Какво трябва да знаете за предпочитаните запаси

В много отношения публичните държавни корпорации са крайната демократизация на богатството. И султанът от Бруней, и вашият квартален водопроводчик могат да купят колкото се може повече акции, да речем, от Cisco Systems, Inc. (CSCO), като единствената пречка за влизането е разходът на няколко долара за създаване на E * Trade Financial Corp. (ETFC) акаунт.

Понякога корпорация иска да примами определен клас инвеститори; видът, който иска фиксирани, планови плащания. За целта компанията може да издава облигации, които идват със собствени недостатъци. Когато една компания разреши емисия облигации, може да декларира, че е отчаяна за пари, което може да изплаши акционерите. Как да предложим собствен капитал, като едновременно гарантира на инвеститорите определено редовно плащане? Чрез магията на предпочитания състав, който е нещо като амалгама от облигации и обикновени акции. (За повече информация вижте: Праймер за предпочитан запас .)

Разликите между предпочитаните и обикновените запаси са малко, но са от съществено значение. Предпочитаните акционери наистина получават изплащане на дивиденти: дивидентите са продажна характеристика, присъща на ценната книга. Докато с обикновени акции корпорациите не са задължени да предлагат дивиденти. (За повече информация вижте: Каква е разликата между предпочитан запас и обикновен запас? )

Ставам рядък

На практика компаниите със сини чипове, които предлагат дивиденти за обикновените си акции, изобщо не издават предпочитани акции. Рядко правят и компаниите, които не предлагат дивиденти по своя общ акции. Предпочитаният състав е умиращ клас акции. Според някои оценки, в САЩ циркулират 80 долара обикновени акции за всеки долар от предпочитаните акции. Нито една от тежките тежести - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) и др., Не предлагат предпочитани акции. Сред 30-те най-големи корпорации в Америка по пазарна капитализация, единствените, които предлагат предпочитани акции, са банките от Големите четири - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) и JPMorgan Chase & Co. (JPM). Всъщност около 88% от предпочитаните акции се издават от банки. Що се отнася до защо, това е продължаването на последствията след финансовата криза и съответните спасителни мерки от 2008-09 г. Предпочитаният запас се превръща в допълнителен актив в баланса - нещо, от което се нуждаят банките повече от нефтените компании и производителите на полупроводници. (За повече информация вижте: Предпочитани характеристики на запасите .)

Няма права на глас

Повечето неща в живота включват компромис и предпочитаните запаси са сред тях. От гледна точка на инвеститора, основният недостатък на предпочитаните акции е, че притежателите му нямат право на глас. Само от името, вие смятате, че предпочитаните акционери ще получат, добре, преференциално третиране. Но когато дадена компания избере членове на борда, обичайните акционери са тези, които избират, докато предпочитаните акционери седят в кулоарите, обезсилени. (За повече информация вижте: Знайте правата си като акционер .)

По-добре по време на фалит

От друга страна, да кажем, че публично търгуваната компания фалира. Когато дружеството ликвидира, облигационерите се изплащат първо. Което има смисъл; те са кредиторите, тези, които дават парите си на компанията, за да й помогнат да остане в плавателни съдове. Ако остане нещо, след като притежателите на облигации се изградят цели, предпочитаните акционери се изплащат следващите. Едва тогава обикновените акционери получават възнаграждение, ако изобщо. По този начин „предпочитаните“ в предпочитаните запаси.

Има и други разлики между предпочитаните и обикновените акции. Последните могат да бъдат извикани от компанията по свое усмотрение. „Ние си запазваме правото да изкупим тези акции от вас на 17 май 2016 г.“ В повечето случаи можете да конвертирате предпочитаните акции в обикновени акции с предварително определена скорост. Направете това и вие жертвате гаранция за променливостта и възможността за увеличаване на капитала.

Добре, достатъчно теория. Кажете, че искате да купите предпочитан склад. Ако приемем, че наистина сте отворили брокерска сметка като водопроводчика в нашия пример, как бихте започнали?

Намиране на предпочитани запаси

Първо, как да прочетете предпочитана акция. Те се различават от обикновените акции, които са лесни за четене. Общият фонд на International Business Machines Corp. (IBM) (единственият вид, който компанията предлага) е посочен на маркировката под трибуквен код: IBM. Бум, дай ми тежък.

Предпочитаните акции са по-сложни. Тъй като плащанията за дивиденти са толкова важни, предпочитаните акции се определят от техните дивиденти (изразени като процент):

Доста направо, нали? Символът на отметка включва суфикс с една буква, указващ, че запасът е за предпочитане. Хубаво е, че римската азбука има 26 букви, защото една компания може да издава различни класове с предпочитан дял, поради което в нашия пример включихме три различни предпочитани издания на Южна Калифорния Едисън.

Третира се като облигации

Не е случайно, че всички издания са на приблизително една и съща цена. С много малки изключения, предпочитаните акции излизат на пазара от 25 долара. Това, че те не се отклоняват много от тази цена, ви казва как пазарът се отнася към тях почти като към облигациите. Никой няма да предложи много повече от 25 долара за акция, която би могла да бъде наречена, и никой няма да продаде толкова ценни активи, генериращи приходи, за много по-малко от 25 долара. Между другото, тази емисионна цена е и цената, на която компанията ще нарече акцията, ако реши да избере. (За повече информация вижте: Защо някои предпочитани запаси имат по-висок добив от обикновените запаси? )

Разбираемо, колкото по-висок е дивидентният процент, толкова по-скъпи са акциите. Купете дял от Южна Калифорния Едисън 4, 08% и ще получавате тримесечни плащания на дивиденти, които всеки ще възлиза на 25, 5 ¢. Количеството, което дивидентът се изразява като процент, е емисионната цена (отново 25 долара).

Още няколко точки. „Кумулативен“, както в Seaspan 8.25% Кумулативен предпочитан акции, означава, че ако компанията не е изплатила определен дивидент в миналото, този дивидент се натрупва, докато не бъде изплатен. И тя ще бъде изплатена, преди обикновените акционери да получат дивидент. В случая на Seaspan, компанията изплаща тримесечно - ако е нестабилно - дивидент на общите си акционери и има от години. „Плаваща лихва“ означава изплащането на дивидента се променя според критериите, определени от емитента. В случая на Zion Bancorporation лихвата е обвързана с предложената междубанкова междубанкова ставка. (За повече информация вижте: Предпочитана оценка на запасите .)

Долния ред

Сред междинните и напреднали ценни книжа, предпочитаните акции носят сравнително малка крива на обучение и по-малък шанс за риск. По-малко вероятно е да фалирате с привилегировани акции, отколкото с обикновени акции. Така че трябва ли да инвестирате в тях? Разберете, че най-предпочитаните акционери са институционални: организации, които малко печелят и много губят, като влагат средствата си в нещо по-малко стабилно от облигация или облигационен еквивалент. За всеки инвеститор обикновено закупуването на привилегировани акции обикновено се прави, след като вече сте създали портфейл с приличен размер. Един, който вероятно беше, поне отчасти, резултат от закупуването на подценени обикновени акции. Ако все още се интересувате обаче, помислете за предпочитан фондов борсов фонд (ETF). (За повече информация вижте: Предпочитани фондови ETFs с огромни дивиденти .)