Модел Treynor-Black

Моделът Treynor-Black е модел за оптимизиране на портфолио, който се стреми да увеличи максимално съотношението на Sharpe чрез портфолио, като комбинира активно управляван портфейл, изграден с няколко погрешни ценни книжа и пасивно управляван пазарен индексен фонд. Коефициентът Sharpe оценява представянето на портфейл или единична инвестиция спрямо безрисковата норма на възвръщаемост. Стандартната безрискова норма на възвръщаемост е Министерството на финансите на САЩ.

История на модела Treynor-Black

Моделът Treynor-Black, публикуван през 1973 г. от Джак Трейнор и Фишер Блек, предполага, че пазарът е високо - но не перфектно - ефикасен. Следвайки модела, инвеститор, който е съгласен с пазарното ценообразуване на актив, може също да повярва, че те имат допълнителна информация, която може да се използва за генериране на необичайна възвръщаемост - известна като алфа - от няколко погрешни ценни книжа. Инвеститорът, използващ модела Treynor-Black, ще избере комбинация от ценни книжа, за да създаде портфейл с две части. Едната част от портфейла е пасивна инвестиция, а другата - активна инвестиция.

Двойно портфолио на Treynor-Black

Пасивно инвестираният пазарен портфейл съдържа ценни книжа пропорционално на тяхната пазарна стойност, като например с индекс фонд. Инвеститорът приема, че очакваната възвръщаемост и стандартното отклонение на тези пасивни инвестиции могат да бъдат оценени чрез макроикономическо прогнозиране.

В активния портфейл - който е дълъг / къс фонд, всяка ценна книга се претегля в зависимост от съотношението на алфата към нейния несистематичен риск. Несистематичният риск е специфичен за отрасъла риск, свързан с инвестиция или по своята същност непредсказуема категория инвестиции. Примерите за такъв риск включват нов пазарен конкурент, който надига пазарен дял или природно бедствие, което унищожава приходите.

Коефициентът или коефициентът на оценка Treynor-Black измерва стойността на сигурността под контрол, която би добавила към портфейла, на база коригирана към риска. Колкото по-висока е алфата на ценната книга, толкова по-голямо е теглото, присвоено й в активната част на портфейла. Колкото по-несистематичен риск има акцията, толкова по-малко тежест получава.

Заключителни мисли за Treynor-Black

Моделът Treynor-Black предлага ефективен начин за прилагане на активна инвестиционна стратегия. Тъй като е трудно да се избират акции точно, както изисква модела, и ограниченията на късите продажби могат да ограничат възможността да се експлоатира ефективността на пазара и да се генерира алфа, моделът придоби малко сцепление с инвестиционните мениджъри.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Вътре в съотношението на Treynor Коефициентът Treynor, известен още като коефициент на възнаграждение за волатилност, е показател за ефективност за определяне на това колко свръхвъзвращаемост е генерирана за всяка единица риск, поета от портфейл. повече Alpha Alpha (α), използван във финансите като мярка за ефективност, е прекомерната възвръщаемост на инвестицията спрямо възвръщаемостта на показателя за сравнение. повече Индекс Treynor Индексът Treynor измерва излишъкът на портфейл на единица риск. повече възвръщаемост на риска Възвръщаемостта, коригирана към риска, отчита размера на риска, необходим за постигане на възвръщаемост и обикновено се изчислява по една от няколко формули. повече Какъв е моделът на черния носител? Дефиниран моделът Black-Litterman е инструмент, използван от мениджърите на портфейли, за да съпостави толерантността на инвеститора към риска с очакваните резултати. повече Излишни връщания Излишните възвръщаемости са възвръщаемост, постигната над и след връщането на прокси. Превишената възвръщаемост ще зависи от определеното сравнение на възвръщаемостта на инвестициите за анализ. повече партньорски връзки