Десетилетието на лицето на американските акции се изправя пред мрачно десетилетие: Morningstar

Добрите времена за акции в САЩ може да са на път да спрат да се търкалят. След като превъзхожда голяма част от останалите световни пазари през последното десетилетие и непрекъснато постига нови рекордни нива, американските акции вероятно ще станат международни изоставания през следващото десетилетие, според мнението на стратезите от Morningstar Investment Management Europe. По думите на Дан Кемп, главен инвестиционен директор на Morningstar за Европа, Близкия Изток и Африка, „Нашите очаквания в момента са, че няма да имате реална възвръщаемост от акциите на САЩ през следващите 10 години“, според Marketwatch.

След като коригира текущите оценки, Kemp посочва прогнозите, че предполагаемата възвръщаемост на пазарите на акции в САЩ ще бъде близо до нула, най-ниската сред останалите пазари по света, включително Европа, Япония, Азия, Обединеното кралство и нововъзникващите пазари. В сравнение с тези други пазари пазарът на акции в САЩ изглежда „изключително скъп“, отбеляза Кемп.

Мечешки доказателства се трупат

Мечешката прогноза на Morningstar за акции в САЩ намира известна подкрепа, поне в близко бъдеще, от анализаторите, които наричат ​​края на настоящия икономически цикъл. Признаците са налице, главният стратег на Kempen Capital Management Роелоф Саломон каза на CNBC в края на миналата седмица: „виждаме изравняване на кривата на доходността, виждаме разширяване на кредитния спред, виждаме, че защитните сили бавно стават по-добри, това е класическа история на късния цикъл.“ че докато за последен път говори с CNBC, Kempen Capital Management беше „дълъг и нервен“, този път вече не са дълги, а „все по-нервни“.

Потвърждавайки дългосрочната гледна точка на Morningstar, главният инвестиционен стратег на Leuthold Group Джим Полсен смята, че американските фондови пазари вероятно ще се борят през следващите пет години. Понастоящем високото потребителско доверие и ниската безработица, макар и чудесно за Майн Стрийт, обикновено показват, че икономическият растеж достига границите на капацитета си, лош знак за Уолстрийт.

Според модела на Paulsen "Main Street Meter" (MSM), който включва данни за доверието на потребителите и безработицата, нарастващите стойности в MSM обикновено съвпадат с по-ниските стойности на собствения капитал. MSM сега е на третото си най-високо ниво от 60-те години. В бележка към клиентите Полсън пише: „Тъй като днес доверието е високо и безработицата е ниска (т.е. капацитетът на това възстановяване е близо до върха), профилът на възвръщаемостта на риска на фондовия пазар се влоши значително и инвеститорите трябва да се подготвят за далеч по-малко удовлетворяващи резултати през следващите пет години “, според отделна статия от CNBC.

Интересното е, че Полсен не е напълно отрицателен по отношение на всички акции в САЩ, като отбелязва, че бъдещето е по-оптимистично за компаниите с малки и средни капитали, както и инерционните акции. Високата увереност на потребителите вероятно е това, което засега ще поддържа тези видове акции. Той също така смята, че стоките, индексираните инфлационни облигации и международните акции предлагат потенциални възможности. (За да прочетете повече, вижте: Глобален изглед: Продължавайте да купувате спадове, казва Citigroup. )

Заплахи от търговска война

Доверието на потребителите обаче лесно би могло да бъде потъпкано от последиците от ескалиращите търговски войни. Тарифите ще накарат фирмите да преоценят своите планове за капиталови разходи, като потенциално ще ограничат новите наеми, ефект, който може да започне да тласне безработицата нагоре и да откъсне част от потребителските разходи, според основателя на DataTrek Николас Колас.

Въпреки че все още е малко бичи, главният инвестиционен стратег на CFRA Сам Стовал, вижда потенциалната търговска война като една от най-големите заплахи за фондовия пазар, наричайки я по-голяма заплаха от нарастващите лихви и инфлацията, според CNBC. (За да прочетете повече, вижте: Търговската война може да насочи САЩ към пълна рецесия: BofA. )