Пазар с нескъпи цени на цена в лица на рецесия 30% потоп: Leuthold

Пазарът не успява да оцени вероятността от рецесия, която би изтласкала акциите с около 30%, показва проучване на The Leuthold Group, обобщено от Bloomberg. Leuthold сравнява предишни максимуми и ниски стойности в оценките на S&P 500 въз основа на EPS, изчислени съгласно счетоводните правила на GAAP. Те откриха, че S&P 500 сега търгува с приблизително 19, 4 пъти печалба, оценка в топ 10% от историческите измервания.

„Ако се сблъскаме с рецесия през следващата година, което според мен е вероятно, мисля, че ще видим под 2 хиляди стойности на S&P“, казва Дъг Рамзи, главен инвестиционен директор (CIO) на Leuthold Weeden Capital Management, за Bloomberg, „Много е лесно да стигнеш до там. Не е необходимо да приемаме, че се връщате към старите нива на пазара на мечки “, добави той.

Значение за инвеститорите

Сегашните кратни оценки от 19, 4 за S&P 500 и 24, 4 за Nasdaq 100 са разумни само по време на икономически разширявания, особено когато лихвените проценти са толкова ниски, колкото днес, отбелязва Bloomberg. Когато последните 12 пазари за мечки през последните 70 години попаднаха на съответните дъна, стойността на стойността на стойността на стойността им варира от 5, 6 до 14, 4, като последната цифра достига най-ниската точка на срива на дотком.

Харис Купперман, президент на преторианското управление на капитала и изпълнителен директор на монголската група за растеж, е сред тези, които се занимават с оценки. "Тези неща буквално нямат икономическа обосновка да съществуват [с изключение на факта, че ликвидността е прокарана през системата и хората продължават да купуват акции, защото смятат, че има някой друг гад, който е дори по-тъп от тях", заяви Купперман пред Business Insider в обширно интервю. "Преживях 2 катастрофи през живота си и мисля, че това е третият", добави той.

Купперман смята, че Федералният резерв е увеличил рисковете. "Когато прокарате ликвидност през системата, както те имат последните десет години, вие създавате гигантски балон", каза той. Обвинявайки Фед в създаването на това, което той нарича „сектор на Понци“, той уточни: „Запасите на Понци са неща като WeWork или Tesla [Inc. (TSLA)] или други крещящи измами. Секторът на Ponzi е всички компании, които нямат шанс да винаги получават печалба, но въпреки това те продължават да растат приходи ".

Goldman Sachs вижда смесена икономическа картина в САЩ, като индексът ISM Manufacturing пада през август и септември, достигайки най-ниското си ниво от март 2009 г. Въпреки това те отбелязват, че ръстът на работните места остава силен, като 136 000 нови работни места през септември тласкат нивото на безработицата надолу до 50-годишен минимум от 3, 5%, според текущия им доклад в US Weekly Kickstart. Морган Стенли отбелязва, че производственият сектор в САЩ може да се насочи към рецесия, но услугите остават "здрави" поради силните потребителски разходи според техния текущ седмичен доклад за затопляне.

Гледам напред

Банката на Федералния резерв на Ню Йорк изчислява, че рецесията в САЩ има почти 40% вероятност да започне през следващите 12 месеца, най-високият процент по време на сегашния пазар на бикове, започнал през март 2009 г., за Bloomberg. Независимо от това, същата статия отбелязва, че повечето стратези и икономисти не очакват следващото икономическо свиване на САЩ да бъде почти толкова тежко, колкото последното, Голямата рецесия от 2007 до 2009 г., която припокри финансовата криза от 2008 г. Освен това, по-ниският интерес днешните нива може да подкрепят малко по-високи оценки на запасите от съществуващите през дълбините на последния мечи пазар, добавя Bloomberg.