Нежелана връзка
Нежеланите облигации са облигации, които носят по-висок риск от неизпълнение от повечето облигации, емитирани от корпорации и правителства. Облигацията е дълг или обещава да плати на инвеститорите лихвени плащания и връщането на инвестираната главница в замяна на закупуването на облигацията. Нежеланите облигации представляват облигации, емитирани от компании, които се борят финансово и имат висок риск от неизпълнение или неизплащане на лихвените си плащания или погасяване на главницата на инвеститорите.
01:19Нежелана връзка
Нежелани облигации
Облигациите са дългови инструменти с фиксиран доход, които корпорациите и правителствата издават на инвеститорите за набиране на капитал. Когато инвеститорите купуват облигации, те ефективно заемат пари на емитента, който обещава да върне парите на определена дата, наречена падеж. На падежа на инвеститора се изплаща основната инвестирана сума. Повечето облигации плащат на инвеститорите годишен лихвен процент по време на живота на облигацията, наречен купон.
Например, облигация, която има 5% годишна купонна ставка, означава, че инвеститор, който закупи облигацията, печели 5% годишно. Така че, облигация с стойност от 1000 долара - или номинална - ще получи 5% х 1000 долара, което достига 50 долара всяка година, докато облигацията не настъпи падеж.
По-висок риск се изравнява към по-висок доход
Облигация, която има висок риск от неизпълнение на основната компания, се нарича нежелана облигация. Компаниите, които издават нежелани облигации, обикновено са стартиращи фирми или компании, които се борят финансово. Нежеланите облигации носят риск, тъй като инвеститорите не са сигурни дали ще им се изплати главницата и ще спечелят редовни лихвени плащания. В резултат на това нежеланите облигации плащат по-висока доходност от техните по-безопасни партньори, за да помогнат за компенсиране на инвеститорите за добавеното ниво на риск. Компаниите са готови да платят високата доходност, защото трябва да привличат инвеститори за финансиране на техните операции. Нежеланите облигации също се наричат облигации с висока доходност, тъй като по-високата доходност е необходима, за да се компенсира всеки риск от неизпълнение.
Професионалисти
Нежеланите облигации връщат по-висока доходност от повечето други дългови ценни книжа с фиксиран доход.
Нежеланите облигации имат потенциал за значително увеличение на цените, ако финансовото състояние на компанията се подобри.
Нежеланите облигации служат като рисков показател за това, кога инвеститорите са готови да поемат риск или да избегнат риск на пазара.
Против
Нежеланите облигации имат по-висок риск от неизпълнение от повечето облигации с по-добри кредитни рейтинги.
Цените на нежеланите облигации могат да проявят нестабилност поради несигурността във връзка с финансовите резултати на емитента.
Активните пазари за нежелани облигации могат да показват пазар на свръх покупка, което означава, че инвеститорите са твърде самодоволни от риск и могат да доведат до спад на пазара.
Нежелани облигации като пазарен показател
Някои инвеститори купуват нежелани облигации, за да се възползват от потенциални увеличения на цените, тъй като финансовата сигурност на основната компания се подобрява, а не непременно за връщането на приходите от лихви. Също така инвеститорите, които прогнозират, че цените на облигациите ще се повишат, залагат, че ще има повишен лихвен процент за изкупуване на облигации с висока доходност - дори и тези с по-ниска оценка - поради промяна в настроенията към пазарния риск. Например, ако инвеститорите смятат, че икономическите условия се подобряват в САЩ или в чужбина, може да се купят нежелани облигации на компании, които ще покажат подобрение заедно с икономиката.
В резултат на това повишеният интерес за купуване на нежелани облигации служи като показател за пазарен риск за някои инвеститори. Ако инвеститорите купуват нежелани облигации, участниците на пазара са готови да поемат по-голям риск поради усещането за подобряване на икономиката. И обратно, ако нежеланите облигации се продават с падащи цени, това обикновено означава, че инвеститорите са по-склонни към риск и избират по-сигурни и стабилни инвестиции.
Въпреки че скокът в инвестирането на нежелани облигации обикновено се изразява в повишен оптимизъм на пазара, това също може да сочи прекалено голям оптимизъм на пазара.
Важно е да се отбележи, че нежеланите облигации имат много по-големи колебания на цените от облигациите с по-високо качество. Инвеститорите, които искат да закупят нежелани облигации, могат или да купят облигациите поотделно чрез брокер, или да инвестират във фонд за нежелани облигации, управляван от професионален ръководител на портфейли.
Подобряването на финансовите средства засяга нежеланите облигации
Ако основната компания се представи добре финансово, облигациите й ще имат подобрени кредитни рейтинги и обикновено привличат купуващ интерес от инвеститорите. В резултат цената на облигацията нараства, когато инвеститорите се наводняват, готови да платят за финансово жизнеспособния емитент. Обратно, компаниите, които се представят слабо, вероятно ще имат ниски или понижени кредитни рейтинги. Тези падащи мнения могат да доведат до отказ на купувачите. Компаниите с лоши кредитни рейтинги обикновено предлагат висока доходност, за да привлекат инвеститори и да ги компенсират с добавеното ниво на риск.
Резултатът е облигациите, емитирани от компании с положителни кредитни рейтинги, обикновено плащат по-ниски лихви по своите дългови инструменти в сравнение с компании с лоши кредитни рейтинги. Много инвеститори в облигации следят кредитните рейтинги на облигациите.
Оценка на нежеланите облигации
Въпреки че нежеланите облигации се считат за рискови инвестиции, инвеститорите могат да следят нивото на риска на облигациите, като преразгледат кредитния рейтинг на облигацията. Кредитен рейтинг е оценка на кредитоспособността на емитент и неговия неизплатен дълг под формата на облигации. Кредитният рейтинг на компанията и в крайна сметка кредитният рейтинг на облигацията влияят върху пазарната цена на облигацията и предлагащия лихвен процент.
Агенциите за кредитен рейтинг измерват кредитоспособността на всички корпоративни и държавни облигации, като дават на инвеститорите представа за рисковете, свързани с дълговите ценни книжа. Агенциите за кредитен рейтинг присвояват писмени оценки за техния оглед на емисията.
Например Standard & Poor's има скала за кредитен рейтинг, варираща от AAA - отлична - до по-ниски рейтинги на C и D. За всяка облигация, която има рейтинг по-нисък от BB, се казва, че има спекулативна оценка или нежелана облигация. Този статус трябва да бъде размахващ се червен флаг на инвеститорите, които не излагат на риск. Различните оценки на писма от кредитните агенции представляват финансовата жизнеспособност на компанията и вероятността да бъдат спазени договорните условия на условията на облигацията.
Инвестиционна степен
Облигациите с рейтинг на инвестиционния клас идват от корпорации, които имат голяма вероятност да плащат редовни купони и връщат главницата на инвеститорите. Например оценките на Standard & Poor включват:
- AAA-отлично
- AA - много добър
- Добър
- BBB-адекватно
спекулативен
Както бе споменато по-рано, след като рейтингът на облигацията падне в категорията с двойно B, тя попада в територията на нежелана облигация. Тази зона може да бъде страшно място за инвеститорите, които биха били засегнати от пълна загуба на техните инвестиционни долари в случай на неизпълнение.
Някои спекулативни оценки включват:
- CCC - понастоящем уязвим за неплащане
- В - силно уязвима към неплащане
- D - по подразбиране
Компаниите, които имат облигации с тези ниски кредитни рейтинги, може да затруднят набирането на капитала, необходим за финансиране на текущи бизнес операции. Ако обаче една компания успее да подобри финансовите си резултати и кредитният й рейтинг на облигацията се повиши, може да се случи значително поскъпване на цената на облигацията. Обратно, ако финансовото състояние на дружеството се влоши, кредитният рейтинг на дружеството и неговите облигации може да бъде понижен от агенциите за кредитен рейтинг. За инвеститорите в джънк дълга е от решаващо значение да проучат изцяло основния бизнес и всички налични финансови документи, преди да купуват.
По подразбиране на облигации
Ако облигацията пропусне главница и лихвено плащане, облигацията се счита за неизпълнена. По подразбиране е неизплащането на дълг, включително лихва или главница по заем или ценна книга. Нежеланите облигации имат по-висок риск от неизпълнение поради несигурен поток от приходи или липса на достатъчно обезпечение. Рискът от неизпълнение на облигации се увеличава по време на икономически спадове, което прави тези дългови нива дори по-рискови.
Реален свят Пример за нежелана облигация
Tesla Inc. (TSLA) има облигация с фиксирана лихва, която има дата на падеж 01 март 2021 г. и носи шестмесечна купонна ставка от 1, 25%. Дългът получи S&P рейтинг на B- през 2014 г.
Към 10 април 2019 г. настоящата доходност, предлагана по облигацията, е над 7%. Причината за различието е, че облигацията има B-рейтинг от рейтинговата агенция Standard & Poor's. B-рейтингът означава, че облигацията или дружеството имат неблагоприятни условия, които могат да влошат платежната способност. В резултат на това по-високата доходност компенсира инвеститорите за добавеното ниво на риск.
Освен това текущата цена на предлагането на Tesla е 103 долара, малко по-висока от номиналната му стойност от 100 долара за 2014 г., което представлява допълнителната доходност, която инвеститорите получават над плащането на купона. С други думи, въпреки B- рейтинга, облигацията се търгува с премия от 3 долара спрямо номиналната си стойност, което вероятно се дължи на високата доходност от 7%, която се предлага.
Въпреки това Tesla изпитва финансови затруднения през последните няколко години, което прави облигацията рискована, както виждаме от B- рейтинга на Standard & Poor's.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.