Как да се хеджираме срещу отпадането на фондовия пазар: Bank of America

Въпреки исторически високите оценки, инвеститорите изглежда пренебрегват рисковете, присъщи на акциите, дори когато основните пазарни индекси се покачват до рекордни нива. Освен това има „повишен геополитически и политически риск в световен мащаб“, който може да изпрати пазарите да се потопят, предупреждава Николай Анджелоф, стратег по деривати на акции в Bank of America Merrill Lynch (BAML), в изследователска бележка, цитирана от CNBC.

Като индикатор за това, което може да е ирационално разточителство на фондовата борса, Angeloff посочва, че към момента на неговото писане на 24 октомври минаха 334 дни от последното отдръпване от 5%, четвъртата най-дълга отсечка от този вид от 1928 г., непосредствено преди Крах на борсата през 1929 г., предшестващ Голямата депресия през 30-те години.

Angeloff предлага стратегия за отбранителни опции за инвеститорите в момента да защитят портфейла си.

Джина Санчес, основател и изпълнителен директор на модела за разпределение на активи и консултантска фирма Chantico Global LLC, е еднакво загрижена за пазара на акции. Тя каза на CNBC, че „ако погледнете това самодоволство, то до голяма степен се подхранва от огромен спад в корелациите. По принцип диверсифицирате всички рискове, което означава, че основните акции са много по-рискови, отколкото изглежда агрегатът“.

Близосрочна защита

Angeloff от BAML казва, че има начин инвеститорите да се защитят, поне в краткосрочен план, и за това е необходим опитен пазарен играч. Той каза, че хеджирането срещу спад на индекса S&P 500 (SPX) е на "най-атрактивното ниво от 15 години насам". S&P 500 отвори в сряда в 2, 566. Той препоръчва да се купуват краткосрочни опции за пари на индекса. Тоест, изтичащи в близко бъдеще опции, които позволяват на купувача да продаде индекса приблизително по текущата му стойност. По този начин, ако S&P 500 потъне преди изтичане на опциите за пускане, купувачът ще може да заключи текущата си стойност, намалена с всички премии за опции и комисионни за посредничество.

В допълнение той посочва, че инвеститор може да финансира първата сделка, като продаде опции за пускане, които изтичат през юни 2018 г., предлагайки договори с стачка от 2275, което е малко повече от 11% под текущата стойност на S&P 500. Уловът е, че инвеститорът трябва да е удобен с идеята да купува S&P 500 на цена от 2, 275. Ако индексът падне под това ниво, възможно е да се използват опциите за пускане, като резултатът е, че инвеститорът ще бъде принуден да купи S&P 500 на 2275, дори и да е паднал значително повече.

Наистина корекция от 11% или повече е сравнително скромна по исторически стандарти и дълго просрочена. Той също така е незначителен в сравнение с мечките пазари от 2000-02 и 2007-09, в които S&P 500 хвърли половината или повече от стойността си, както е представено от Yardeni Research Inc.

Други защитни стратегии

Има и други подходи отвъд възможностите за защита срещу спад на пазара. Единият е да се прехвърлят инвестиции в собствен капитал в компании с по-високо качество, като същевременно се диверсифицира на международно и регионално ниво. Привържениците на тази стратегия предупреждават, че самото набиване на глава в облигации може да бъде грешка, която добавя към риска, а не намалява. (За повече информация, вижте също: Как да „рискувате“ своя портфейлен портфейл за катастрофа .)

Друга алтернатива е да се търсят компании с висока възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC). Изследванията показват, че по време на последния пазар на мечки акциите с висок ROIC са изтъкнати сред онези, които блокираха тенденцията и всъщност отбелязват силни печалби. (За повече информация вижте също: Кои акции могат да надминат при следващия срив на пазара .)

Стратегът Майкъл Белкин, чийто модел правилно прогнозира върховете на пазара през 2000 и 2007 г., препоръчва няколко евтино оценени отбранителни акции с атрактивни дивидентни добиви. Той също така предлага различни скъсени или свръхпритежавани къси панталони. (За повече информация вижте също: Портфолиото на Апокалипсиса: Избиране на един стратег .)

Също така, Мерил Линч от Bank of America вижда стойност в банките и здравните запаси, вярвайки, че те могат да поддържат стойност дори и при продажба. (За повече информация, вижте също: 2 големи сигурни убежища, ако борсовите рали се сриват .)

Въпреки че няма перфектен начин да защитите портфейл от акции в случай на пропаднал пазар, много големи инвеститори са съгласни, че е разумно да се предприемат стъпки за защита на вашите активи, в случай че се случи най-лошото.