Определение на цената на флотацията

Какво представлява цената на флотацията?

Разходите за флотация се извършват от публично търгувана компания, когато издава нови ценни книжа, и включват разходи като такси за подписване, юридически такси и такси за регистрация. Компаниите трябва да обмислят влиянието, което тези такси ще окажат върху колко капитал могат да наберат от нов брой. Разходите за флотация, очакваната възвръщаемост на собствения капитал, изплащането на дивиденти и процентът на печалбите, които бизнесът очаква да запази, са част от уравнението за изчисляване на разходите на компанията за нов собствен капитал.

01:17

Разбиране и изчисляване на флотационните разходи

Формулата за поток в нов капитал е

Уравнението за изчисляване на флотационната цена на новия собствен капитал с помощта на растежа на дивидента е:

Темп на растеж на дивидентите = D1P ∗ (1 − F) + g \ текст {Темп на растеж на дивидентите} = \ frac {D_1} {P * \ вляво (1-F \ вдясно)} + gТехност на растеж на дивидентите = P ∗ (1− F) D1 + г

Където:

• D ₁ = дивидентът в следващия период
• P = емисионната цена на една акция от акция
• F = съотношение на цената на флотацията към цената на емитиране на акции
• g = темпът на растеж на дивидентите

Какво ви казват разходите за флотация?

Компаниите събират капитал по два начина: дълг чрез облигации и заеми или собствен капитал. Някои компании предпочитат да издават облигации или да получават заем, особено когато лихвените проценти са ниски и особено поради факта, че лихвата, платена по много дългове, е облагаема с данък, докато капиталовите доходи не са. Други компании предпочитат собствен капитал, защото не е необходимо да се връща обратно; продажбата на собствен капитал обаче означава и отказ от дялово участие в компанията.

Има разходи за флотация, свързани с емитиране на нов собствен капитал или новоиздадени обикновени акции. Те включват разходи като инвестиционно банкиране и юридически такси, такси за счетоводство и одит и такси, изплатени на фондова борса, за да се изброят акциите на компанията. Разликата между цената на съществуващия собствен капитал и цената на новия собствен капитал е цената на флотацията.

Флотационната цена се изразява като процент от емисионната цена и се включва в цената на новите акции като намаление. Дружеството често използва изчисление на претеглената стойност на капитала (WACC), за да определи какъв дял от финансирането му трябва да бъде увеличен от новия собствен капитал и каква част от дълга.

Ключови заведения

• Разходите за флотация са разходите, които компанията прави за издаване на нови акции.
• Разходите за флотация правят нови разходи за собствен капитал повече от съществуващите.
• Анализаторите твърдят, че разходите за флотация са еднократни разходи, които трябва да бъдат коригирани от бъдещите парични потоци, за да не се завишават завинаги разходите за капитал.

Пример за изчисляване на разходите за флотация

Като пример, приемете, че компания A се нуждае от капитал и решава да събере 100 милиона долара обикновени акции при 10 долара на акция, за да отговори на капиталовите си изисквания. Инвестиционните банкери получават 7% от набраните средства. Компания A изплаща 1 долар на дивиденти на акция през следващата година и се очаква да увеличи дивидентите с 10% през следващата година.

Използвайки тези променливи, цената на новия собствен капитал се изчислява със следното уравнение:

• ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%

Отговорът е 20, 7%. Ако анализаторът не поема никаква цена за флотация, отговорът е цената на съществуващия собствен капитал. Цената на съществуващия собствен капитал се изчислява по следната формула:

• ($ 1 / ($ 10 * (1-0%)) + 10%

Отговорът е 20, 0%. Разликата между цената на новия собствен капитал и цената на съществуващия собствен капитал е цената на флотацията, която е (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. С други думи, разходите за флотация увеличават цената на емитирането на нов капитал с 0.7%.

Ограничения при използването на флотационни разходи

Някои анализатори твърдят, че включването на разходите за флотация в цената на собствения капитал на компанията означава, че флотационните разходи са текущ разход и завинаги надценяват капиталовите разходи на фирмата. В действителност една фирма плаща разходите за флотация еднократно при издаване на нов собствен капитал. За да компенсират това, някои анализатори коригират паричните потоци на компанията за разходите за флотация.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Разбиране на свободния паричен поток към собствения капитал Безплатният паричен поток към собствения капитал (FCFE) е мярка за това колко пари могат да бъдат изплатени на акционерите на собствения капитал на дружеството, след като са изплатени всички разходи, реинвестиране и дълг. повече Разбиране на модела на растеж на Гордън Моделът за растеж на Гордън (GGM) се използва за определяне на присъщата стойност на акцията въз основа на бъдеща серия от дивиденти, които нарастват с постоянна скорост. повече Цена на капитала: Какво трябва да знаете Цената на капитала е необходимата възвръщаемост, от която се нуждае една компания, за да направи проект за капиталово бюджетиране, като например изграждане на нова фабрика. още Модел за дисконтиране на дивиденти - DDM Моделът за дивидент с дивиденти (DDM) е система за оценка на акциите, като се използват прогнозирани дивиденти и ги дисконтират обратно до сегашната стойност. повече Как да се изчисли среднопретеглената стойност на капитала - WACC Средно претеглената цена на капитала (WACC) е изчисление на цената на капитала на фирмата, при която всяка категория капитал е пропорционално претеглена. Всички източници на капитал, включително обикновени акции, предпочитани акции, облигации и всеки друг дългосрочен дълг, се включват в изчислението на WACC. повече Научете повече за темповете на растеж на дивидентите Степента на растеж на дивидентите е годишният процент на растеж на определен дивидент на определен акции във времето. повече партньорски връзки