Защо Amazon, Microsoft, Netflix представляват риск за фондовия пазар

Тесното пазарно лидерство и струпването на инвеститори в технологичните запаси бяха основни притеснения през 2017 г. През 2018 г., като се има предвид високотехнологичните оценки на запасите и големият им успех през 2017 г., различни пазарни стратези препоръчваха инвеститорите да се завъртат извън сектора. Въпреки това над 55% от печалбата в индекса S&P 500 (SPX) за годината до 20 февруари се движи само от четири технологични гиганта, въз основа на анализа на S&P Dow Jones Indices за The Wall Street Journal. Това са Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) и Nvidia Corp. (NVDA).

Съответните им вноски са били 27%, 13%, 8% и 7%, за същите източници. „Когато видите Netflix или Amazon водещи, това не е непременно голям знак за доверие на инвеститорите, тъй като знаете, че тези имена винаги могат да осигурят растеж, независимо какво се случва“, това е Джак Аблин, основател и главен инвестиционен директор на Cresset Wealth Съветниците казаха пред журнала.

^ SPX данни от YCharts

Прогнозите станаха погрешни

На фона на силна американска и световна икономика, като прогнозите за растеж на БВП се повишават през последните месеци, икономически чувствителните циклични запаси се очакваше да водят пазара през 2018 г. Те включват производители, енергийни компании, банки, производители на стоки и основни материали доставчици, отбелязва списанието.

Банките са една от групите, която е била лидер. Индексът за избор на финансови сектори (IXM) е нараснал с 4, 0% за годината до 23 февруари по S&P Dow Jones индексите, като победи 2.8% печалба за S&P 500.

Индексът за избор на материали (IXB) обаче е с едва 1.2%. Industrials се покачи след изборите през 2016 г. въз основа на програмата за мащабни разходи за инфраструктура, застъпвана от президента Тръмп. Тъй като тази програма е в застой, така и тези запаси. Те организират митинг в края на 2017 г., но оттогава се охлаждат. Индексът на сектора за индустриални сектори (IXI) натрупа 2, 5% за годината. (За повече информация вижте също: 6 запаса, които ще нараснат с глобалната икономика .)

Детрактори с голяма стойност

Енергийните акции бяха засегнати особено силно през 2018 г. Само два от тях, Exxon Mobil Corp. (XOM) и Chevron Corp. (CVX), отнеха около 12% от аванса на S&P 500 до 20 февруари, за S&P Dow Jones Indices и дневника. Петте най-големи драгчета на S&P 500 през тази дата бяха Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) и General Electric Co. (GE). Тези три колективно събориха около 16% от индекса, допълва изданието.

The Fabulous Foursome

Това са данните за ефективността на споменатите четири големи налични технологии за годината до 23 февруари за Yahoo Finance:

• Amazon: + 28.3% YTD, 97.47 напред P / E
• MIcrosoft: + 10.0% YTD, 23.93 напред P / E
• Netflix: + 49.0%, 67.60 напред P / E
• Nvidia: + 27.2% YTD, 33.87 напред P / E

Официално Amazon и Netflix са класифицирани като потребителски дискреционни запаси, посочва изданието. Предното съотношение P / E за технологичния сектор S&P 500 беше 18.2 пъти печалби към 15 февруари, спрямо малко над 10 през 2011 г., според изчисленията на Yardeni Research Inc.

Акциите на FAANG задвижваха пазара през 2017 г., но съставните части на Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) и Google майка Alphabet Inc. (GOOGL) изоставаха Amazon и Netflix през 2018 г. поради смесени доклади за печалбите и засилен регулаторен контрол., се казва в списанието. Независимо от това, и трите се представиха много по-добре от S&P 500, съответно с 3, 9%, 4, 1% и 7, 1% за годината до 23 февруари.

Данни за NFLX PE съотношение (напред 1y) от YCharts

Tech разширява господството

Индексът на информационните технологии S&P 500 (S5INFT) е нараснал с 36, 9% през 2017 г. и е натрупал 7, 5% до 2018 г. до 23 февруари, според S&P Dow Jones Indices. Съответните цифри за пълния S&P 500 бяха 19, 4% през 2017 г. и 2, 8% за годината до 2018 г.

По този начин съотношението на печалбите на технологичните акции към аванса за по-широкия пазар е скочило от 1, 9 пъти през 2017 г. до 2, 7 пъти досега през 2018 г. Междувременно индексът за потребителска дискрекция S&P 500 (S5COND) е нараснал със 7, 2% за годината до дата 2018 г., водена почти изцяло от представянето на Amazon и Netflix, по данни, представени от списанието.

Друг начин да се разгледа ситуацията е да се отбележи, че според списанието технологичният сектор като цяло представлява 75% от увеличението на S&P 500 за годината до 20 февруари. Прекласифицирайте Amazon и Netflix от потребителите дискреционно по отношение на информационните технологии и технологиите представляват изумителните 110% от този аванс. В резултат на това всички останали компоненти на индекса се комбинират, за да намалят стойността му с 10%. Финансите, здравеопазването и индустриите се повишиха, материалите бяха неутрални, докато телекомуникациите, комуналните услуги, недвижимите имоти, енергетиката и потребителските скоби намаляха.

Добри новини, Лоши новини

Въпреки това биковете отбелязват, че сезонът на печалбите през четвъртото тримесечие се оформя като един от най-добрите досега. Повече от половината компании, които са докладвали досега, бият консенсусни оценки на EPS. Нещо повече, изненадите с положителни печалби, които преодоляват прогнозите, се срещат с приглушени реакции сред инвеститорите. Може би очакванията за приходите най-накрая се привеждат в съответствие с реалността. По същия начин, тези печалба съобщения, които пропускат прогнози също се срещат с необичайно спокойствие. (За повече информация, вижте също: Защо големите акционери инвестират въпреки ралито .)

От друга страна, засиленото доминиране на технологичните акции като цяло и по-специално тези четирима лидери предполагат, че пазарът може да е в несигурно положение. Ако тези акции се спънат по каквато и да е причина, изпращайки S&P 500 надолу, това може да докосне общ печат към изходите, особено сред инвеститорите в индексните фондове и ETF. Междувременно индексът на тревожност Investopedia (IAI) регистрира изключително високи нива на притеснения относно пазарите на ценни книжа сред нашите милиони читатели по целия свят. (За повече информация вижте също: 6 сили, които могат да изтласкат фондовия пазар по-ниско .)