Анализ на запасите: Прогнозиране на приходите и растежа

Фондовите анализатори трябва да прогнозират приходите и растежа, за да прогнозират какви ще бъдат очакваните приходи. Прогнозите за прогнозите за приходи и растеж са важни компоненти на анализа на сигурността, което често води до бъдеща стойност на акциите. Например, ако една компания покаже висок темп на растеж за няколко периода, тя ще командва кратни, които надвишават многократния текущ пазар. Когато напредването му многократно се увеличава, цената на акциите му следователно трябва да се увеличи, което води до по-висока възвръщаемост за инвеститорите. Изготвянето на напредни проекции изисква многобройни данни; някои идват от количествените данни, а други са по-субективни. Надеждността и точността на данните движат прогнозите.

Прогнозиране на приходите

Моделираните приходи и растеж ще бъдат най-надеждни, ако данните, използвани за определянето им, са възможно най-близки до точни. За да прогнозират приходи, анализаторите събират данни от компанията, индустрията и потребителите. Обикновено както компаниите, така и търговските търговски групи публикуват данни, свързани с потенциалния размер на пазара, броя на конкурентите и текущите пазарни дялове. Тази информация може да бъде намерена в годишни отчети и чрез индустриални групи. Данните за потребителите, установени от проучвания на купувачи, UPC лентово кодиране и подобни търговски обекти, рисуват картина на настоящото и бъдещото очаквано търсене.

Необходими са допълнителни входящи данни за конкретно моделиране на прогнозите за приходите на компанията. Финансовите отчети, като баланса, информират анализаторите за текущата инвентаризация на компанията и промените в нивата на запасите от един период в друг. Често компаниите също ще предоставят актуализации за запасите, пратките и очаквания брой продажби на единица продукция през текущия период.

Средната цена на единица може да се изчисли, като се използват приходите, предоставени в отчета за доходите, разделени на промяната в запасите (или броя на продадените единици). За минали транзакции тези данни могат да бъдат намерени в отчетите на Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC), но за бъдещи транзакции са необходими предположения - като въздействието на конкуренцията върху ценовата мощност и очакваното търсене спрямо предлагането.

На конкурентните пазари цените обикновено падат или директно чрез намаляване на цените, или косвено под формата на отстъпки. Конкуренцията идва под формата на сходни продукти от различни производители или нови продукти, които влизат и канибализират стари. Когато предлагането надвишава търсенето, компаниите обикновено избутват продукти към потребителя, което обикновено води до по-ниски ценови точки. Прогнозираните приходи се изчисляват, като се вземе средната продажна цена (ASP) за бъдещи периоди и се умножи по броя на очакваните продадени единици. Тези изчислени прогнози могат да бъдат „потвърдени“ от ръководството на компанията, която може да обсъжда приходите и очакванията си за растеж по време на конференционни разговори, обикновено насрочени около излизането на последния годишен или тримесечен доклад. Освен това, ръководството на компанията може да участва в междинни събития, като например отраслови конференции, където те пускат нова информация за запасите, конкурентоспособността на пазара или цените, за да потвърдят или подпомогнат изграждането на модели на приходи.

Прогнозиране на растежа

След като се определят приходите, бъдещият растеж може да бъде моделиран. Прилагането на темп на растеж на приходите може да помогне да се определи бъдещият ръст на приходите. Определянето на подходящия темп на растеж ще се основава на очакванията за цената на продукта и бъдещите продажби на единица продукция. Проникването в нови и съществуващи пазари и способността да се открадне пазарен дял ще се отрази на бъдещите продажби на дялове. Прогнозите за индустрията, анализирането на основните характеристики на продукта и търсенето са неразделни компоненти за прогнозиране на темповете на растеж.

Нека да разгледаме един пример. Компанията ABC започва с $ 100 приходи. Очаква се те да нарастват в съответствие с пазара. ABC прогнозира способността си да увеличава пазарния дял и да определя цените. Ето тяхната прогноза:

Изчисляване на процента на растеж

През трета и четвърта година намаляват както увеличения пазарен дял, така и ценовата мощност, което пряко влияе върху темповете на растеж.

Влияние на прогнозите върху оценката

Крайната цел на анализаторите при прогнозиране на приходите и растежа е да се определи подходящата стойност за акциите. След моделиране на очакваните приходи и заключение, че разходите ще продължат да бъдат същите фиксиран процент от приходите, анализаторите могат да изчисляват очакваната печалба за всеки бъдещ период.

Следващата таблица показва очакваните приходи за Company ABC:

От тези модели анализаторите могат след това да сравняват ръста на печалбата с растежа на приходите, за да видят доколко компанията е в състояние да управлява разходите и да доведе до ръст на приходите до края.

Във всяка от годините 1, 2 и 3 растежът на приходите на ABC надвишава ръста на приходите. Промяната в темповете на растеж ще се отрази в оценката, многократно пазарът е готов да плати за тази акция. Запасите, които имат устойчиви или увеличаващи се темпове на растеж, ще бъдат определяни по-високи кратни, а акциите с отрицателен растеж ще получат по-ниски кратни. За ABC увеличеният растеж от 1-ва до 2-ра година ще доведе до висок кратен, докато ниският растеж през 4-та година (всъщност отрицателен ръст на печалбата в сравнение с ръста на приходите) ще се отрази в по-нисък кратен.

Долния ред

Прогнозите на анализаторите са от решаващо значение за определяне на очакваните цени на акциите, което от своя страна води до препоръки. Без способността да правите точни прогнози, не може да се вземе решение за покупка или продажба на акции. Въпреки че прогнозите за запасите изискват съставяне на много количествени точки от различни източници, както и субективни определяния, анализаторите трябва да могат да създадат доста точен модел за отправяне на препоръки.