Тези финансови продукти са твърде сложни за някои

Инвестирането е достатъчно опасно, когато инвестирате в акции и облигации или дори в обикновени ванилови взаимни фондове, но може да стане направо опасно с увеличаването на сложността на много финансово проектирани инвестиционни продукти. След срива на ипотечните кредити за ипотечни кредити през 2007 г., който засегна както Главната улица, така и Уолстрийт, много вина се разпространяваше около това кой или какво е отговорен. Докато сривът се дължи на комбинация от фактори, мнозина твърдят, че сложността на деривативните продукти, които са разработени от сравнително прости ипотечни кредити, е допринесла основно за кризата с предишните разходи.

Чрез намаляване и ипотека, финансовите инженери създадоха редица инвестиционни продукти като обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS), обезпечени с активи ценни книжа (ABS), обезпечени ипотечни задължения (CMO) или обезпечени дългови задължения (CDO). Тези изключително сложни продукти са толкова непрозрачни, че много малко хора наистина ги разбират и как работят. Инвеститорите, агенциите за кредитен рейтинг и дори големите банки и посредническата компания не успяха да разберат рисковете от тези инвестиции и всички бяха изгорени от следващия крах. Този резултат трябва да служи като предупреждение за тези инвеститори, които обмислят закупуването на сложни инвестиции.

Проблемите

В основата на всички структурирани инвестиции са ценни книжа, които са част от капиталовите пазари. Рискът и ефективността на структурираните инвестиции неизбежно се определят от инвестициите, на които се основават тези сложни ценни книжа, а не от финансовия инженеринг.

Рисковете

Сложните инвестиции могат да имат рискове, които не са очевидни или лесни за разбиране. В резултат на това може да е трудно да се определи как инвестицията ще спечели пари. Например, когато инвеститор купува обикновен взаимен фонд за дялово участие, инвеститорът ще прави пари, ако пазарът се покачи. Във фонд от хедж фондове обаче е почти невъзможно да се определи как инвеститорът ще прави пари. По същество е неизвестно. По същия начин главните защитени банкноти (PPN) също са производни продукти, те включват комбинация от гаранции и вградени опции. Като такива типични инвеститори нямат разбиране как да оценят PPN. Те не знаят дали това е "добра" инвестиция или дали плащат твърде много за основните характеристики на продукта.

Колкото по-сложен е продуктът, толкова по-малко прозрачни са рисковете. Това стана ясно от подчинената бъркотия. Много инвеститори може би са разбрали потенциала за лош пазар на недвижими имоти и възможността за възбрани. Въпреки това, въпреки че много инвеститори притежават ценни книжа, които се основават на ипотечни кредити, не са били наясно, че тези ценни книжа са толкова уязвими за лошия пазар на жилища. Като такива те не успяха да направят връзката, че възбраните в Кливланд, Атланта или Лос Анджелис ще се отразят негативно на инвестициите, които са закупили на местно ниво.

Таксите

Купуването на прости продукти обикновено е много по-евтино, отколкото купуването на по-сложни ценни книжа. Например, закупуването на 1000 акции от акция от 100 долара може да струва само 10 долара за транзакцията с онлайн брокер; при брокер с отстъпки годишните разходи за притежаване на акциите могат да бъдат 0 долара. По подобен начин фондовете, търгувани на борса (ETFs) са прости и евтини.

Например през 2008 г. iShares S&P 500 ETF има годишна такса за управление от само девет базисни точки (или 0, 09%). Ако имате този продукт в портфолиото си, инвестиция от 100 000 долара ще ви струва само 90 долара годишно. От друга страна, когато купувате по-сложни продукти като променливи анюитети или главни защитени банкноти, те могат да изглеждат евтини, особено ако нямат предплатени такси или комисиони. Вие обаче плащате за продуктите и те са много изгодни както за съветниците, които ги продават на вас, така и за компанията, която ги е създала. В такива случаи таксите са вградени в структурата на продуктите и следователно не са лесно очевидни за потребителя.

Изображението

Компаниите, които произвеждат и управляват сложни продукти, ги разбират много по-добре от клиента, който ги купува. Асиметрична информация съществува, когато продавачите знаят много повече за даден продукт или услуга, отколкото купувачите. Например, продавачите на употребявани автомобили имат повече информация за конкретен автомобил от лицето, което го купува. Когато продавачите знаят повече от купувачите, това създава ситуация, в която неопитни купувачи могат да плащат повече за продукти, отколкото наистина струват. Освен това, колкото по-сложна е информацията за даден продукт, толкова по-неофициален купувач е готов да плати за него.

В изследователския документ на Брус Карлин, „Стратегическа ценова сложност на финансовите пазари на дребно“, един от изводите беше, че „потребителите ... често правят покупки, без да знаят какво точно получават или колко плащат. Всъщност те също могат да не знайте, че те наистина преразплащат. " В този документ Карлин предполага, че фирмите умишлено правят своите продукти сложни, „като по този начин придобиват пазарна сила и способност да запазват печалбите от индустрията“ (декември 2006 г., Social Science Research Network).

В изследователската книга на Керъл Бернар и Фелим Бойл „Структурирани инвестиционни продукти и инвеститорите на дребно“ (април 2008 г., Social Science Research Network) се казва, че „потребителите често избират сложен продукт, когато се предпочита по-опростен. Тези пъзели не са свързани, тъй като някои от най-сложните продукти са с най-ниска цена и носят най-високите комисиони. " Изследването показва какво предполага здравият разум: Неинформираните, наивни потребители могат да бъдат стратегически експлоатирани от производителите на финансови продукти.

Твърде вероятно е, че много съветници не разбират напълно всички продукти, които продават. Въпреки че много продукти се продават с подробен проспект, той изисква задълбочен анализ, за ​​да се разберат продуктите напълно. Някои съветници може да не отделят време да прочетат този проспект, прекалено заети са или нямат предистория да интерпретират информацията и да осмислят продукта. В крайна сметка това може да означава, че съветникът не е в състояние да осигури адекватна надлежна проверка от името на своите клиенти.

В допълнение, сложните продукти обикновено имат по-високи комисионни към тях, което предоставя на съветника стимул за продажбата на тези продукти, въпреки че може да не разберат какво наистина продават. Поради това е важно инвеститорът да отдели време, за да разбере всеки продукт, който купува, вместо да разчита на съветник, който да свърши цялата работа.

Процесът на инвестиране

Най-важното място да започнете с произведен продукт е с информацията, която се предоставя на купувача. Нека да разгледаме няколко съвета за инвестиране, които да ви помогнат да започнете.

• Задайте си тези въпроси: Как се инвестират парите? Можете ли да разберете как продуктът ще генерира възвръщаемост? Какво би ви накарало да загубите пари? Можете ли да дублирате резултатите по по-прост начин?
• Няма какво да принуди инвеститора да купи инвестиционен продукт, който той или тя не разбира. Ако не можете да го обясните на приятел, вероятно е твърде сложно.
• Ако съветник го препоръчва, задайте въпроси. Никой никога не губи пари, като задава твърде много въпроси.
• Ако съветникът не може да обясни продукт адекватно, останете ясен. Колкото по-сложен е продуктът, толкова повече инвестиционни знания и опит ще са ви необходими, за да го купите.
• Внимавай! Най-сложните продукти често се продават на неопитни и нищо неподозиращи инвеститори, които не могат да ги оценят адекватно.

Долния ред

За сложните продукти „дяволът е в детайлите“. Четенето на финия шрифт за всеки инвестиционен продукт е необходимо изискване. Това включва информация за гаранции, за характеристиките, които ограничават обърнатата страна, за рисковете за продуктите, таксите и комисионите и ликвидността на продукта. Не забравяйте, че числовите примери, които се предоставят за рекламиране на продукт, обикновено са представени по начин, който подчертава характеристиките на продукта, но не и неговите ограничения. Имайте това предвид и не позволявайте на тези примери да определят вашето решение да закупите.