Коефициенти на оборот и качество на фонда

Оборотът на взаимния фонд се изчислява като стойността на всички транзакции (покупка, продажба), разделени на две, а след това разделени на общия дял на фонда. По същество оборотът на взаимни фондове обикновено измерва заместването на дяловете във взаимен фонд и обикновено се представя на инвеститорите като процент за период от една година . Ако фонд има 100% оборот, фондът замества всички свои дялове за период от 12 месеца.

Може да откриете, че степента на оборот на вашия взаимен фонд е много по-висока, отколкото сте очаквали. Според Майкъл Ласке, ръководител на научните изследвания в Morningstar, средният коефициент на оборот за управляваните вътрешни фондови фондове е 63%, към 28 февруари 2019 г.

Имайте предвид, че анализаторите обикновено не са съгласни по повечето въпроси. Въпреки това е важно да вземете предвид коефициента на оборот, преди да вземете нови инвестиционни решения или да поддържате текущите си инвестиции. (Научете кой инвестиционен стил на мениджър на фондове отговаря на вашето портфолио, прочетете "Взаимно управление на фондове: Играчи в екип или All-Stars?")

Както е при повечето технически показатели, стойността на оборота във вашия взаимен фонд не е нито лакмусов тест за вземане на инвестиционно решение, нито индикация за бъдещи резултати. Като инвеститор трябва да вземете предвид други фактори в контекста на оборота на вашия взаимен фонд, преди да вземете обвързващо или необратимо решение. (Ако искате да научите повече за това как работят взаимните фондове, прочетете нашия урок за взаимни фондове.)

Ключови заведения

• Когато мениджърите на взаимни фондове купуват и продават акции на пазара, за да променят портфейла на фонда, това се нарича „оборот“.
• Макар и да не е непременно лошо нещо в началото, оборотът генерира такси за транзакции и потенциални облагаеми събития за инвеститорите на фондове.
• Като цяло по-ниските обороти на фонда сигнализират за по-високо качество - но оборотът ще зависи от вида на фонда и заявената му инвестиционна стратегия.
• Фондовете за растеж имат тенденция да имат по-високи оборотни темпове, тъй като инвестират по-активно.
• От друга страна, индексните фондове трябва да имат много ниски обороти, тъй като те търгуват само когато индексът, който проследяват, променя състава.

Ценни фондове

Като цяло, ценните фондове имат тенденция да имат по-ниски оборотни проценти, просто по отношение на тяхната инвестиционна философия: намерете ценни книжа, които са подценени спрямо пазара, държайте ги, докато не преценят до целева стойност, след това продайте за респектираща печалба. По принцип това е разумен подход и помага да се сведе до минимум съотношението между събития и разходи, облагаеми с вашия фонд. По-малко транзакции предполагат по-ниски разходи за търговия и по-малка краткосрочна печалба. Просто инвестирането във фондове с ниски обороти всъщност не е инвестиционна стратегия и не е оправдание за лошо изпълнение.

Много инвеститори и мениджъри на пари, които подкрепиха този подход за купуване и задържане с нисък оборот, видяха разочароващи резултати. Това важи особено за тези, които наскоро видяха „стойност“ във финансовите акции. Купуването им на евтини и задържането им за дълъг период може би изглеждаше разумно по онова време, но, както илюстрира графиката по-долу, някои взаимни фондове с ниски оборотни проценти са по-ниски от 11, 48% годишната възвръщаемост на индекса S&P 500 за петгодишен период годишен период до 28 февруари 2019 г.

Фондове за растеж

Фондовете за растеж, от друга страна, имат тенденция да имат по-висок процент на оборот, тъй като техните парични мениджъри постоянно търсят сектори и ценни книжа, които са следващите лидери в съответните индустрии. Типът на стратегията за управление, която тези фондове използват, се основава на намирането на подценени запаси, продажбата на високи и извличането на максимални възможности, което означава, че през всяка година може да има много покупки и продажби. Както се подразбира по-горе, по-висок процент на оборота означава, че фондът ще има по-облагаеми събития и това вероятно ще се отрази на общата възвръщаемост. Високият коефициент на оборот може също да показва, че разходите на фонда са сравнително високи дори за неговата категория. Във всеки случай фондовете с висок оборот наистина трябва да надминат стойностните фондове, ако всички останали са равни.

Подобно на случая със стойностните фондове, скоростта на оборота (висока в случая) е оправдана само когато има висока възвръщаемост на инвестициите. За съжаление, много мениджъри на фондове изглежда, че ежедневно търгуват с прикритие. Графиката по-долу показва някои високооборотни фондове с по-слаба петгодишна възвръщаемост, всички от които изостават от показателя за индекс S&P 500.

Индексни фондове

Ако инвестирате в индексов взаимен фонд, пасивният характер на ценната книга означава, че коефициентът му на оборот трябва да е много нисък. Както подсказва името им, индексираните средства се изграждат за проследяване на дадени индекси и не изискват почти никакво практическо управление. Запасите се добавят или премахват само когато основният индекс публикува промяна.

Индексният фонд с висок оборот не се управлява правилно. На всичко над 20 до 30% трябва да се гледа със скептицизъм или загриженост.

Долния ред

Друго съображение за инвеститорите при оценката на оборота на взаимните фондове е видът на инвестиционните сметки, в които са разположени средствата. Сметките без пенсиониране са по-склонни да наложат облагаеми събития и следователно средствата с ниски оборотни проценти могат да бъдат по-подходящи. Пенсионните сметки с отсрочени данъци (401k) или без данъчен статус (Roth IRA) могат да бъдат по-подходящи за взаимни фондове с високи оборотни проценти. Във всеки случай инвеститорите трябва да свършат домашните си задачи, за да определят подходящия микс за тях.

Има много онлайн източници за намиране на оборотите на определен фонд. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com и много други предоставят данни за взаимен оборот на фондове за почти всички взаимни фондове. Някои уебсайтове изброяват също средния процент на оборот за категорията (вид фонд).

Коефициентът на оборот на вашия взаимен фонд наистина е мярка за честотата на транзакциите. Като цяло, когато определят дали да закупят определен взаимен фонд, инвеститорите трябва да анализират степента на оборот във връзка с няколко други съображения. Никой конкретен процент на оборот на фондове не е идеален за вашия инвестиционен портфейл; вместо това той трябва да се използва като безплатен инструмент за вземане на решения. Други показатели, като съотношение на разходите, натоварване / без натоварване, управленско управление, инвестиционна философия и ефективност са (поне) толкова важни, колкото степента на оборот, за да ви помогне да вземете правилни инвестиционни решения. (За повече информация относно избора на подходящ взаимен фонд за вашето портфолио, прочетете "Избор на правилния взаимен фонд.")