Моделът на Блек
Моделът на Black, понякога наричан Black-76, е корекция на по-ранния му модел за ценообразуване на опции Black-Scholes. За разлика от по-ранния модел, преработеният модел е полезен за оценяване на опции върху фючърси. Моделът на Блек се използва при прилагането на ограничени заеми с променлив лихвен процент и се прилага също за цените на различни деривати.
Те включват финансови инструменти, които обикновено се използват от финансови институции като глобални банки, взаимни фондове и хедж фондове: а именно деривати на лихви, тавани и етажи (които са предназначени да предлагат защита от големи колебания в лихвените проценти), както и опции за облигации и суапове (финансови инструменти, които комбинират лихвен суап и опция; те могат да бъдат използвани за хеджиране срещу лихвен риск и запазване на гъвкавостта на финансирането).
Моделът на Блек обясни
През 1976 г. американският икономист Фишър Блек, един от съ-разработчиците, заедно с Мирън Скоулс и Робърт Мертън от модела на Black-Scholes за ценообразуване на опции (който беше въведен през 1973 г.), демонстрира как може да бъде модифициран моделът на Black-Scholes, за да може за оценка на европейски разговори или пускане на опции във фючърсни договори. Той изложи теорията си в академична книга, озаглавена „Ценообразуване на стоковите договори.“ Поради тази причина черният модел се нарича още модел „Черен 76“.
Целите на Блек при писането на документа бяха да подобри сегашното разбиране на опциите за стоки и тяхното ценообразуване и да въведе модел, който може да се използва за моделиране на ценообразуването. Съществуващите по това време модели, включително Black-Scholes и Merton, не успяха да решат този проблем. В своя модел от 1976 г. Блек описва фючърсната цена на дадена стока като „цената, по която можем да се съгласим да я закупим или продадем в даден момент в бъдеще, без да влагаме никакви пари сега.“ Той също така постулира общата дълга лихва във всеки стоков договор трябва да се равнява на общата къса лихва.
Моделът на 76 на Black прави няколко предположения, включително, че бъдещите цени са нормално разпределени и че очакваната промяна във фючърсни цени е нула. Една от ключовите разлики между неговия модел от 1976 г. и модела Black-Scholes (който предполага известна безрискова лихва, опции, които могат да се упражняват само на падежа, без комисионни и тази променливост е постоянна) е, че ревизираният му модел използва форвард цени за моделиране на стойността на фючърсна опция на падежа спрямо спот цените, използвани Black-Scholes. Освен това се предполага, че променливостта зависи от времето, а не от постоянство.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.