Може ли Федът наистина да причини срив на акции, както твърди Тръмп?

Президентът Доналд Тръмп се е отказал от повишаването на лихвените проценти на Федералния резерв като основна причина за вчерашния носив на цените на акциите.

„Според мен това е корекция, причинена от Фед и лихвите“, каза Тръмп пред репортери. „Доларът е много силен, много мощен и създава затруднения при правенето на бизнес.“ По време на телефонен разговор с Фокс нюз по-късно президентът заяви, че Федът „е локо“ и че не е щастлив от това. Според Тръмп увеличението на лихвите на Фед през тази година е било "твърде бързо, твърде твърде твърдо".

Фед контролира лостовете на американската икономика, като прави политика, така че има смисъл търговците да се страхуват, когато президентът критикува централната банка. Но историята и прецедентът ни казват, че способността на Фед да предизвика внезапен срив на фондовата борса всъщност може да бъде ограничена.

Може ли политиката на Фед да предизвика внезапни сривове на фондовия пазар?

Политиката на Федералния резерв има косвено влияние върху пазарите и икономиката. Увеличаването на лихвите оскъпява дълга, докато съответното намаление може да го направи по-евтино. Но последиците от промените в лихвените проценти не са незабавни и отнемат време, за да се разгърне в широката икономика.

Например някои експерти казват, че корените на финансовата криза през 2008 г. датират от 2000 г., когато федералната агенция започва да намалява лихвените проценти. Ниските лихви подхранват бум на жилищата до 2005 г., когато агенцията започва политика на повишаване на лихвите, за да темперира растежа на прегрята икономика. (Вижте също: Преглед на финансовата криза 2007-2008 г.).

Можете да очаквате, че намаляването на икономическия растеж ще доведе до отрицателна реакция от американските пазари, защото това сигнализира за предстоящо икономическо свиване. Но пазарите по това време реагираха положително на повишаването на темповете и продължиха да тласкат нагоре, достигайки още по-високи оценки, тъй като агенцията удвоява намалението на процента. Когато пазарите най-накрая се сриваха през 2008 г., катализаторът не беше по-нататъшен спад в ставките на Фед, а спадът на инвестиционната банка Bear Stearns. (Вижте също: Разпадане на хеджиращия фонд на мечките Стърнс. Свиване).

Какво се случи вчера?

На фона на исторически ниските нива на безработица, тананикащата икономика и рекорден пазар на бикове, ФЕД вече повиши лихвите три пъти тази година. В съчетание с тези походи е агресивна позиция, показваща, че федералната агенция може да не се противопостави на по-нататъшните увеличения на ставките в бъдеще.

По време на интервю за PBS миналата седмица председателят на Фед Джером Пауъл заяви, че приспособимите лихвени проценти или ниските проценти за насърчаване на икономическия растеж вече не са необходими. "Лихвените проценти все още са приспособими, но ние постепенно се придвижваме до място, където те ще бъдат неутрални", каза той и добави, че американската икономика е "дълъг път от неутрални (лихвени проценти) в този момент, вероятно."

Неутралният процент позволява икономически растеж без риск от значителна инфлация. Процентът е приблизителна оценка и изчислението му зависи от множество фактори, включително инфлация и състоянието на световната икономика. Сегашният процент на Фед е 2, 25 процента, а коментаторите очакват агенцията да го увеличи до 3, 4 процента.

Експерти от JP Morgan Chase International публично подкрепиха ходовете на Фед. „Федът не се е побъркал. Политиката за нормализиране на Фед е точно подходящата “, заяви председателят Джейкъб Френкел.

Стивън Мнучин, министър на финансите, озвучи това настроение, като посочи вчерашния срив на фондовата борса като „корекция“. "Основите на американската икономика продължават да бъдат силни, " каза той. "Мисля, че това е причината фондовата борса да продължи да се представя добре ... Фактът, че има корекция на пазара, не е особено изненадващ."