Модел за ценообразуване на капитала на потреблението - Определение на CCAPM
Моделът на ценообразуване на активите за потребление (CCAPM) е разширение на модела за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM), който използва бета на потребление вместо пазарна бета, за да обясни очакваните премии за възвръщаемост над безрисковия процент. Бета компонентът както на формулите CCAPM, така и на CAPM представлява риск, който не може да бъде диверсифициран. Бета потреблението се основава на нестабилността на дадена акция или портфейл.
CCAPM прогнозира, че премията за възвръщаемост на актива е пропорционална на бета на потреблението му. Моделът е кредитиран на Дъглас Бридън, професор по финанси в Училището по бизнес Fuqua в университета Дюк, и Робърт Лукас, професор по икономика в Чикагския университет, който спечели Нобеловата награда по икономика през 1995 г.
Формулата за модела на ценообразуване на капитала на потреблението е
R = Rf + βc (Rm − Rf), където: R = Очаквана възвръщаемост на обезпечениеRf = Безрискова ставкаβc = Потребление betaRm = Възвръщаемост на пазара \ Започнете {подравнено} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {където:} \\ & R = \ текст {Очаквана възвръщаемост на ценна книга} \\ & R_f = \ текст {Ставка без риск} \\ & \ beta_c = \ текст {Бета на потребление} \\ & R_m = \ текст {Връщане на пазара} \\ \ край {подравнен} R = Rf + βc (Rm −Rf), където: R = Очаквана възвръщаемост на ценна книгаRf = Безрискова ставкаβc = Потребление betaRm = Връщане на пазара
Какво ви казва CCAPM?
CCAPM осигурява фундаментално разбиране на връзката между богатството и потреблението и отклонението от инвеститорски риск. CCAPM работи като модел за оценка на активите, за да ви каже очакваните инвеститори, които се изискват от премиите, за да закупят дадена акция и как тази възвръщаемост е повлияна от риска, който идва от променливостта на цените на акциите.
Количеството на риска, свързан с бета на потреблението, се измерва от движенията на рисковата премия (възвръщаемост на активите - безрисков процент) с нарастване на потреблението. CCAPM е полезен при оценката на това доколко възвръщаемостта на фондовите пазари се променя спрямо ръста на потреблението. По-високата бета на потреблението предполага по-висока очаквана възвръщаемост на рискови активи. Например, бета на потреблението от 2, 0 би означавало повишено изискване за възвръщаемост на активите от 2%, ако пазарът се увеличи с 1%.
CCAPM включва много форми на богатство отвъд богатството на фондовите пазари и предоставя рамка за разбиране на разликата във възвръщаемостта на финансовите активи за много времеви периоди. Това осигурява разширение на CAPM, което отчита само еднократната възвръщаемост на активите.
Ключови заведения
- CCAPM прогнозира, че премията за възвръщаемост на актива е пропорционална на бета на потреблението му.
- Бета на потреблението е коефициентът на регресия на възвръщаемостта и растежа на актива, където бета на пазара на CAPM е коефициентът на регресия на възвръщаемостта на актива върху възвръщаемостта на пазарния портфейл.
Разликата между CCAPM и CAPM
Докато формулата на CAPM разчита на възвръщаемостта на пазарния портфейл, за да прогнозира бъдещите цени на активите, CCAPM разчита на съвкупното потребление. В CAPM пазарната възвръщаемост обикновено се представя от възвръщаемостта на S&P 500. Рисковите активи създават несигурност в богатството на инвеститора, която се определя в CAPM от пазарния портфейл, като се използва бета на пазара на 1, 0. CAPM приема, че инвеститорът се интересува от възвръщаемостта на пазара и как възвръщаемостта на портфейла му варира от тази стойност за възвръщаемост.
Във формулата на CCAPM, от друга страна, рисковите активи създават несигурност в потреблението - колко много ще прекара човек става несигурно, защото нивото на богатство е несигурно поради инвестиции в рискови активи. CCAPM предполага, че инвеститорите са по-загрижени за това как възвръщаемостта на портфейла им варира в различен показател от общия пазар.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.