Основен » алгоритмична търговия » Как пазарният риск влияе върху цената на капитала?

Как пазарният риск влияе върху цената на капитала?

алгоритмична търговия : Как пазарният риск влияе върху цената на капитала?

Основният начин, по който пазарният риск влияе върху цената на капитала, е чрез неговия ефект върху цената на собствения капитал. Компаниите финансират операции и проекти за разширяване с капитал или дълг. Дълговият капитал се набира чрез заемане на средства по различни канали, предимно чрез придобиване на заеми или финансиране с кредитни карти. Финансирането на собствения капитал се набира чрез продажба на акции от обикновени или предпочитани акции.

Общата стойност на капитала на дружеството включва както средствата, необходими за изплащане на лихви по дългово финансиране, така и дивидентите за финансиране със собствен капитал. Цената на капиталовото финансиране се определя чрез оценка на средната възвръщаемост на инвестицията, която може да се очаква въз основа на възвръщаемостта, генерирана от по-широкия пазар. Следователно, тъй като пазарният риск влияе пряко върху цената на капиталовото финансиране, той влияе пряко и върху общата цена на капитала.

Цената на капиталовото финансиране обикновено се определя, като се използва моделът за ценообразуване на капиталовите активи или CAPM. Тази формула използва общата средна възвращаемост на пазара и бета-стойността на въпросните акции, за да определи степента на възвръщаемост, която акционерите могат разумно да очакват въз основа на възприемания инвестиционен риск. Средната възвращаемост на пазара се оценява с помощта на нормата на възвръщаемост, генерирана от основен пазарен индекс, като S&P 500 или Dow Jones Industrial Average. Пазарната възвръщаемост се разделя допълнително на премията за пазарен риск и безрисковия процент.

Безрисковият процент се изчислява въз основа на нормата на възвръщаемост на краткосрочните държавни сметки, тъй като тези ценни книжа имат стабилни стойности с гарантирана възвръщаемост, подкрепена от правителството на САЩ. Премия за пазарен риск е равна на пазарната възвръщаемост минус безрисковия процент. Това отразява процента на възвръщаемостта на инвестициите, който може да се отдаде на нестабилността на фондовия пазар.

Например, ако текущата средна норма на възвръщаемост на инвестициите в S&P 500 е 12%, а гарантираната норма на възвръщаемост на краткосрочните облигационни облигации е 4%, тогава премията за пазарен риск е 12% - 4%, или 8%,

Цената на собствения капитал, определена по метода на CAPM, е равна на безрисковия процент плюс премия за пазарен риск, умножена по бета стойността на въпросния състав. Бета стойността на акцията е важен показател, който отразява нестабилността на дадена акция спрямо волатилността на по-големия пазар. Бета стойност от 1 показва, че въпросните акции са еднакво променливи като по-големия пазар. Ако S&P 500 скочи с 15%, акцията показва подобни печалби. Бета стойностите между 0 и 1 показват, че запасът е по-малко променлив от пазара, докато стойностите над 1 показват по-голяма волатилност. Бета стойност от 0 показва, че запасът е напълно стабилен.

Да приемем, че въпросната акция има бета стойност от 1, 2, Nasdaq генерира средна възвръщаемост от 10%, а гарантираната норма на възвръщаемост на краткосрочните облигации е 5, 5%. Използвайки CAPM модела, възвръщаемостта, която разумно може да се очаква от инвеститорите, е:

Връщане = 5.5% + 1.2 × (10% -5.5%) = 10.9% \ започнете {подравнено} & \ текст {Връщане} = 5.5 \% + 1.2 \ пъти (10 \% - 5.5 \%) = 10.9 \% \\ \ край {подравнен} Връщане = 5.5% + 1.2 × (10% -5.5%) = 10.9%

Използването на този метод за оценка на цената на собствения капитал позволява на предприятията да определят най-рентабилните средства за набиране на средства, като по този начин свеждат до минимум общата цена на капитала.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.
Препоръчано
Оставете Коментар