Пазарни цикли: Ключът към максимално възвръщаемост

Всички сме чували за пазарни мехурчета и много от нас познават някой, който е бил хванат в такъв. Въпреки че има много уроци, които трябва да се научат от минали балони, участниците на пазара все още се всмукват всеки път, когато се появи нов. Балонът е само една от няколкото пазарни фази и за да не бъдете уловени извън охраната, е важно да знаете какви са тези фази.

Разбирането за това как работят пазарите и доброто разбиране на техническия анализ може да ви помогне да разпознаете пазарните цикли.

4

Броят на фазите в пазарен цикъл; те са натрупване, надценяване, разпределение и надценяване.

Четирите фази на пазарния цикъл

Циклите са разпространени във всички аспекти на живота; те варират от много краткосрочния, като жизнения цикъл на бъг-юни, който живее само няколко дни, до жизнения цикъл на планетата, който отнема милиарди години.

Независимо за какъв пазар се отнасяте, всички преминават през едни и същи фази и са циклични. Те се издигат, връх, потапят и след това отдолу. Когато един пазарен цикъл приключи, започва следващият.

Проблемът е, че повечето инвеститори и търговци или не признават, че пазарите са циклични, или забравят да очакват края на текущата пазарна фаза. Друго значително предизвикателство е, че дори когато приемате съществуването на цикли, е почти невъзможно да изберете горната или долната част на един. Но разбирането на циклите е от съществено значение, ако искате да увеличите максимално инвестициите или възвръщаемостта на търговията. Ето четирите основни компонента на пазарен цикъл и как можете да ги разпознаете.

Ключови заведения

• Пазарите се движат в четири фази; Разбирането на това как работи всяка фаза и как да се възползва е разликата между разцъфтяване и разцвет.
• Във фазата на натрупване пазарът достигна дъно и ранните осиновители и контрагенти виждат възможност да скочат и да наберат отстъпки.
• Във фазата на надценка изглежда, че пазарът е изравнен и ранното мнозинство се връща обратно, докато умните пари се изплащат.
• Във фазата на разпространение настроението се превръща в смесен до леко мечешки, цените са закъсали, продавачите надделяват и краят на ралито е близо.
• Във фазата на намаление изоставащите се опитват да продадат и да спасят каквото могат, докато ранните осиновители търсят признаци на дъно, за да могат да се върнат обратно.

1. Фаза на натрупване

Тази фаза настъпва, след като пазарът достигне дъното и новаторите (корпоративни инсайдери и няколко инвеститори на стойност) и ранните осиновители (мениджърите на умни пари и опитни търговци) започват да купуват, като смятат, че най-лошото е приключило. На този етап оценките са много привлекателни и общите пазарни настроения все още са мечешки.

Статии в медиите проповядват обреченост и мрак, а онези, които са изминали най-лошото от пазара на мечки, наскоро се отказаха и продадоха останалото си притежание с отвращение.

Въпреки това, във фазата на натрупване, цените се изравниха и за всеки продавач, който хвърли кърпата, някой е там, за да го вземе със здравословна отстъпка. Общите настроения на пазара започват да преминават от отрицателни към неутрални.

2. Фаза на маркиране

На този етап пазарът е стабилен за известно време и започва да се движи по-високо. Ранното мнозинство се качва на лентата. Тази група включва техници, които виждайки, че пазарът поставя все по-високи ниски и високи стойности, разпознават посоката на пазара и настроенията са се променили.

Медийните истории започват да обсъждат възможността най-лошото да приключи, но безработицата продължава да нараства, както и съобщенията за съкращения в много сектори. С напредването на тази фаза все повече инвеститори скачат по лентата, тъй като страхът от присъствие на пазара е подтиснат от алчност и страхът да не бъдат изоставени.

Тъй като тази фаза започва да приключва, късният мажоритарен скок и обемът на пазара започват значително да се увеличават. В този момент надделява по-голямата теория за глупаците. Оценките се изкачват далеч отвъд историческите норми, а логиката и разумът заемат задно място за алчност. Докато късното мнозинство навлиза, умните пари и вътрешните лица се разтоварват.

Но тъй като цените започват да се изравняват или докато покачването се забавя, онези изоставащи, които са седели в кулоарите, виждат това като възможност за купуване и масово скачат. Цените правят един последен параболичен ход, известен в техническия анализ като продажна кулминация, когато най-големите печалби в най-кратките периоди често се случват. Но цикълът наближава върха. Почувствието се движи от неутрален към бичи към направо еуфоричен по време на тази фаза.

3. Фаза на разпространение

В третата фаза на пазарния цикъл продавачите започват да доминират. Тази част от цикъла се идентифицира чрез период, в който бичия настроения от предишната фаза се превръща в смесено чувство. Цените често могат да останат заключени в диапазон на търговия, който може да продължи няколко седмици или дори месеци.

Например, когато Dow Jones Industrial Average (DJIA) достигна пика си през януари 2000 г., той се търгуваше в близост до предишния си пик и се задържа там повече от 18 месеца. Но фазата на разпространение може да дойде и да премине бързо. За Nasdaq Composite фазата на разпространение беше по-малка от месец, тъй като достигна максимума си през март 2000 г. и се оттегли малко след това.

Когато тази фаза приключи, пазарът обръща посока. Класическите модели като двойни и тройни върхове, както и моделите на главата и раменете са примери за движения, които се случват по време на фазата на разпространение.

Сегашният пазар на бикове е на 10 години и е най-дълготрайният бик в историята, като S&P 500 е по-висок с над 300%, откакто достигна многогодишните ниски нива през март 2009 г. След плъзгане в края на 2018 г., може да бъде грундирана за 11-та година, в зависимост от перспективите за икономиката. Но наскоро пакет от големи продажби и търговия с топси-турви предизвика опасения, че може да загуби пара.

Фазата на дистрибуция е много емоционално време за пазарите, тъй като инвеститорите са обзети от периоди на пълен страх, преплитан с надежда и дори алчност, тъй като на моменти изглежда, че пазарът отново излита. Оценките са крайни в много въпроси и инвеститорите на стойност отдавна са в кулоарите. Обикновено настроението бавно, но сигурно започва да се променя, но този преход може да се случи бързо, ако се ускори от силно негативно геополитическо събитие или изключително лоши икономически новини.

Онези, които не могат да продадат с печалба, се задоволяват с цената на пробива или малка загуба.

Фигура 1: Четирите фази на инвестиционния цикъл

4. Фаза на маркиране

Четвъртата и последна фаза в цикъла е най-болезнена за тези, които все още заемат позиции. Мнозина се задържат, защото инвестицията им е паднала под това, което са платили за нея, като се държи като пиратът, който пада зад борда, вкопчвайки златна лента, отказвайки се да пусне напразно надеждата да бъде спасен. Едва когато пазарът е потънал с 50% или повече от изоставащите, много от които закупени по време на фазата на дистрибуция или ранна маркировка, се отказват или капитулират.

За съжаление, това е сигнал за покупка за ранните иноватори и знак, че е предстоящо дъно. Но уви, нови инвеститори ще купуват амортизираната инвестиция през следващата фаза на натрупване и ще се насладят на следващата надценка.

Време за пазарен цикъл

Цикълът може да продължи от няколко седмици до няколко години, в зависимост от въпросния пазар и времевия хоризонт, на който гледате. Един ден търговец, използващ пет минутни барове, може да вижда четири или повече пълни цикъла на ден, докато за инвеститор в недвижими имоти цикълът може да продължи от 18 до 20 години.

Фигура 2: Седмична диаграма на приложните материали (AMAT) от края на 1998 г. до началото на 2004 г., показваща различни пазарни фази и един цикъл от минифази с 10-седмична (лилава линия) и 50-седмична (оранжева линия) движещи се средни стойности.

Президентският цикъл

Един от най-добрите примери за феномена на пазарния цикъл е ефектът от четиригодишния президентски цикъл върху фондовия пазар, недвижимите имоти, облигациите и стоките. Теорията за този цикъл гласи, че икономическите жертви обикновено се правят през първите две години от мандата на президента. С наближаването на изборите администрациите имат навика да правят всичко възможно, за да стимулират икономиката, така че избирателите да отидат на урните с работни места и чувство за икономическо благополучие.

Лихвените проценти обикновено са по-ниски в годината на изборите, така че опитни ипотечни брокери и агенти по недвижими имоти често съветват клиентите да насрочват ипотеките, които да изискат преди изборите. Тази стратегия работи доста добре през последните 16 години.

Фондовият пазар също се възползва от увеличените разходи и понижените лихвени проценти, водещи до избори, както със сигурност се случваше на изборите през 1996 г. и 2000 г. Повечето президенти знаят дали избирателите не са доволни от икономиката, когато отидат на урните, шансовете за преизбиране са ниски до никой, тъй като Джордж Буш-старши научи по трудния път през 1992 година.

Обобщаване

Въпреки че не винаги е очевидно, цикли съществуват на всички пазари. За умните пари фазата на натрупване е моментът да се купуват, защото стойностите са спрели да падат и всички останали са все още мечи. Тези видове инвеститори също се наричат ​​контрарианси, тъй като навремето противоречат на общите пазарни настроения. Същите хора продават, когато пазарите навлизат в последната фаза на надценка, която е известна като параболична или купуваща кулминация. Това е, когато стойностите се покачват най-бързо и настроението е най-бичи, което означава, че пазарът се готви да обърне.

Умните инвеститори, които разпознават различните части на пазарния цикъл, са по-способни да се възползват от тях, за да получат печалба. Освен това е по-малко вероятно да се заблудят да купуват в най-лошия възможен момент.