Топ 4 най-скандални инсайдерски търговски дебали

Търговията с вътрешна информация е част от американския пазар, тъй като Уилям Дуер използва поста си като помощник секретар на Министерството на финансите, за да ръководи покупките на облигации в края на 1700 година. В тази статия ще разгледаме някои забележителни инциденти при търговията с вътрешна информация.

1. Алберт Х. Уиггин: Милионерът на катастрофата на пазара

По време на ревящите 20-те години много професионалисти на Уолстрийт и дори част от широката публика знаеха, че Уолстрийт е фалшива игра, управлявана от мощни инвестиционни пулове. Страдащи от липса на оповестяване и епидемия от манипулативни слухове, хората смятат, че инвестирането в коктейл и инерционното инвестиране са единствените жизнеспособни стратегии за получаване на печалби. За съжаление, много инвеститори откриха, че коктейлите, с които се возят, всъщност са пушечки за скрити поръчки за продажба, които ги оставят да държат чантата. И все пак, докато пазарът продължаваше да върви нагоре, тези неуспехи се разглеждаха като малка цена, която трябва да платите, за да влезете в голямата игра по-късно. През октомври 1929 г. е разкрито, че голямата игра е поредната пушеща.

След катастрофата обществеността беше наранена, ядосана и гладна за отмъщение. Алберт Х. Уигин, уважаваният ръководител на Националната банка Чейз, изглеждаше малко вероятна цел, докато не беше разкрито, че той е скъсил 40 000 акции от собствената си компания. Това е като боксьор, който залага на противника си - сериозен конфликт на интереси.

Използвайки изцяло семейни корпорации, за да скрие сделките, Уигин създаде позиция, която му даде голям интерес да управлява компанията си в земята. Нямаше конкретни правила срещу скъсяване на собствената ви компания през 1929 г., така че Wiggin законно спечели 4 милиона долара от катастрофата през 1929 г. и последващото разтърсване на акциите на Chase.

Не само това беше законно по онова време, но и Уиггин беше приел пенсия от 100 000 долара годишно за цял живот от банката. По-късно той отказа пенсията, когато общественият протест нарасна твърде силно, за да се игнорира. Уиггин не беше сам в аморалното си поведение и подобни разкрития доведоха до преразглеждане на Закона за ценните книжа от 1933 г. от 1934 г., което беше много по-строго по отношение на вътрешната търговия. Тя бе наречена по подходящ начин „Законът за Уиггин“.

2. Levine, Siegel, Boesky и Milken: Пакетът за предразпознаване на плъхове

Един от най-известните случаи на вътрешна търговия направиха битови имена на Майкъл Милкен, Денис Левайн, Мартин Сийгъл и Иван Боески. Милкен получи най-голямо внимание, защото беше най-голямата цел на Комисията за ценни книжа и борси (SEC), но всъщност Бойски беше паякът в центъра на мрежата.

Боески е арбитраж в средата на 80-те години с необикновена способност да избира потенциални цели за поглъщане и да инвестира, преди да бъде направена оферта. Когато дойде съдбоносната оферта, акциите на целевата фирма ще се изстрелят и Боески ще продаде акциите си с печалба. Понякога Боески би купувал само няколко дни, преди да бъде обявена непоискана оферта - подвиг на предварително познаване, съперничащ с умствените сили на лъжица Ури Гелер.

Подобно на Гелер, признаването на Боески се оказа измама. Вместо да поддържа текуща таблица на всички публично търгувани фирми, търгуващи с достатъчно отстъпка от истинските им стойности, за да привлече оферти и да инвестира в най-вероятната група, Boesky отиде направо към източника - оръжията за сливания и придобивания на големите инвестиционни банки. Боески платил на Левайн и Сийгъл за информация за предварително поглъщане, която ръководеше древните му покупки. Когато през 80-те години на миналия век Боески стигна до почти всяка голяма сделка - Гети Ойл, Набиско, Гълф Ойл, Шеврон (NYSE: CVX), Тексако - хората в SEC станаха подозрителни.

Прекъсването на SEC дойде, когато Мерил Линч бе уведомен, че някой от фирмата изтича информация и в резултат на това банковата сметка на Levine в Швейцария беше разкрита. SEC завъртя Левин и той се отказа от името на Боески. Наблюдавайки Боески, особено по време на фиаско Гети Ойл, SEC улови Зигел. С трима в чантата тръгнаха след Майкъл Милкен. Надзорът над Боески и Милкен помогна на SEC да състави списък с 98 обвинения на стойност 520 години затвор срещу краля на боклуците. Обвиненията в SEC не се придържат, но Боески и Милкен поеха тежко с рекордни глоби и затворнически присъди.

Ключови заведения

• Търговията с вътрешна информация често е трудна за откриване на SEC и откриването й включва много предположения и съображения за вероятности.
• Макар че е възможно Боески да е бил толкова добър в прогнозирането на поглъщания, това е изключително невероятно.
• В миналото SEC е допускала грешки и обвинява невинни страни в случаи, които са в граничен план, в най-добрия случай.

3. Р. Фостър Уинанс: Корумпираният колумнист

Въпреки че не е високопоставен по отношение на долари, случаят с колониста на Wall Street Journal Р. Фостър Уинанс е забележителен случай за любопитния му резултат. Уинсън написа колоната "Чух на улицата", в която профилираше определен запас. Запасите, включени в колоната, често се увеличават или намаляват според мнението на Winans. Уинанс изтече съдържанието на своята колона до група борсови брокери, които използваха бакшиша, за да заемат позиции в акциите, преди колоната да бъде публикувана. Брокерите реализираха лесни печалби и уж дадоха част от незаконните си печалби на Winans.

Уинанс бе хванат от SEC и поставен в центъра на много сложно съдебно дело. Тъй като колоната беше лично мнение на Уинанс, а не съществена вътрешна информация, SEC беше принудена да уникална и опасна стратегия. SEC обвинява, че информацията в колоната принадлежи на The Wall Street Journal, а не на Winans. Това означаваше, че макар Уинсън да бъде осъждан за престъпление, Списанието теоретично може да се занимава със същата практика да търгува с неговото съдържание без никакви юридически притеснения.

4. Марта Стюарт: Домакинският мошеник

През декември 2001 г. Администрацията по храните и лекарствата (FDA) обяви, че отхвърля новото лекарство за рак на ImClone - Erbitux. Тъй като лекарството представляваше голяма част от тръбопровода на ImClone, акциите на компанията поеха рязко гмуркане. Много фармацевтични инвеститори бяха пострадали от спада, но семейството и приятелите на изпълнителния директор Самуел Уексал, колкото и да е странно, не са сред тях. Сред тези, които имат свръхестествено умение да гадаят за решението на FDA дни преди обявяването, беше домашният гуру Марта Стюарт. Тя продаде 4000 акции, когато акцията все още се търгуваше във високите 50 долара и събра близо 250 000 долара при продажбата. Акцията ще падне до малко над 10 долара през следващите месеци.

Стюарт твърдеше, че има вече съществуваща поръчка за продажба с нейния брокер, но историята й продължава да се разплита и публичният срам в крайна сметка я принуждава да подаде оставка като изпълнителен директор на собствената си компания, Марта Стюарт Ливинг Omnimedia. Ваксал беше арестувана и осъдена на повече от седем години затвор и глобена с 4, 3 милиона долара през 2003 г. През 2004 г. Стюарт и нейният брокер също бяха признати за виновни в търговията с вътрешна информация. Стюарт беше осъден на минимум пет месеца затвор и глобен с 30 000 долара.

Долния ред

Марта Стюарт предлага най-добрия пример защо е най-добре да не търгувате с материална вътрешна информация - оставяйки моралния аспект настрана. Ако тя просто беше държала акциите си ImClone, тя щеше да достигне диапазона от 70 до 80 долара по време на поглъщането на Eli Lilly, правейки притежанията й на стойност около 60 000 долара повече от това, за което се продаде. Вместо това тя бе глобена с 30 000 долара и се озова в затвора. В този случай рисковете определено надвишават възвръщаемостта.