Ценова ефективност
Ценовата ефективност е инвестиционна теория, която твърди, че цените на активите отразяват притежанието на цялата налична информация от всички участници на пазара. Теорията показва, че пазарите са ефикасни, тъй като цялата подходяща информация, която влияе върху оценките, е публично достояние. Това означава, че инвеститорите трябва да са почти невъзможни да печелят излишна възвръщаемост или „алфа“ последователно.
Ключови заведения
- Ценовата ефективност е убеждението, че цените на активите отразяват притежанието на цялата налична информация от всички участници на пазара.
- Теорията показва, че пазарите са ефикасни, тъй като цялата подходяща информация, която влияе върху оценките, е публично достояние.
- Ценовата ефективност е споделена вяра за съмишлениците на трите версии на ефективната пазарна хипотеза (EMH).
- Критиците посочват, че ефективността на цените е недостатъчна, тъй като не всички мислят еднакво.
Разбиране на ефективността на цените
Ефективната хипотеза на пазара (EMH) твърди, че пазарът рационално усвоява цялата налична информация и незабавно я преценява в оценката на активите. Ценовата ефективност е споделена вяра за съмишлениците на трите версии на EMH. Всяка версия на тази теория предполага, че цените - и пазарите - са ефективни.
Привържениците на „слабата“ форма на EMH твърдят, че текущите цени на публично търгуваните ценни книжа отразяват цялата налична информация за тях, така че техните минали цени не предлагат насоки за прогнозиране на бъдещите тенденции в цените.
„Полусилната“ версия на EMH твърди, че макар цените да са ефективни, те реагират мигновено на нова информация. И накрая, привържениците на „силната“ версия на EMH поддържат, че цените на активите отразяват не само общественото познание, но и частната вътрешна информация.
Пример за ефективност на цените
Измислената компания CDE в момента търгува с $ 20 на акция. Един ден, както се очаква, той публикува последния си отчет за приходите, достъпен онлайн за всички. Производителността е добра, ръководството се подобрява, смазвайки оценките на консенсус, а CDE добавя също, че е близо до реализиране на голяма придобивка, която предлага много синергии и трябва да удвои печалбите.
Новината, че CDE планира да използва част от излишния си капитал, за да преследва вълнуваща нова възможност за растеж, вероятно ще доведе до повишаване на цената на акциите, както и по-ярки търговски перспективи. Всички са получили тази информация и се очаква всички да се съгласят, че компанията вече струва повече, което води до ценова ефективност.
Ако тази голяма актуализация по някакъв начин беше достъпна само за избрани няколко души. ще има по-малка ценова ефективност. Тези, които не знаят, няма да видят причина акциите да търгуват на стойност над 20 долара, тъй като, доколкото им е известно, нищо не се е променило. Хората, които знаят, вероятно ще имат други идеи, което ще стимулира оценката на CDE. Изведнъж цената на CDE не отразява цялата налична информация в публичното пространство.
Ограничения на ефективността на цените
EMH е крайъгълен камък на съвременната финансова теория, но все пак привлича много контрол. Критиците посочват, че ефективността на цените прави много предположения, които не винаги се изпълняват в действителност.
Не всеки ще има една и съща представа колко трябва да струва даден актив, дори ако всички те знаят една и съща информация. Възприятието може да се различава. Например, някои инвеститори може да са наистина бичи относно стратегията за придобиване на CDE, докато други могат да поставят под въпрос логиката и да видят клопки. По същия начин, някои инвеститори могат да оценят компании, които натрупват пари в сравнение с тези, които се стремят да вложат парите си за работа, вярвайки, че това е по-добре за изплащане на дивиденти.
Различното мислене води до потенциални аномалии в ценообразуването, подкопавайки представата на EMH, че невъзможно е инвеститорите да купуват подценени акции или да продават акции за завишени цени.
Друг пример, който поставя под въпрос идеята, че цените на акциите не се отклоняват драстично от справедливите им стойности, са големи сривове на фондовите борси. Тези сривове често се основават на общи настроения, а не на конкретна промяна в основите на компанията.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.