Контрол на риска с опции

Много инвеститори погрешно смятат, че опциите винаги са по-рискови инвестиции, отколкото акции, защото може да не разберат напълно концепцията за ливъридж. Въпреки това, ако се използват правилно, опциите могат да носят по-малък риск от еквивалентна позиция на акции. Прочетете нататък, за да научите как да изчислите потенциалния риск от позициите на опциите и как силата на лоста може да работи във ваша полза.

[Търсите пряк път до изчисляване на риска при опции за търговия? Курсът „Опции за начинаещи“ на Академията на Инвестопедия ви предоставя усъвършенстван калкулатор за опции за опции, който ви дава необходимите данни, за да решите точното време за покупка и продажба на обаждания и разговори. ]

Какво е ливъридж?

Ливъриджът има две основни дефиниции, приложими за търговия с опции. Първият определя ливъридж като използването на една и съща сума пари за заемане на по-голяма позиция. Това е определението, което извлича инвеститорите в най-големи проблеми. Един долар, инвестиран в акции и един и същ долар, инвестиран във опция, не се равняват на същия риск.

Второто определение характеризира ливъридж като поддържане на еднакъв размер по размер, но харчене на по-малко пари за това. Това е определението за ливъридж, който последователно успешният търговец или инвеститор включва в своята референтна рамка.

Тълкуване на числата

Помислете следния пример. Планирате да инвестирате 10 000 долара в акция от 50 долара, но се изкушавате да купите като алтернатива договори с опции за 10 долара. В края на краищата инвестирането на 10 000 долара в опция от 10 долара ви позволява да закупите 10 договора (един договор струва сто акции) и да контролирате 1000 акции. Междувременно 10 000 долара в акция от 50 долара ще купят само 200 акции.

В този пример търговията с опции има повече риск от борсовата търговия. С борсовата търговия цялата ви инвестиция може да бъде загубена, но само с невероятно движение на цените от $ 50 до $ 0. Въпреки това, можете да загубите цялата си инвестиция в търговията с опции, ако акцията просто падне до стачката. Така че, ако цената на стачката за опция е 40 долара (опция за пари), акцията трябва само да падне под 40 долара с изтичане на срока, за да бъде загубена инвестицията, въпреки че това е само 20% спад.

Ясно е, че има огромно несъответствие на риска между притежаването на една и съща сума на акции и опции в долара. Това несъответствие на риска съществува, защото правилното определение на ливъридж е приложено неправилно. За да коригираме това недоразумение, нека разгледаме два начина да балансираме несъответствието на риска, като същевременно поддържаме позициите еднакво изгодни.

Конвенционално изчисляване на риска

Първият метод за балансиране на несъответствието между риска е стандартният и най-популярен начин. Да се ​​върнем към нашия пример, за да видим как работи това:

Ако щяхте да инвестирате 10 000 долара в акция от 50 долара, ще получите 200 акции. Вместо да закупите 200 акции, бихте могли да закупите и два договора за опция за обаждане. Купувайки опциите, харчите по-малко пари, но все пак контролирате същия брой акции. С други думи, броят на опциите се определя от броя на акциите, които биха могли да бъдат закупени с инвестиционния капитал.

Кажете, че решавате да купите 1000 акции на XYZ на $ 41, 75 за цена от 41 750 долара. Въпреки това, вместо да закупите акцията на стойност 41, 75 долара, можете да закупите 10 договора за опция за разговори, чиято стачка цена е 30 долара (пари в брой) за 1630 долара на договор. Закупуването на опции ще доведе до общо 16 300 $ за 10-те повиквания. Това представлява обща икономия от 25 450 долара, или около 60% от това, което бихте платили, купувайки акциите.

Тази икономия от 25 450 долара може да се използва по няколко начина. Първо, тя може да се възползва от други възможности, като ви предоставя по-голяма диверсификация. Второ, тя може просто да седи в търговска сметка и да печели пари на пазара. Събирането на интерес може да създаде това, което е известно като синтетичен дивидент. Например, ако спестяванията от 25 450 долара натрупат 2% лихва годишно в сметка на паричния пазар. В продължение на продължителността на опцията, сметката ще натрупва 509 долара лихва годишно, което се равнява на около 42 долара на месец.

Сега в известен смисъл събирате дивидент върху акции, който може да не изплати такъв, като същевременно се възползвате от позицията на опциите. Най-хубавото е, че това може да се осъществи, като се използва около една трета от средствата, необходими за направата на покупката.

Алтернативно изчисляване на риска

Другата алтернатива за балансиране на различията в разходите и размера се основава на риска.

Както научихме, купуването на 10 000 долара на склад не е същото като купуването на 10 000 долара в опции по отношение на общия риск. Всъщност излагането на опции носи много по-голям риск поради силно увеличен потенциал за загуба. За да изравните игралното поле, трябва да имате позиция с еквивалентни на риска опции спрямо позицията на акциите.

Да започнем с позицията на акциите: закупуване на 1000 акции на $ 41, 75 за обща инвестиция от 41 750 долара. Като инвеститор, осъзнаващ риска, вие също въвеждате поръчка за спиране на загубите, разумна стратегия, която се съветва от пазарните експерти.

Задавате стоп поръчка на цена, която ще ограничи загубата ви до 20% от инвестицията, която се изчислява на 8 350 долара. Ако приемем, че това е сумата, която сте готови да загубите, тя трябва да бъде и сумата, която сте готови да похарчите за позиция с опции. С други думи, трябва да похарчите само 8 350 долара за покупка на опции за еквивалентност на риска. С тази стратегия имате една и съща сума в риск в позиция с опции, както сте били готови да загубите в позицията на акциите.

Ако притежавате акции, стоп поръчките няма да ви предпазят от пропуски. С позиция на опции, след като акцията се отвори под стачката на стачка, вече сте загубили всичко, което можете да загубите, което е общата сума на парите, които сте изразходвали за закупуване на разговорите. Ако притежавате акциите, можете да понесете много по-големи загуби, така че позицията на опциите става по-малко рискована от позицията на акциите.

Кажете, че купувате биотехнологичен склад за 60 долара и той достига 20 долара, когато лекарството на компанията убие тест пациент. Вашата поръчка за спиране ще бъде изпълнена на стойност 20 долара, като ще се стигне до катастрофална загуба от 40 долара. Ясно е, че вашата поръчка за спиране не си позволи много защита в този случай.

Кажете обаче, че преминавате върху собствеността върху акции и вместо това купувате опциите за разговори за 11, 50 долара. Вашият рисков сценарий сега се променя драстично, защото рискувате само сумата, която сте платили за опцията. Следователно, ако акцията се отвори при $ 20, приятелите ви, които са закупили акцията, ще излязат $ 40, докато вие ще загубите $ 11.50. Опциите стават по-малко рискови от запасите, когато се използват по този начин.

Долния ред

Определянето на подходящата сума пари за инвестиране в позиция с опции позволява на инвеститора да отключи силата на лоста. Ключът в поддържането на баланс в общия риск е да се изпълнят серия от сценарии „какво ще стане“, като се използва толерантността към риска като ваше ръководство