12б-1: Разбиране на таксите за взаимни фондове

Както всяко предприятие с печалба, индустрията на взаимните фондове начислява такси за услугите, които предлага. В най-основната си форма тези услуги се състоят в управление на пул от смесени активи в съответствие с инвестиционна стратегия. Тази стратегия може да включва превъзходство на индекс във времето. Всъщност тази стратегия е жизнената сила на активно управлявания компонент на отрасъла.

Добре управляваният фонд ще има тенденция да набира популярност и да печели повече инвеститори във времето. Въпреки това, от няколко десетилетия насам и поради причини, които са имали много по-голям смисъл, отколкото днес, взаимните фондове таксуват съществуващите инвеститори за маркетинг и насърчаване на услугите им на бъдещите инвеститори. Тези такси са известни като такси 12b-1.

Ключови заведения

• Такса 12b-1 е годишна такса за маркетинг или дистрибуция на взаимен фонд, начислен от инвеститорите.
• Таксата 12b-1 се счита за оперативен разход и като такава се включва в съотношението на разходите на фонда.
• Обикновено е между 0, 25% и 0, 75% (максимално разрешеното) на нетните активи на фонда и трябва да бъде оповестено в проспекта на фонда.

Основите на таксата 12b-1

Взаимният фонд начислява на инвеститорите си 12b-1 такса за заплащане на маркетингови и рекламни разходи. Според обсъждане на такси 12b-1 на уебсайта на Комисията за ценни книжа и борси (SEC), „тези такси се приспадат от взаимен фонд за компенсиране на професионалисти по ценни книжа за усилия за продажби и услуги, предоставяни на инвеститорите на фонда“.

Той също така уточнява, че 12b-1 такси за първи път се появяват през 70-те години на миналия век, в период, когато взаимните фондове виждат значителни обратно изкупуване и искат авеню, който да помогне за привличането на нови активи. Средствата се нуждаеха от достатъчно активи, за да защитят съществуващите инвеститори от управителите на фондове, които трябва да извършват принудителни продажби на понижени цени на активи или когато акциите и облигациите не се търгуват на благоприятни нива. Официалното наименование на таксата произтича от правилото за SEC от 1980 г., въведено за разрешаване на използването му.

Бързото пренасочване за приблизително половин век способността на средствата да начисляват такси 12b-1 стана по-противоречива. Взаимните фондове са много по-популярни в наши дни, което прави оригиналната мотивация за създаването на таксата много по-малко смислена. Фондовете също са много по-големи, като най-големият управлява стотици милиарди долари активи. 12b-1 също имат процент такса, като например 25 базисни точки или 0, 25% от всички активи, управлявани във фонд. С милиарди под управление е трудно да се види необходимостта да се начислят инвеститорите да продават фонда на други потенциални инвеститори. Прогнозите за такси 12b-1 през последните години са били около 10 милиарда долара годишно във всички фондове, които таксуват таксата. Освен това, докато таксите за 12b-1 варират в отделните фондове, едно проучване изчислява средна годишна такса от 13 базисни точки, или 0, 13%. Също така се изчислява, че около 70% от взаимните фондове начисляват такси 12b-1 в поне един клас акции.

Къде да намерите таксата 12b-1

Таксата 12b-1 е компонент на съотношението на общите разходи на взаимен фонд. Уебсайтове, включително Morningstar и Yahoo! Финансите обикновено изброяват общото съотношение на разходите по фондове. Въпреки това, за да получите най-точните и текущи съотношения на разходите, е необходимо да се копае в проспект на взаимен фонд. Проспектът трябва да съдържа конкретни такси и такси за всеки предлаган клас взаимни фондове.

Проспектът за взаимен фонд ще има един или повече раздели, в които подробно се определят таксите и разходите. Като цяло годишните оперативни разходи на фонда ще бъдат разпределени на компоненти. Най-голямата такса обикновено е такса за управление, което е, което ръководителите на портфейли таксуват за управление на фонда. Таксата за разпространение, или такса 12b-1, също ще бъде посочена. Други такси и разходи могат да включват такси за продажби, като натоварвания от продажбите на предни и задни продажби, които инвеститорите правят, когато купуват или продават фонд. Възможно е да има и други оперативни разходи, като например такси за администриране на акаунти, такси за водене на записи и мрежи за търговци на едро и други финансови посредници, които също помагат за продажбата на фонда.

Има и други такси за продажба извън таксите за маркетинг и промоция 12b-1. Те ще бъдат изрично разбити и подробно описани или в проспекта на взаимния фонд, или в съответния документ, наречен допълнителна информация.

Важни съображения

Инвеститорите могат да поставят под въпрос дали е подходящо даден взаимен фонд да начислява на съществуващите инвеститори такса, която да предлага на пазара и да насърчава фонда на други потенциални инвеститори. Спорът се разрази от време на време по този въпрос, особено след кредитната криза и настъпилата Голяма рецесия, която постави под въпрос много аспекти от дейността на индустрията за финансови услуги и таксува своите клиенти.

По това време предложенията на SEC изглеждаха да ограничат таксата 12b-1 на 25 базисни точки и да направят таксата по-прозрачна за инвеститорите, които може би дори не знаят, че им се начисляват маркетингови, промоционални и свързани с тях продажби.

Долния ред

Много от взаимните фондове гарантират критики за високите си такси и неравномерно изпълнение. Като се казва, много стойностни фондове със страхотни записи за ефективност начисляват много разумни такси. Всъщност 30% от взаимните фондове не начисляват такси 12b-1, тъй като техните мениджъри ги намират за ненужни или биха предпочели да защитят финансовите интереси на съществуващите инвеститори.

За да намерят най-добрите средства и да балансират рисковете срещу възнагражденията на средства, които начисляват такси 12b-1, инвеститорите трябва да прочетат проспекта на взаимния фонд и ВОИ и след това да вземат образовано решение дали фондът може да спечели достатъчно възвръщаемост на такса, която ще таксува.