Добив до най-лошо (YTW)

Кое е най-лошото?

Доходността до най-лошо (YTW) е най-ниската потенциална доходност, която може да бъде получена на облигация, без емитентът всъщност да е неизпълнен. YTW се изчислява, като се правят предположения за най-лошия сценарий по емисията, като се изчислява възвръщаемостта, която би била получена, ако издателят използва провизии, включително предплащания, разговори или потъващи средства. Този показател се използва за оценка на най-лошия сценарий за доходност, за да помогне на инвеститорите да управляват рисковете и да гарантира, че специфичните изисквания за доход все още ще бъдат изпълнени, дори и в най-лошите сценарии.

01:28

Добив до най-лошо

Разбиране на дохода до най-лошото (YTW)

YTW на облигацията се изчислява за всички възможни дати на обаждане. Предполага се, че предплащане възниква, ако облигацията има опция за обаждане и емитентът може да предложи по-ниска купонна ставка въз основа на текущите пазарни цени. YTW е най-ниската доходност до падеж или доходност за обаждане (ако облигацията има разпоредби за предплащане); YTW може да е същото като доходността до падежа, но никога не може да бъде по-висока. Това е най-ниската възвръщаемост на притежателя.

Механиката

Доходността за обаждане е годишната норма на възвръщаемост, при условие че облигацията е изкупена от емитента на следващата дата на обаждане. Облигация може да бъде изискана, ако емитентът има право да я изкупи преди падежа. YTW е по-ниската от доходността за повикване или доходността до падежа. Предоставената разпоредба дава право на притежателя да продаде облигацията обратно на компанията на определена цена на определена дата. Трябва да се постави доходност, но това не се отразява на YTW, защото това е опцията на инвеститора дали да продаде облигацията.

Определяне коя доходност е правилна

Ако облигацията не може да бъде изискана, доходността до падежа е подходящата доходност, която инвеститорите могат да използват, тъй като няма доходност, която да се използва. Ако обаче облигация може да се изисква, става важно да се разгледа YTW. По-специално, за дадена облигация се търгува над номинална стойност, доходността до падежа може да бъде по-висока от доходността, за да се изисква, тъй като инвеститорът плаща премия, която отнема от възвръщаемостта. В този случай е важно да се разгледа YTW, тъй като облигацията може да бъде извикана и това е възможно най-ниската доходност, ако се приеме, че няма по подразбиране.

Ако облигация се търгува под номинал, отстъпката добавя възвръщаемост на инвеститора. Следователно, доходността до падежа е по-ниска от доходността за извикване, дори ако ценната книга може да бъде изкупена. Доходността до падеж е YTW.

Както доходността до падежа, така и доходността за повикване са оценки на възвръщаемостта. Доходността за обаждане и доходността до падеж предполагат, че купоните се реинвестират с по-ниския процент, но лихвените проценти се променят. Той също така предполага, че облигацията е държана до датата на разговора или падежа.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Spread-to-Worst спредът към най-лошия е разликата между доходността до най-лошата на облигацията и доходността до най-лошата на ценна книга на САЩ със същата продължителност. повече Риск на повикване Рискът на повикване е рискът, с който се сблъсква притежателят на облигационна облигация, че издателят на облигации ще изкупи емисията преди падежа. повече Доходност е възвръщаемостта, която компанията връща на инвеститорите за инвестиране в акции, облигации или друга ценна книга. повече Защита, която може да се обажда Защитата, която може да се обажда, е ценна книга с разпоредба за вградено обаждане, която позволява на издателя да изкупи обратно или да изкупи ценната книга до определена дата. повече Called Away Called away е срок за елиминиране на договор преди планирания му падеж или дата на сключване поради задължението за доставка. повече Европейска облигационна облигация Европейските облигационни облигации са облигации, които могат да бъдат изкупени от техния емитент на предварително зададена дата, която е преди датата на действителния падеж на облигацията. повече партньорски връзки