Какво измерва стандартното отклонение в портфейл?

Стандартното отклонение е математическо измерване на средна дисперсия. Той е отличителна черта в статистиката, икономиката, счетоводството и финансите. За даден набор от данни стандартното отклонение измерва колко са разпределени числата от средна стойност. Стандартното отклонение може да се изчисли, като се вземе квадратният корен на дисперсията, който сам по себе си е средната стойност на квадратните разлики на средната стойност.

Когато става въпрос за инвестиране в взаимен фонд или хедж фонд, анализаторите гледат на стандартното отклонение повече от всяко друго измерване на риска. Като вземат стандартното отклонение от годишната норма на възвръщаемост на портфейла, анализаторите могат по-добре да измерват съгласуваността, с която се генерира възвръщаемост. Взаимните фондове с дълъг опит на постоянната възвръщаемост показват ниско стандартно отклонение. Фондовете, ориентирани към растеж или на нововъзникващите пазари, обаче, вероятно ще забележат по-голяма волатилност и ще имат по-високо стандартно отклонение. Следователно те също носят по-голям риск.

Съгласуваността на стандартното отклонение

Една от причините за широката популярност на измерванията със стандартно отклонение е тяхната последователност. Не само едно стандартно отклонение от средната стойност представлява едно и също нещо, независимо дали говорите за брутен вътрешен продукт (БВП), добиви на култури или височина на кучетата, той винаги се изчислява в същите единици като набора от данни. Никога не трябва да интерпретирате допълнителна измервателна единица, получена от формулата.

Да предположим, че взаимният фонд постига следните годишни норми на възвръщаемост за пет години: 4 процента, 6 процента, 8, 5 процента, 2 процента и 4 процента. Средната стойност или средната стойност е 4, 9 процента. Стандартното отклонение е 2, 46 процента, което означава, че всяка отделна годишна стойност е средно на 2, 46 процента от средната стойност. Всяка стойност се изразява в процент и сега относителната нестабилност е по-лесна за сравняване между подобни взаимни фондове.

Поради своите последователни математически свойства, 68 процента от стойностите във всеки набор от данни лежат в рамките на едно стандартно отклонение от средната стойност, а 95 процента се намират в рамките на две стандартни отклонения от средната стойност. Като алтернатива можете да прецените с 95 процента сигурност, че годишната възвръщаемост не надвишава диапазона, създаден в рамките на две стандартни отклонения от средната стойност.

Болингерски групи

При инвестирането стандартните отклонения се използват главно под прикритието на групите на Болингер. Разработени от Джон Болингер през 80-те години, групите на Bollinger са серия от линии, които могат да помогнат да се идентифицират тенденциите в дадена сигурност. В центъра е експоненциалната движеща се средна стойност (EMA), която отразява средната цена на ценната книга за установена времева рамка. От двете страни на тази линия са ленти, зададени от едно до три стандартни отклонения от средната стойност. Тези външни ленти се колебаят с подвижната средна стойност според променящото се ценово действие.

В допълнение към многобройните други полезни приложения, Bollinger Bands се използват като индикатор за нестабилност на пазара. Когато дадена сигурност е преживяла период на голяма променливост, лентите са доста широки. С намаляването на променливостта лентите се стесняват и се прегръщат по-близо до ЕМА. Дори най-обвързаните с диапазона графики изпитват кратки изблици на нестабилност от време на време, след отчети за приходите или издания на продукти, например. В тези диаграми обикновено тесните ленти на Болинджър изведнъж изплуват, за да приспособят шипа в активността. След като нещата се уредят отново, лентите се стесняват. Тъй като много инвестиционни техники зависят от променящите се тенденции, възможността да се идентифицират силно променливите акции с един поглед може да бъде особено полезен инструмент.

Други данни за разглеждане

Макар и важно, стандартните отклонения не трябва да се приемат като цялостно измерване на стойността на отделна инвестиция или портфейл. Например, взаимен фонд, който връща между 5 и 7 процента всяка година, има по-ниско стандартно отклонение от конкурентния фонд, който връща между 6 и 16 процента всяка година, но очевидно е по-лош избор при всички останали неща, които са равни,

Важно е да се отбележи, че стандартното отклонение показва само разпръскването на годишните доходи за взаимен фонд, което не означава непременно бъдеща съгласуваност с това измерване. Икономически фактори като промени в лихвените проценти винаги могат да повлияят на работата на взаимен фонд. При оценка на риска, свързан с взаимен фонд, стандартното отклонение не е самостоятелен отговор. Например, стандартното отклонение показва само последователност или несъответствие на възвръщаемостта, но не показва колко добре фондът се представя спрямо неговия показател, който се измерва като бета.

Друга потенциална слабост при разчитане на стандартното отклонение за измерване на риска за портфейл е, че той приема по-звънно разпределение на стойностите на данните. Това означава, че уравнението показва, че съществува една и съща вероятност за постигане на стойности над средната или под средната стойност. Много портфейли не показват тази тенденция и хедж фондовете особено са склонни да бъдат изкривени в една или друга посока.

Колкото повече ценни книжа се държат в портфейл и колкото повече разнообразие в различните видове ценни книжа, толкова по-вероятно стандартното отклонение може да не е подходящо. Също така, както при всеки статистически модел, големите масиви от данни са по-надеждни от малките масиви данни. Средното 4.9 процента и 2.46 процента стандартно отклонение в горния пример не е толкова надеждно, колкото едни и същи стойности, получени от 50 различни изчисления, вместо от пет.

(За свързаното четене вижте: Каква е разликата между стандартното отклонение и средното отклонение? )