Как се отразява експанзионната икономическа политика на фондовия пазар?

Експанзионната икономическа политика води до увеличаване на фондовия пазар, защото генерира повишена икономическа активност. Политиците могат да прилагат експанзионистична политика чрез парични и фискални канали. Обикновено се използва, когато икономиката се изплъзва в рецесия и инфлационният натиск е в състояние на сън.

Фискално, експанзионистичната политика ще доведе до увеличаване на съвкупното търсене и заетостта. Това означава повече разходи и по-високи нива на доверие на потребителите. Запасите се увеличават, тъй като тези интервенции водят до увеличаване на продажбите и печалбите за корпорациите.

Фискалната политика е доста ефективна за стимулиране на икономическата активност и потребителските разходи. Той е прост в механизма си за предаване. Правителството взема назаем пари или потапя в излишъка си и го връща на потребителите под формата на намаляване на данъци или харчи парите за проекти за стимулиране.

От парична страна механизмът за предаване е по-верижен. Експанзионната парична политика работи чрез подобряване на финансовите условия, а не на търсенето. Намаляването на цената на парите ще увеличи паричното предлагане, което изтласква лихвите и разходите по заеми.

Това е особено полезно за големите мултинационални корпорации, които съставляват по-голямата част от основните индекси на фондовия пазар, като S&P 500 и Dow Jones Industrial Average. Поради размера си и масивните баланси, те носят огромни количества дълг.

Намаляването на лихвените плащания се стича направо до дъното, като извлича печалби. Ниските проценти подтикват компаниите да изкупуват обратно акции или да издават дивиденти, което също е бичи за цените на акциите. Като цяло цените на активите се справят добре в среда, когато безрисковият процент на възвръщаемост се повишава, по-специално активи, генериращи доход, като акции за изплащане на дивиденти. Това е една от целите на политиците да подтикнат инвеститорите да поемат по-голям риск.

Потребителите получават облекчение, както и с експанзионистичната парична политика поради по-ниските лихвени плащания, подобрявайки потребителския баланс в процеса. Освен това пределното търсене на големи покупки като автомобили или домове също нараства, тъй като разходите за финансиране намаляват. Това е бичи за компаниите от тези сектори. Секторите за изплащане на дивиденти, като инвестиционни фондове за инвестиции в недвижими имоти, комунални услуги и основни компании, също се подобряват с парични стимули.

От гледна точка на това какво е по-добре за акциите - експанзионна фискална политика или експансионистична парична политика - отговорът е ясен. Експанзионната парична политика е по-добра. Фискалната политика води до инфлация на заплатите, което намалява корпоративните маржове. Това намаление на маржовете компенсира част от печалбите. Докато инфлацията на заплатите е добра за реалната икономика, тя не е добра за корпоративните приходи.

При паричната политика, дължаща се на механизма на пренос, инфлацията на заплатите не е сигурност. Скорошен пример за ефекта на паричната политика върху акциите беше след Голямата рецесия, когато Федералният резерв намали лихвите до нула и започна количествено облекчаване. В крайна сметка централната банка взе ценни книжа на стойност 3, 7 трилиона долара в своя баланс. През този период инфлацията на заплатите остана ниска и S&P 500 над три пъти се покачи от нивото си от 666 през март 2009 г. до 2100 през март 2015 г. (За свързаното четене вижте "Какви са някои примери за експанзионна парична политика?")