Раждането на фондовите борси

Когато хората говорят за акции, те обикновено говорят за компании, котирани на големи фондови борси като Нюйоркската фондова борса (NYSE) или Nasdaq. Много от големите американски компании са регистрирани в NYSE и за инвеститорите може да е трудно да си представят време, когато борсата не е била синоним на инвестиране и търговия на акции. Но, разбира се, не винаги е било така; имаше много стъпки по пътя към сегашната ни система на борси. Може да се изненадате, когато научите, че първата борса процъфтява от десетилетия, без да се търгува нито една акция.

В тази статия ще разгледаме еволюцията на борсите, от венецианските държави до британските кафенета и накрая към NYSE и нейните братя.

Историята на фондовите борси

Истинските търговци на Венеция

Кредиторите на пари в Европа запълниха важни пропуски, останали от по-големите банки. Moneylenders търгували дългове помежду си; кредитор, който иска да разтовари заем с висок риск, с висока лихва, може да го замени за различен заем с друг кредитор. Тези кредитори купиха и емисиите на държавния дълг. Тъй като естествената еволюция на техния бизнес продължи, кредиторите започнаха да продават дългови емисии на клиентите първите индивидуални инвеститори.

През 1300-те венецианците са лидери в областта и първите, които започват да търгуват с ценни книжа от други правителства. Те биха пренесли шисти с информация за различните въпроси за продажба и срещи с клиенти, подобно на това, което днес прави брокерът.

Първата фондова борса - Sans the Stock

Белгия се похвали на фондова борса още през 1531 г. в Антверпен. Брокери и лихварци ще се срещнат там, за да се справят с бизнеса, правителството и дори с отделните проблеми с дълга. Странно е да се мисли за фондова борса, която се занимаваше изключително със записи на заповед и облигации, но през 1500-те нямаше истински акции. Имаше много вкусове на партньорства между бизнес и финансисти, които дадоха приходи, както акциите, но нямаше официален дял, който да смени ръцете.

Всички онези компании в Източна Индия

През 1600 г. нидерландското, британското и френското правителство дадоха харти на компании с имена от Източна Индия. На върха на върха на империализма изглежда, че всеки е имал дял в печалбите от Източна Индия и Азия, с изключение на хората, които живеят там. Морските плавания, които връщаха стоки от Изтока, бяха изключително рискови - освен пирамидите от Барбари, имаше по-често срещаните рискове от времето и лошата навигация.

За да намалят риска загубен кораб да съсипе богатството си, собствениците на кораби отдавна са в практиката да търсят инвеститори, които да вложат пари за пътешествието - да екипират кораба и екипажа в замяна на процент от постъпленията, ако пътуването е успешно, Тези ранни дружества с ограничена отговорност често продължиха само за едно пътуване. След това те бяха разпуснати и беше създаден нов за следващото плаване. Инвеститорите разпространяват риска си, инвестирайки в няколко различни предприятия едновременно, като по този начин играят шансовете срещу всички, които завършват в бедствие.

Когато компаниите от Източна Индия се сформираха, те промениха начина на правене на бизнеса. Тези компании издадоха акции, които ще изплащат дивиденти за всички постъпления от всички плавания, които дружествата предприеха, вместо да пътуват по пътешествие. Това бяха първите модерни акционерни дружества. Това позволи на компаниите да искат повече за своите акции и да изградят по-големи автопарки. Размерът на компаниите в комбинация с кралските харти, забраняващи конкуренцията, означаваше огромни печалби за инвеститорите.

Малко запас с вашето кафе?

Тъй като акциите в различните компании в Източна Индия са издадени на хартия, инвеститорите могат да продават книжата на други инвеститори. За съжаление не е имало борса, така че инвеститорът ще трябва да намери брокера, за да извърши търговия. В Англия повечето брокери и инвеститори правеха бизнес в различните кафенета в Лондон. Емисиите на дълга и акциите за продажба бяха написани и публикувани на вратите на магазините или изпратени по пощата като бюлетин.

Южните морски балончета се спукват

Британската източноиндийска компания имаше едно от най-големите конкурентни предимства във финансовата история - подкрепян от правителството монопол. Когато инвеститорите започнаха да получават огромни дивиденти и да продават акциите си за богатства, други инвеститори бяха гладни за част от акцията. Настъпващият финансов бум в Англия дойде толкова бързо, че нямаше правила или разпоредби за издаване на акции. Компанията South Seas Company (SSC) излезе с подобна харта от краля и неговите акции и многобройните преиздавания, продадени веднага след като бяха изброени. Преди първият кораб някога да напусне пристанището, SSC използваше своето ново инвеститорско богатство, за да отвори плюшени офиси в най-добрите части на Лондон.

Окуражени от успеха на SSC ​​- и осъзнавайки, че компанията не е направила нищо, освен да емитира акции - други „бизнесмени“ се втурнаха да предложат нови акции в собствените си начинания. Някои от тях бяха също толкова нелепи, колкото възстановяването на слънцето от зеленчуци или, още по-добре, компания, която обещава на инвеститорите да участват в начинание с толкова голямо значение, че те не могат да бъдат разкрити. Всички те продадоха. Преди да се потупаме по гърба за това колко далеч сме стигнали, не забравяйте, че тези слепи басейни съществуват и до днес.

Неминуемо балонът се спука, когато SSC не успя да изплати никакви дивиденти за оскъдните си печалби, подчертавайки разликата между тези нови емисии на акции и британската източноиндийска компания. Последвалият срив накара правителството да забрани издаването на акции - забраната, държана до 1825 година.

Нюйоркската фондова борса

Първата фондова борса в Лондон е официално сформирана през 1773 г., оскъдните 19 години преди Нюйоркската фондова борса. Докато Лондонската фондова борса (LSE) бе поставена с белезници от закона, ограничаващ акциите, Нюйоркската фондова борса се занимава с търговия на акции, за по-добро или по-лошо, от създаването си. NYSE обаче не беше първата фондова борса в САЩ. Тази чест отива на фондовата борса във Филаделфия, но NYSE бързо се превърна в най-мощната.

Образувана от брокери под разпръснатите клони на дърво от бутони, Нюйоркската фондова борса направи своя дом на Уолстрийт. Местоположението на борсата, повече от всичко друго, доведе до доминирането, което NYSE бързо постигна. Той беше в сърцето на целия бизнес и търговия, идващ и излизащ от САЩ, както и вътрешната база за повечето банки и големи корпорации. Поставяйки изисквания за изброяване и изисква такси, Нюйоркската фондова борса се превърна в много богата институция.

NYSE се сблъска с много малка сериозна конкуренция в страната през следващите два века. Нейният международен престиж нарасна в съчетание с процъфтяващата американска икономика и скоро беше най-важната фондова борса в света. NYSE също имаше своя дял на възходи и падения през същия период. Всичко от Голямата депресия до бомбардировките на Уолстрийт от 1920 г. остави белези на размяната - бомбардировките през 1920 г., за които се смята, че са извършени от анархисти, оставиха 38 мъртви и също буквално белеха много от видни сгради на Уолстрийт. По-малко буквалните белези на борсата се появиха под формата на по-строги изисквания за изброяване и отчитане.

На международната сцена Лондон се очертава като основна борса за Европа, но много компании, които успяха да изброят международно, все още са регистрирани в Ню Йорк. Много други страни, включително Германия, Франция, Холандия, Швейцария, Южна Африка, Хонконг, Япония, Австралия и Канада, разработиха свои собствени фондови борси, но те до голяма степен се разглеждаха като доказателство основание за местните компании да обитават, докато не са готови да направят скокът към LSE и оттам към големите лиги на NYSE. Някои от тези международни борси все още се разглеждат като опасна територия поради слабите правила за изброяване и по-малко твърдата държавна регулация.

Въпреки съществуването на фондови борси в Чикаго, Лос Анджелис, Филаделфия и други големи центрове, NYSE беше най-мощната фондова борса в страната и в международен план. През 1971 г. обаче се появи протест, който оспорва хегемонията на NYSE.

(За свързано четене, разгледайте Разширяване на границите на вашето портфолио и защо държавните фондове са толкова рискови .)

Новото дете на блока

Nasdaq беше рожба на Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (NASD) - сега се нарича регулаторен орган на финансовата индустрия (FINRA). От създаването си той е бил различен вид борса. Той не обитава физическо пространство, както при 11 Уолстрийт. Вместо това е мрежа от компютри, които изпълняват сделки по електронен път.

Въвеждането на електронна борса направи търговията по-ефикасни и намали спредът „търсене-търсене“ - спред, от който NYSE не беше над печалбата. Конкуренцията от Nasdaq принуди NYSE да се развива, както чрез изброяване на себе си, така и чрез сливане с Euronext за формиране на първата трансатлантическа борса.

Бъдещето: световен паритет?

NYSE все още е най-голямата и, вероятно, най-мощната фондова борса в света. Nasdaq има повече компании, които са изброени, но NYSE има пазарна капитализация, която е по-голяма от Токио, Лондон и борсите Nasdaq, взети заедно - и сливането с Euronext ще направи още по-голямо. NYSE, някога тясно свързана с богатството на провалите на американската икономика, сега е глобална. Въпреки че другите фондови борси в света са се засилили чрез сливания и развитието на техните вътрешни икономики, е трудно да се види как някоя от тях ще измести 800-килограмовата горила, която е Нюйоркската фондова борса.