Инвестирайте като Madoff - без времето на затвора

Знаем това със сигурност: Бърни Мадоф управляваше схема на Понци и всъщност не инвестира парите на своите клиенти. Така че ... стратегията, която той изповядваше да използва - преобразуване на разделени удари - също е двуетажна, нали? Е, не точно. (Научете се да избягвате измамници в Как да избегнете падането на плячка до следващата измама на Мадоф .)

Докато стратегията за конвертиране на разделени удари, понякога наричана яка, е малко сложна за обикновения инвеститор, тя е жизнеспособна стратегия. Всъщност това е толкова законно, че обикновено е включено в текстовете с опции. Предпоставката е да се намали летливостта, да се осигури постоянна възвръщаемост и да се предпази от загуби. Както се оказва, можете да инвестирате като Берни и да не отидете в затвора. Прочетете, за да разберете как работи неговата скандална стратегия.

Преобразуване с разделяне-стачка, стъпка по стъпка

1. Купете акции на компании, за да създадете портфейл, който представлява основен индекс като S&P 500. Не е необходимо да купувате целия индекс, само 25 или 30 от фирмите, които се движат много тясно с общия индекс, за предпочитане с високи изплащания на дивиденти.
2. Продавайте опции за разговори на стачка цена над текущия индекс. Въпреки че това ще ограничи печалбите, ще генерира и пари.
3. Купете опции за пускане в текущата стойност на индекса или много близо до нея, като използвате премия в брой опция за повикване Те ще се изплатят, ако индексът падне, като по този начин ограничат или предотвратят загубите. (За повече информация относно стратегиите за яки вж. Поставяне на яките на работа .)

(Юридически) резултат

Стратегията за конверсия на разделен стак може да има няколко резултата - нито един от тях не включва затворническо време:

1. Пазарът се увеличава и опциите за разговори, които бяха продадени, се упражняват. В този случай ще трябва да платите парично сетълмент, за да покриете загубата, но портфейлът печели подобна сума. Все още печелите премията, която е печеливша, просто не толкова печеливша, колкото би могла да бъде.
2. Пазарът се движи надолу, а закупените от вас опции се изплащат. Тук все още ще разполагате с портфолиото си, но стойността ще е по-ниска. Тъй като обаче изплатените опции се изплащат, това печалби компенсира част от портфейлните загуби и вие получавате парите, генерирани от писане на опциите за обаждане. Това също може да бъде изгодно. Ако не е, това ще ограничи поне загубите.
3. Пазарът изобщо не се движи голям и парите, генерирани от писане на обаждания, покриват закупуването на залозите, а портфейлният портфейл генерира дивиденти. Отново резултатът е положителен.

Защо не успя за Мадоф

Ако това ви звучи наистина добре, тогава можете да разберете защо е звучало толкова добре за инвеститорите на Мадоф. Когато имате добра история за стратегията си и я подкрепите с постоянно положителни резултати, това е убедително представяне. Не е чудно, че бизнесът му нарасна толкова мащабно.

Но има и други потенциални резултати, при които тази стратегия може да загуби пари. Например, ако инвеститор купува поставени опции близо до текущата пазарна цена, разходите ще бъдат много по-големи от бъдещите опции за обаждане. Така че той ще трябва или да купува значително повече опции за обаждане, за да генерира достатъчно пари за закупуване на опциите за пускане, или да остави част от портфейла незащитена. Ако инвеститорът купува безвъзмездни средства, които биха били по-евтини, а индексът бавно се спускаше надолу с движения, които не задействаха опциите за пускане, резултатът ще бъде загуба. Говоренето за стратегията може да звучи като сигурен победител, но всъщност изпълнението й е по-лесно казано, отколкото направено.

Една от основните причини стратегията на Мадоф да не му работи в действителност е, че размерът на неговия фонд е толкова голям, че обемът на търговията с опции би имал голямо влияние върху пазара. Трябва да има достатъчно търсене на опциите за повикване и достатъчно предлагане на путените опции, за да се равнява на размера на портфолиото. С милиарди за инвестиране просто няма достатъчно контрагенти, готови да предприемат другата страна на търговията, за да изработят стратегията на всяка разумна цена. Освен това, цялата тази търговия би генерирала значителни разходи, прехвърляйки се в печалби.

The Blues -Split Strike

Скандалният бюст на Берни Мадоф даде лошо рапване на стратегията за разделени удари. Всъщност стратегията е стабилна. Мадоф използва двойното си говорене, за да накара инвеститорите да повярват, че може да генерира над средната възвръщаемост, за която вярваха, че получава. Това беше измама. Мадоф никога не би могъл да генерира възвръщаемостта, която каза, че е направил с тази стратегия, нито би могъл да я използва с толкова голям фонд.

Мадоф би могъл да използва тази стратегия, да генерира възвращаемост за тези клиенти и да избегне счупване, но тя не би била толкова печеливша (за Мадоф!) И фондът никога нямаше да нарасне до размера си.