Изграждане на книги
Изграждането на книги е процесът, при който андеррайтерът се опитва да определи цената, на която ще бъде предложено първоначално публично предлагане (IPO). Андеррайтерът, обикновено инвестиционна банка, създава книга, като кани институционални инвеститори (управители на фондове и др.) Да подадат оферти за броя акции и цената (ите), които биха били готови да платят за тях.
Разбиране на изграждането на книги
Изграждането на книги надмина метода на „фиксирано ценообразуване“, при който цената се определя преди участието на инвеститорите, за да се превърне в фактически механизъм, чрез който компаниите да определят своите IPO. Процесът на откриване на цената включва генериране и записване на търсенето на инвеститорите от акции, преди да се стигне до емисионна цена, която ще задоволи както компанията, предлагаща IPO, така и пазара. Силно се препоръчва от всички основни фондови борси като най-ефективният начин за ценообразуване на ценните книжа.
Процесът на изграждане на книги се състои от следните стъпки:
- Дружеството, което издава, наема инвестиционна банка, която да изпълнява функцията на застраховател, който има задачата да определи ценовия диапазон, за който може да бъде продадена ценната книга, и да изготви проспект, който да бъде изпратен на институцията за инвестиции.
- Поканете инвеститорите, обикновено крупни купувачи и мениджърите на фондове, да подадат оферти за броя акции, които се интересуват от закупуване, и цените, които биха били готови да платят.
- Книгата е „построена“ чрез изброяване и оценка на обобщеното търсене на емисията от подадените оферти. Андеррайтерът анализира информацията, след което използва средно претеглена стойност, за да достигне крайната цена за ценната книга, която се нарича „отрязана“ цена.
- Андеррайтерът трябва, с цел прозрачност, да оповестява подробно всички подадени оферти.
- Разпределете акциите на приетите участници в търга.
Дори ако информацията, събрана по време на изграждането на книгата, подсказва, че определена цена е най-добра, това не гарантира голям брой реални покупки, след като IPO е отворено за купувачите. Освен това не е изискване IPO да се предлага на тази цена, предложена по време на анализа.
Ключови заведения
- Изграждането на книги е процесът, при който андеррайтерът се опитва да определи цената, на която ще бъде предложено първоначално публично предлагане (IPO).
- Процесът на откриване на цената включва генериране и записване на търсенето на инвеститорите от акции, преди да се достигне емисионна цена.
- Изграждането на книги е фактическият механизъм, чрез който компаниите оценяват своите IPO и се препоръчва силно от всички основни фондови борси като най-ефективният начин за ценообразуване на ценни книжа.
Ускорено изграждане на книги
Ускореното изграждане на книги често се използва, когато дадена компания има незабавна нужда от финансиране, като в този случай дълговото финансиране не е изключено. Това може да се случи, когато дадена фирма търси да направи оферта за придобиване на друга фирма. По принцип, когато една компания не е в състояние да получи допълнително финансиране за краткосрочен проект или придобиване поради високите си задължения по дълга, тя може да използва ускорено изграждане на книга, за да получи бързо финансиране от пазара на акции.
При ускорено изграждане на книги периодът на офертата е отворен само за един или два дни и с малко до никакъв маркетинг. С други думи, времето между ценообразуването и издаването е 48 часа или по-малко. Ускореното изграждане на блокове често се изпълнява за една нощ, като компанията-издател се свързва с редица инвестиционни банки, които могат да служат като застрахователи вечерта преди планираното пласиране. Емитентът отправя оферти в процес на търг и възлага договора за подписване на банката, която се ангажира с най-високата цена за обратно спиране. Андеррайтерът представя предложението с ценовия диапазон на институционалните инвеститори. Всъщност настаняването при инвеститори става за една нощ, като цените на ценните книжа се появяват най-често в рамките на 24 до 48 часа.
Риск на IPO ценообразуване
При всяко IPO съществува риск запасът да бъде надценен или подценен, когато е определена първоначалната цена. Ако тя е завишена, това може да обезкуражи инвеститорския интерес, ако не са сигурни, че цената на компанията съответства на действителната му стойност. Тази реакция в рамките на пазара може да доведе до по-нататъшно спадане на цената, намалявайки стойността на вече обезпечените акции.
В случаите, когато акциите са подценени, това се счита за пропусната възможност от страна на емитиращата компания, тъй като може да генерира повече средства, отколкото са придобити като част от IPO.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.