Защо големите банкови акции са на път да се разпаднат

(Забележка: Авторът на този фундаментален анализ е финансов писател и ръководител на портфейл.)

Банковите акции преминаха фантастично, като NASDAQ KBW Bank Index (BKX) нарасна с близо 55% от 8 ноември 2016 г., като се увеличи от приблизително 75, 50 до 116, 50 на 30 януари 2018 г. Мечти за по-високи лихви, дерегулация и намаляване на данъците увеличи печалбите на банките. S&P 500 също се покачи за същия период, скачайки с близо 32%. Но от 30 януари банковият индекс е спаднал от приблизително 116.50 на 1066.40, спад от около 9%, при спад от само 5% за S&P 500. (За повече информация вижте също: Най-добрите 4 банкови акции за 2018 г. )

Появяват се признаци, че акциите на банките могат да бъдат настроени да намалят допълнително, тъй като оценките на печалбите предполагат значително забавяне на растежа на печалбата. Технически анализ на NASDAQ KBW Bank Index показва спад с близо 8, 5% от цената му от приблизително 106, 40 на 13 април.

Техническа повреда

Банковият индекс наскоро падна под възходящ тренд, който започна през лятото на 2016 г. След избирането на президента Тръмп, банковите акции продължиха да се покачват по този възходящ тренд, но сега са паднали под него от края на март. Въпреки няколко опита, индексът не успя да се издигне над критичната линия на тренда. Индексът на относителната сила (RSI) също е с тенденция по-нисък и би трябвало да падне под 30, за да достигне условията на препродажба, от сегашното си ниво около 45. Следващият регион в таблицата на техническата поддръжка е около 97, 5, спад от 8, 5%.

Забавен растеж

Очаква се печалбите от банките да се забавят значително през 2019 и 2020 г., от бъркащи темпове през 2018 г. Очаква се JP Morgan Chase & Co. (JPM) да види печалбите си да нараснат с над 30% през 2018 г., но този растеж се очаква да спад до едва 8, 6% през 2019 г. и 8, 2% през 2020 г. Междувременно се очаква Citigroup, Inc. (C) да отбележи спад на ръста на печалбата от 26% през 2018 г., до само 15, 7% през 2019 г. и 16% през 2020 г. Но това, което може да е още по-проблематично, е, че растежът на приходите на Citigroup се очаква да достигне още по-бавни темпове на растеж на приходите. В действителност Citigroup се прогнозира само, че приходите й ще нарастват с 4% както през 2019 г., така и през 2020 г.

C Данни за годишната оценка на приходите от YCharts

Разпространението на договорения лихвен процент

Банките също могат да се борят, ако спредът между краткосрочните и дългосрочните лихви продължава да се свива. Банките печелят част от доходите си от приходи от лихви и ако спредът между краткосрочните и дългосрочните лихви продължава да се свива, това може да намали очакванията за приходите, като се отрази върху печалбата. Разпространението между 10-годишната хазна на САЩ и 2-годишната хазна на САЩ вече е по-малко от 50 bps.

10-2 годишен доход на касата Разпространение на данни от YCharts

Има много банки, които оставят да отчитат резултати през този сезон на приходите, като Bank of America Corp. (BAC) се очаква да отчете резултати в понеделник, 16 април, което би могло да помогне за превръщането на настроенията към групата към по-положителни. Засега обаче забавянето на растежа и свиването на лихвите при свиване на лихвените проценти може да се окаже най-значимото затруднение на банките. (За повече информация вижте също: Защо Bank of America вижда, че запасите от 2018 г. се връщат близо 20% .)

Майкъл Крамер е основател на Mott Capital Management LLC, регистриран инвестиционен съветник и основател на активно управляваното портфолио за тематичен растеж на компанията. Kramer обикновено купува и държи акции за период от две до три години. Кликнете тук за биографията на Крамер и неговото портфолио. Представената информация е само за образователни цели и няма намерение да отправя оферта или да изиска за продажба или покупка на каквито и да е конкретни ценни книжа, инвестиции или инвестиционни стратегии. Инвестициите включват риск и ако не е посочено друго, не са гарантирани. Не забравяйте първо да се консултирате с квалифициран финансов съветник и / или данъчен специалист, преди да приложите каквато и да е стратегия, обсъдена тук. При поискване съветникът ще предостави списък на всички препоръки, направени през последните дванадесет месеца. Миналото изпълнение не е показателно за бъдещо изпълнение.