Взаимен фонд срещу ETF: Каква е разликата?

Взаимните фондове и фондовите фондове (ETFs) имат много общо. И двата вида фондове се състоят от комбинация от много различни активи и представляват общ начин за инвеститори за диверсификация. Въпреки това има ключови разлики в начина на управление. ETF могат да се търгуват като акции, докато взаимните фондове могат да бъдат закупени само в края на всеки търговски ден въз основа на изчислена цена. Взаимните фондове също се управляват активно, което означава, че управителят на фонда взема решения за това как да разпределя активи във фонда. ETF, от друга страна, обикновено се управляват пасивно и се основават по-просто на определен пазарен индекс.

Според Института за инвестиционни дружества, към декември 2018 г. е имало 8 059 взаимни фондове с общо 17, 71 трилиона долара активи. Това е в сравнение с изследванията на ICI за ETFs, които отчитат общо 1 988 ETF с 3, 37 трилиона долара комбинирани активи за същите Период.

Ключови заведения

• Взаимните фондове обикновено се управляват активно за закупуване или продажба на активи във фонда в опит да се пребори пазара и да се помогне на инвеститорите да печелят.
• ETFs се управляват предимно пасивно, тъй като те обикновено проследяват конкретен пазарен индекс; те могат да се купуват и продават като акции.
• Взаимните фондове са склонни да имат по-високи такси и по-високи съотношения на разходите от ETF, което отразява отчасти по-високите разходи за активно управление.
• Взаимните фондове са или отворени - търговията е между инвеститорите и фонда, а броят на наличните акции е неограничен; или от затворен тип - фондът издава определен брой акции, независимо от търсенето на инвеститорите.
• Трите вида ETF са борсово търгувани отворени индекси на взаимни фондове, дялови инвестиционни тръстове и доверителни тръстове.

Взаимни фондове срещу ETFs

Взаимни фондове

Взаимните фондове обикновено са с по-високо изискване за минимална инвестиция от ETF. Тези минимуми могат да варират в зависимост от вида на фонда и компанията. Например, фондът за инвеститори Vanguard 500 индекс изисква минимална инвестиция от 3000 долара, докато Фондът за растеж на Америка, предлаган от американските фондове, изисква първоначален депозит от 250 долара.

Много взаимни фондове се управляват активно от управител на фонд или екип, който взема решения за закупуване и продажба на акции или други ценни книжа в рамките на този фонд, за да победи пазара и да помогне на инвеститорите си да печелят. Тези средства обикновено идват на по-висока цена, тъй като изискват много повече време, усилия и работна ръка.

Покупките и продажбите на взаимни фондове се извършват директно между инвеститорите и фонда. Цената на фонда не се определя до края на работния ден, когато се определя нетната стойност на активите (NAV).

Две вида взаимни фондове

Има две правни класификации за взаимни фондове:

• Отворени фондове. Тези средства доминират на пазара на взаимни фондове по обем и активи, управлявани. При отворени фондове покупката и продажбата на дялове от фондове се извършва директно между инвеститорите и дружеството на фонда. Няма ограничение за броя акции, които фондът може да издаде. Така че, колкото повече инвеститори купуват във фонда, толкова повече акции се издават. Федералните разпоредби изискват ежедневен процес на оценяване, наречен маркиране към пазарен, който впоследствие коригира цената на акцията на фонда, за да отразява промените в стойността на портфейла (активите). Стойността на акциите на физическо лице не се влияе от броя на акциите в обращение.
• Затворени фондове. Тези фондове издават само определен брой акции и не издават нови акции с нарастване на търсенето на инвеститорите. Цените не се определят от нетната стойност на активите (NAV) на фонда, а се ръководят от търсенето на инвеститорите. Закупуването на акции често се извършва с премия или отстъпка на NAV.

Важно е да вземете предвид различните структури на таксите и данъчните последици от тези два варианта за инвестиции, преди да решите дали и как те се вписват във вашето портфолио.

Обменни фондове (ETFs)

ETF-ите могат да струват много по-малко за входна позиция - толкова малко, колкото цената на една акция, плюс такси или комисиони. ETF се създава или изкупува в големи партиди от институционални инвеститори и акциите търгуват през целия ден между инвеститори като акции. Подобно на акциите, ETF-ите могат да се продават къси. Тези разпоредби са важни за търговците и спекулантите, но представляват малък интерес за дългосрочните инвеститори. Но тъй като ETF се цени непрекъснато от пазара, има потенциал търговията да се извършва на цена, различна от истинската NAV, която може да въведе възможност за арбитраж.

ETF предлагат данъчни предимства на инвеститорите. Тъй като пасивно управляваните портфейли, ETFs (и индексни фондове) са склонни да реализират по-малко капиталови печалби от активно управляваните взаимни фондове.

ETF са по-ефективни от данъци от взаимните фондове поради начина, по който са създадени и осребрени.

Пример за взаимен фонд срещу ETF

Да предположим, например, че инвеститор изкупи 50 000 долара от традиционния фонд Standard & Poor's 500 (S&P 500). За да плати на инвеститора, фондът трябва да продаде акции на стойност 50 000 долара. Ако оценяваните акции се продават, за да се освободят парите за инвеститора, фондът улавя тази печалба, която се разпределя на акционерите преди края на годината. В резултат акционерите плащат данъците за оборота във фонда. Ако акционер на ETF желае да изкупи $ 50 000, ETF не продава никакви акции в портфолиото. Вместо това тя предлага на акционерите „изкупуване в натура“, които ограничават възможността за изплащане на капиталови печалби.

Три вида ETFs

Има три правни класификации за ETF:

• Фондова борса с отменен индекс с отворен код. Този фонд е регистриран съгласно Закона за инвестиционните дружества на SEC от 1940 г., при който дивидентите се реинвестират в деня на получаването им и се изплащат на акционерите в брой на всяко тримесечие. Заемите с ценни книжа са разрешени и деривативите могат да се използват във фонда.
• Фондоустойчив инвестиционен тръст (UIT). Търгуваните на борса ПИТ също се уреждат от Закона за инвестиционните дружества от 1940 г., но те трябва да се опитат изцяло да възпроизведат специфичните си индекси, да ограничат инвестициите в една емисия до 25 процента или по-малко и да определят допълнителни ограничения за претегляне на диверсифицирани и недиверсифицирани фондове. UITs не реинвестират автоматично дивиденти, но изплащат дивиденти в брой тримесечно. Някои примери за тази структура включват QQQQ и Dow DIAMONDS (DIA).
• Борсово търгуван грант доверие. Този тип ETF има голяма прилика със затворен фонд, но инвеститор притежава основните акции в компаниите, в които е инвестиран ETF. Това включва правото на глас, свързано с това, че сте акционер. Съставът на фонда обаче не се променя. Дивидентите не се реинвестират, а се изплащат директно на акционерите. Инвеститорите трябва да търгуват със 100 акции. Депозитарни разписки на холдинговата компания (HOLDRs) е един пример за този тип ETF.