200 от тях - надраска съществена проверка, за да може да попълни графика си с десетки седмични часове мрежово програмиране. Партньорските такси носят значителна сума пари до 21CF и са много важни за компанията. Тези такси идват от кабелни или сателитни доставчици, които плащат за показване на съдържание на 21st Century Fox, а от своя страна събират тези такси от зрителя.

Колкото повече канали 21st Century Fox създава или купува, толкова повече приходи ще генерира чрез партньорски такси. През последните няколко години 21st Century Fox купи контролен интерес към мрежата YES (кабелна мрежа, базирана в Ню Йорк, която показва игрите на New York Yankees и Brooklyn Nets, наред с други спортни програми) и създаде Fox Sports Asia, бивша ESPN Star, Най-голямата мрежа от кабелни спортове в Азия.

Съдържанието, където продажбите са на север от 7 милиарда долара, се отнася до телевизионните предавания и филми, които създават много бизнеси на 21st Century Fox. Що се отнася до рекламата, това е доста самообоснователно. Приходите от реклама са приблизително 10 милиарда долара. Интересното е, че компанията приписва голяма част от увеличението на приходите си от реклама на единични събития като Super Bowl, в които 30-секундни комерсиални разходи между 5 и 5, 5 милиона долара. Fox се възползва и от правата си с Националната футболна лига, за да показва Super Bowl всяка трета година.

Долния ред

Disney, 21CF и новият FOX са в процес на разработка с одобрения на регулаторите като последно препятствие за сливането и разделянето. В момента Fox има две акции за търговия с акции на Nasdaq: FOXA и FOX. Едногодишната обща възвращаемост за FOXA и FOX са съответно 74% и 77%. Fox има безплатен паричен поток от 3, 7 милиарда долара и съотношение FCF към приходи от 10, 56%. Възвръщаемостта на активите за изпитването дванадесет месеца е 8, 29%. Компанията има значителен размер на дълга с дълг към капитализация от 71.75. Disney ще получи онова, което мнозина наричат ​​нетлъстите активи на компанията като цяло и само времето ще каже как финансовите средства ще бъдат анализирани сред трите крайни компании.