Средна ефективна зрялост

Какво е средната ефективна зрялост?

За една облигация средният ефективен матуритет (AEM) е мярка за падеж, която отчита възможността емитентът да бъде върнат обратно. За портфейл от облигации средният ефективен матуритет е средно претеглената стойност на падежа на основните облигации.

Ключови заведения

• Средният ефективен матуритет оценява истинския падеж на облигациите, който може да бъде извикан обратно.
• Облигационните облигации позволяват на емитента да ги осребри преди заявения падеж, като по този начин имат по-ниски средни ефективни падежи от посочените.
• Познаването на вероятността да се изиска облигация е от решаващо значение за изчисляването на средния ефективен матуритет.

Разбиране на средната ефективна зрялост

Облигациите, които могат да се избират, могат да бъдат погасени рано от емитента, ако лихвените проценти спаднат до ниво, което е изгодно за емитента да рефинансира или възстанови облигациите. Ранното обратно изкупуване на облигации означава, че облигациите ще бъдат съкратени.

С други думи, облигациите няма да паднат към посочената дата на падеж, посочена в тръстния ред. Тогава облигационните облигации ще имат среден ефективен матуритет, който е по-малък от определения падеж, ако бъдат изискани.

Средният ефективен матуритет може да бъде описан като продължителността на времето, необходимо за облигацията да достигне падеж, като се вземе предвид, че действие като покана или възстановяване може да доведе до погасяване на някои облигации, преди да настъпят падеж. Колкото по-дълъг е средният падеж, толкова повече цената на акциите на фонда ще се движи нагоре или надолу в отговор на промените в лихвените проценти (прочетете срока ни за продължителност).

AEM и портфейли на облигации

Облигационният портфейл се състои от няколко облигации с различни падежи. Една облигация в портфейла може да има падеж 20 години, докато друга може да има падеж 13 години. Падежът към момента на емитиране ще намалее с наближаването на падежа.

Например, приемете, че облигацията, емитирана през 2010 г., има дата на падеж 20 години. През 2018 г. датата на падежа на облигацията ще намалее до 12 години. С течение на годините падежът на облигациите в портфейл ще намалее, при условие че облигациите не са разменени за по-нови емисии.

Средният ефективен матуритет се изчислява чрез претегляне на падежа на всяка облигация спрямо пазарната й стойност по отношение на портфейла и вероятността някоя от облигациите да бъде призована. В ипотечен пул това би отчитало и вероятността за предплащане на ипотеките. За простота, нека приемем, че портфейлът е съставен от 5 облигации с матуритет 30, 20, 15, 11 и 3 години. Тези облигации съставляват съответно 15%, 25%, 20%, 10% и 30% от стойността на портфейла. Средната ефективна падеж на портфейла може да се изчисли като:

• Средна ефективна зрялост = (30 х 0, 15) + (20 х 0, 25) + (15 х 0, 20) + (11 х 0, 10) + (3 х 0, 3)
• = 4, 5 + 5 + 3 + 1, 1 + 0, 9
• = 14, 5 години

Средно облигациите в портфейла ще паднат за 14, 5 години.

Средната ефективна мярка за падеж е по-точен начин да се усети експозицията на една облигация или портфейл. Особено в случай на портфейл от облигации или друг дълг, обикновената средна стойност може да бъде много подвеждаща мярка. Познаването на среднопретегления матуритет на портфейла е от съществено значение за познаването на лихвените рискове, пред които е изправен този портфейл. Например, фондовете с по-дълъг матуритет обикновено се считат за по-чувствителни към лихвените проценти от по-късите си колеги.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Риск на повикване Опасност от повикване е рискът, с който се сблъсква притежателят на облигационна облигация, че издателят на облигации ще изкупи емисията преди падежа. повече Разбиране на облигации Облигацията е инвестиция с фиксиран доход, при която инвеститор заема пари на предприятие (корпоративно или правителствено), което заема средствата за определен период от време с фиксиран лихвен процент. повече Ползите и рисковете да бъдете облигационер Притежателят на облигации е инвеститор или собственик на дългови ценни книжа, които обикновено се емитират от корпорации и правителства. По същество притежателят на облигацията е кредитор, който държи банкнота за определен период, получава редовни лихвени плащания и връщане на главницата по падеж. повече Потъващ фонд помага на компанията да изплаща дългосрочните си дългове Потъващият фонд е сметка, която корпорацията използва за заделяне на пари, предназначени за изплащане на дълга от облигация или друга емисия на дълг. Фондът дава на инвеститорите на облигации допълнителен елемент на сигурност. повече Доходност до среден живот Доходът до среден живот е доходността на облигациите, когато средната матуритет е заменена за падежа, полезна за облигации с функция на потъващ фонд. повече Облигационен фонд Облигационният фонд е фонд, инвестиран основно в облигации и други дългови инструменти. Точният вид дълг, в който инвестира фондът, ще зависи от неговия фокус, но инвестициите могат да включват държавни, корпоративни, общински и конвертируеми облигации. повече партньорски връзки