Chipotle: Възход и падане на скъпа на Уолстрийт

Цената на акциите на Chipotle се понижи с над 23% в търговията на 26 април 2018 г., след като отчете по-добри от очакваните приходи за първото тримесечие на тази година. Досега акциите на компанията са нараснали с 45% от началото на годината при поредица от положителни новини, след дълъг низ от лоша преса. Борещата се верига за бързо хранене на име Брайън Никол, като свой нов изпълнителен директор на 13 февруари 2018 г., превръща своите богатства. Само четири дни преди това съобщение акциите на Chipotle се търгуваха на $ 249.87, най-ниската му цена за пет години. Акциите на Chipotle паднаха с над 17% за трите дни, след като освободи печалбата си за четвъртото тримесечие на 2017 г. Проблемите, свързани със здравето, добавиха към притесненията за работата на компанията и добавиха към неволите на нейния запас.

Въпреки че през последните няколко месеца акциите на компанията наблюдаваха бурна возия вследствие на много проблеми, включително загриженост за здравето, тя някога беше любим фактор сред инвеститорите. Сега, когато има оптимизъм за нейното бъдеще, може би е време да погледнем и в миналото на компанията, за да определим дали този положителен импулс е устойчив.

Възходът на Чипотъл

От момента, в който акциите на Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) удариха пазара на 26 януари 2006 г., инвеститорите не можаха да получат достатъчно. Акцията отвори $ 45, 00, повече от двойно първоначалната си цена на публично предлагане (IPO) от $ 22, 00 - самата тя се увеличи от първоначалния диапазон от $ 15, 50 до $ 17, 50 - и затвори точно 100%, до $ 44, 00.

Пресата бликна. Дебютът беше "по-пикантен от горещ сос с три аларми", пише на следващия ден Dow Jones Newswires. Позовавайки се на друг продукт, който веригата не продава, USA Today нарече акцията "гореща тамала". MarketWatch отметна впечатляващ списък от най-добри досега.

Все още притежавана от McDonald's Corp. (MCD) по това време, 13-годишната верига за бурито беше изгряваща звезда при сливането на две основни тенденции: „бързият и небрежен“ подход към храненето, променил ресторантьорството и истински хранителен тласък, който отклони индустриализираното земеделие и прекалено опакованите, преработени ядливи пластмаси. Нещо по-хубаво, за разлика от толкова горещи IPO преди и след него, Chipotle държеше инвеститорите закачени, използвайки същия подход, който поддържаше клиентите в опаковка: просто, качествено предложение.

За клиентите тя предлагаше просто опции и усещането, че ядат нещо честно и разумно здравословно. В първите дни, когато нямаше меню, клиентите щяха да влязат, да се объркат и да се обърнат да излизат. Основателят и изпълнителният директор Стив Елс "ще ги прогони и ще каже:" Не, не, не, ще ви купя бурито. Просто опитайте ", " COO Gretchen Selfridge каза на Bloomberg през 2015 г. Както Ells каза: "По-добре от дъска за меню, вижте храната. " Хората го опитаха и те се върнаха. Докараха приятелите си. (Вижте също, Биография на Стив Елс. )

Инвеститорите имат и освежаващо преживяване на основите на Chipotle. Той продава продукт в рамките на почти „кръга на компетенциите“ на всеки, и от времето, когато Ells отвори първото си място, той продаде значително по-големи количества от него, отколкото някой очакваше. За да постигне равновесие, първият магазин трябваше да продава 107 (или 114, сметките варират) бурито на ден. В рамките на месец след отварянето Ells всеки ден избутва над 1000 през вратата. Монти Моран, който беше съпредседател до декември 2016 г., каза пред Bloomberg: „Никой никога не е гледал бизнес плана отново“.

Приходите избухнаха. Chipotle продаде 187, 0 милиона долара през първото си тримесечие като публична компания. Година по-късно тази цифра е нараснала с 26%, следвана от 29% през следващата година и 16% през годината след това - не е лошо за напълнената с бедствия година до март 2009 г. До третото тримесечие на 2015 г. приходите са достигнали 1, 2 милиарда долара, увеличение с 639% за десет години.

Печалбата последва примера: 8, 0 милиона долара през първото тримесечие на 2006 г. нараснаха с 55% до 12, 4 милиона долара година по-късно, нараснаха с 40% до 17, 3 милиона долара година след това. Chipotle отчете нетен доход от 144, 9 милиона долара за тримесечието, завършващо през септември 2015 г., което е скок от 2, 741% за десетилетие.

Не че инвеститорите искат обратно някоя от тези печалби. Chipotle никога не е изплащал дивидент, фокусирайки се вместо върху безмилостната експанзия. На всеки 10-K компанията издаваше списък с нови държави с натрупване на нови страни - Канада, Великобритания, Франция, Германия - и надеждно трицифрено годишно увеличение на общите ресторанти.

Чипотъл правеше това, което прави корпоративният му родител (от 1998 до 2005 г.) в предишните поколения, печаташе пари, като продаваше бърза, евтина и вкусна храна на всеки и всеки. Но се справяше по-добре от Макдоналдс. Храната му беше по-свежа, линията мина: по-здравословна, по-етична, по-добра за околната среда. Имаше вкус по-добре. Кой би могъл да устои на буррито или акциите? Чипотъл пое.

За известно време единственият проблем беше оценката. Докато акциите скочиха, дори бързо растящите продажби и печалбите не можеха да продължат. Статия на Motley Fool от април 2012 г. отбелязва, че компанията търгува над 60 пъти по-високата си печалба от дванадесет месеца, но нарече "възвишената" оценка "по-скоро оправдана" с оглед на ръста на печалбата, който далеч надминава този на конкуренти като Panera Bread Co. ( PNRA) и Qdoba собственик Джак в кутията Инк. (JACK).

Акциите на Chipotle достигнаха най-високото ниво от 758, 61 долара на 5 август 2015 г. Хипотетичният оракуларен инвеститор, който беше купил първоначалната цена на акциите на IPO и продаде на това ниво, би донесъл 1, 586% печалба.

Падането на Chipotle - Debacle на E.Coli

Тогава петима души хванаха E. coli от Chipotle в Сиатъл. Никой не забеляза. След това е избухнала норовирусна епидемия в долината Сими, Калифорния, която отпадна десетки в средата на август 2015 г. В началото на септември това огнище бе проследено до Чипотъл, както и епидемията от салмонела в Минесота. В края на октомври случаите на E. coli започнаха да се появяват във Вашингтон и Орегон, което предизвика затварянето на 43 места в тези щати, докато здравните служители разследват. CDC съобщава за допълнителни случаи на E. coli в Калифорния, Минесота, Охайо и Ню Йорк по-късно същия месец, последвани от Илинойс, Пенсилвания и Мериленд през декември. Скоро след това последва избухване на норовирус в Бостънския колеж, със засегнати над 100 студенти.

CDC продължи да изследва множеството огнища на E. coli на веригата, като Оклахома, Канзас и Северна Дакота се присъединиха към редиците на засегнатите държави. През януари 2016 г. компанията разкри, че е получила грандиозна призовка на съдебните заседатели, свързани с огнището на долината на Сими. Ръководството започна контрол на щетите, домакин на въпроси и отговори на конференция във Флорида, която вдигна акции за няколко сесии. CDC обяви прекратяване на огнищата на E. coli на 1 февруари 2016 г., денят преди компанията да отчете резултати за четвъртото тримесечие. (Вижте също, Ето защо всеки Chipotle е затворен за един ден. )

За първи път като публична компания - и се връща поне осем тримесечия преди IPO - продажбите на същия магазин в Chipotle паднаха. Не беше лек спад от 14, 6%. Общите продажби и печалби последваха адекватност: приходите спаднаха с 6, 8% спрямо годината до 997, 5 милиона долара, докато печалбите спаднаха с 44, 0% до 67, 9 милиона долара. Компанията разкри и разширено наказателно проучване, като прокуратурата на САЩ поиска документи да се върнат в началото на 2013 г.

Компанията заяви, че 2016 г. ще бъде "много трудна година". Беше.

Всичко казано, стотици се разболяха и много от тях бяха хоспитализирани. Акциите са намалели с близо 40%. Последваха скъпи промоции и цялостна рекламна кампания, както и първата тримесечна загуба на Чипотъл - от 26, 4 милиона долара - от 2004 г. насам. Мениджмънтът рекламира нови инициативи за безопасност на храните, от раздробяване на сирене в централните кухни до предлагане на платен отпуск по болест (политика, която вече беше в място).

Инвестопедия говори с д-р Бен Чапман, експерт по безопасност на храните в държавния университет в Северна Каролина, относно реакцията на Чипотъл на огнищата в началото на февруари. Той видя повече реторика, отколкото същност в отговора на Чипотъл срещу огнищата, особено в твърдението на Елс, че веригата сега е „години напред“ от това, което правят другите ресторанти: „Просто не знам какво означава това“.

Ще се възстанови ли Чипотъл?

Акциите отпаднаха на 1 ноември 2016 г. при $ 352, 96, 53% под рекорда за всички времена. Страховете, че хората отново се разболяват, от време на време разграждат запасите. През юли авторът на някои от романите на Борн туитира, че неговият редактор се е разболял в Манхатън Чипотъл, а акциите са спаднали с 3, 4% при търговията преди пазара. Веригата затвори магазин във Вирджиния, след като Business Insider съобщи на 18 юли, че най-малко 13 клиенти се разболяха след хранене там. (Вижте също, Близо 10 000 работници съдят Chipotle за кражба на заплати. )

В замяна от предишния си подход, Chipotle добавя елементи в менюто си. Рискът е допълнителните опции да се превърнат в разсейване, но по начин, който точно това търси Chipotle - отвличане на вниманието от загладени от бактерии заглавия. Редките за обяд отново се попълват, въпреки че Ells приписва промяната отчасти на по-лошото обслужване; във всеки случай ще отнеме само едно огнище, за да прогони клиентите, може би за постоянно.

Тъй като нещата се успокояват на фронта на болестта, Chipotle е далеч от дните си на хеликон на неудържим растеж. От друга страна, веригата показва признаци на трайно възстановяване. През първите три месеца на 2017 г. продажбите на същите магазини се върнаха към растеж и отбелязаха четвъртото поредно печелившо тримесечие на Chipotle. Разбира се, че тези дванадесет месеца в комбинация не надвишават печалбите от една четвърт в дните преди coli . Компанията имаше грубо трето тримесечие миналата година, но инерцията на растежа изглежда се върна.

За съжаление на риболовците на дъното, акциите - търгуващи се 67 пъти, като теглят дванадесетмесечни приходи - все още не са евтини. И това не включва допълнителната такса за guac.

Тази публикация е актуализирана през целия период.